熱衷投資中小公司的股神水土不服，基金迄今虧損14.42%，曾投資霸王集團(tuán)、味千中國(guó)、博士蛙等。

2010年，安東尼·波頓出現(xiàn)在香港，他的新聞發(fā)布會(huì)，吸引了100多位來(lái)自世界各地的記者。幾個(gè)月后，以他為基金經(jīng)理的“富達(dá)中國(guó)特殊狀態(tài)基金”面市。富達(dá)集團(tuán)專門為該基金成立了一家后綴為PLC的基金公司。

為了這只基金，安東尼·波頓舉家從英國(guó)遷往香港，還在香港港島的半山斥資7000多萬(wàn)港元買了一套面積接近200平方米的豪宅。喜歡音樂(lè)并能自己譜曲的安東尼·波頓笑著對(duì)記者說(shuō)，這是他一生中買過(guò)的最貴的東西。

7000多萬(wàn)港幣，在英國(guó)可以買一棟龐大的鄉(xiāng)間別墅，而在香港，只能擁有一間豪華公寓。

不過(guò)，更令安東尼·波頓想不到的是，3年后，他將退出其一手組建的基金。今年6月初，富達(dá)基金正式宣布安東尼·波頓將辭任“富達(dá)中國(guó)特殊狀態(tài)基金”基金經(jīng)理。

過(guò)去的3年里，安東尼·波頓遭遇了一生中最大的挫折，投資頻頻失利。

投資中國(guó)，基金虧損14.42%

安東尼·波頓，在《泰晤士報(bào)》評(píng)選的全球十大投資傳奇人物中，他的名字在本杰明·格雷厄姆和沃倫·巴菲特之后，他在長(zhǎng)達(dá)28年的時(shí)間里管理“富達(dá)特殊狀態(tài)基金”，年化收益高達(dá)19.5%，僅次于巴菲特的年化收益19.7%，在歐洲，這個(gè)成績(jī)迄今未被打破，因此他也被稱為“歐洲股神”。

由于看到了中國(guó)市場(chǎng)的重大機(jī)遇，原本即將退休的他宣布延遲退休，并在2010年推出了“富達(dá)中國(guó)特殊狀態(tài)基金”，投資香港和其他市場(chǎng)上市的中資股，該基金2010年4月在倫敦證券交易所(LSE)交易。由于募集了相當(dāng)于10億美元的資金，該基金也成為了英國(guó)有史以來(lái)發(fā)行規(guī)模最大的投資信托。

事實(shí)上，波頓早就確定把重點(diǎn)放在中國(guó)消費(fèi)行業(yè)，青睞私人個(gè)體或家族經(jīng)營(yíng)的中小規(guī)模上市公司，而不是大型國(guó)有企業(yè)。這也是他在英國(guó)成功的秘訣。

基金啟動(dòng)后，波頓把2/3的資金投向了那些在香港掛牌的中國(guó)公司，15%的資金投到了在美國(guó)上市的中國(guó)公司，6.5%的資金投入到日本、新加坡、韓國(guó)和英國(guó)股市的中國(guó)公司。一開始，他選中了華晨汽車、聯(lián)邦制藥等大牛股，半年多收益率達(dá)到27%。

據(jù)該基金2011年公布的資料顯示，基金持有最多的是在香港上市的非國(guó)企和非紅籌公司，占基金總資產(chǎn)46%，其他為美國(guó)上市的中國(guó)股票、香港上市紅籌股及內(nèi)地上市A、B股，分別占15.3%、12.1%及12.1%。

截至2011年一季度末，該基金持有的前十大股票包括中國(guó)聯(lián)通、匯豐控股、騰訊、招金礦業(yè)、國(guó)美電器、霸王國(guó)際、華晨汽車等。

波頓曾指出，他主要偏向投資中國(guó)兩類公司，一是有能力在未來(lái)十年大幅增長(zhǎng)的公司，雖然其估值一般高于西方的同類型公司，但溢價(jià)通常不會(huì)太高；二是有合理增長(zhǎng)潛力的中小型公司，這類公司估值一般低于西方的同類公司。

在具體行業(yè)方面，波頓曾表示看好零售商，包括百貨公司、運(yùn)動(dòng)用品零售商、電器、鞋類及珠寶制造商以及由消費(fèi)帶動(dòng)的其他領(lǐng)域，如酒類、餐廳、酒店、汽車、電訊及互聯(lián)網(wǎng)。此外，波頓對(duì)金融股亦表示看好，包括銀行、保險(xiǎn)（放心保）、經(jīng)紀(jì)等，也看好地產(chǎn)代理及一些藥業(yè)股。

來(lái)港之前，波頓曾管理富達(dá)特別時(shí)機(jī)基金，自1979年12月到2007年，其投資年化回報(bào)率高達(dá)20%。

但好景不長(zhǎng)。到了2011年5月份，該基金就跌破了凈值。因?yàn)檫@一基金是上市交易基金，投資者也開始對(duì)安東尼·波頓產(chǎn)生了懷疑，不愿意再為這一基金支付溢價(jià)，所以該基金長(zhǎng)期以來(lái)處于折價(jià)狀態(tài)。

截至今年6月18日，該基金收益率為虧損14.42%，歷經(jīng)三年“煎熬”之后，日前，富達(dá)基金宣布，安東尼·波頓將辭去中國(guó)特殊狀態(tài)基金經(jīng)理，太平洋基金經(jīng)理Dale Nicholls將接替波頓。

虧損源自“黑天鵝”事件頻發(fā)

究其原因，事實(shí)上，在2009年的“小牛市”之后，中國(guó)A股和港股就表現(xiàn)平平，并大幅落后于全球其他市場(chǎng)。不過(guò)，“生不逢時(shí)”只是造成其業(yè)績(jī)不佳的一部分原因。波頓的失敗很大程度上可能因?yàn)樗娗橛谥行」荆贿_(dá)中國(guó)特殊情況基金成立的初衷就是專攻中國(guó)內(nèi)地中小型消費(fèi)企業(yè)。從基金投資報(bào)告來(lái)看，其投資的股票中，總市值在10億英鎊（約100億元人民幣)以下的中小公司基本占50%以上。但很多中國(guó)中小公司由于成立時(shí)間短、治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范等，存在很大投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于波頓使用一些杠桿操作，更是放大了損失。

2011年3月開始，因部分在美國(guó)上市的中資概念股出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題，結(jié)果牽連所有中資概念股。在這波下跌過(guò)程中，中小股票的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大股票。而富達(dá)中國(guó)特殊情況基金投資美國(guó)市場(chǎng)的比例通常保持在15%左右，在這一波“中概股風(fēng)波”中波頓損失慘重。

更讓波頓困擾的是他頻頻踩中“地雷股”。2011年他投資的味千中國(guó)和霸王集團(tuán)，分別遭遇了“骨湯門”和“二惡烷事件”，當(dāng)年股價(jià)分別下跌了34.53%和64.08%。

2011年，波頓購(gòu)買了霸王（中藥洗發(fā)水）的股票。該公司此前被檢出洗發(fā)水含致癌物質(zhì)，質(zhì)監(jiān)部門表態(tài)對(duì)消費(fèi)者無(wú)害。既然無(wú)害那股價(jià)肯定能夠恢復(fù)，抱著這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯，波頓買進(jìn)霸王，不料持有期間股價(jià)還是不停下跌，他只能又把這些股票全部賣掉，僅這一項(xiàng)就虧損巨大。

2012年，波頓的投資組合中再次出現(xiàn)“地雷股”。3月，博士蛙爆出涉及財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致股價(jià)1日暴跌35%，波頓因重倉(cāng)該股而損失慘重。5月，港股上市公司寶姿公告稱，“漏報(bào)”從2010年至今向公司董事會(huì)主席及大股東、子公司董事及關(guān)聯(lián)人士等提供約7.8億元人民幣免息貸款，該事件一經(jīng)披露隨即引起公司股價(jià)暴跌，截至5月30日已經(jīng)下跌了34.21%。

此外，波頓投資的另一家納斯達(dá)克上市的中國(guó)概念股雙威教育，2012年也因涉嫌資產(chǎn)騰挪也正在經(jīng)歷一場(chǎng)“浩劫”。

在他選擇的“績(jī)優(yōu)股”中，西安寶潤(rùn)曾被控欺詐，股價(jià)跌幅超過(guò)90%；他還買過(guò)香港市場(chǎng)上的寶姿，寶姿2012年3月推遲發(fā)布業(yè)績(jī)，被停牌并被逐出恒指。隨后該公司首席執(zhí)行官辭職，并對(duì)向關(guān)聯(lián)方（包括他自己）發(fā)放的巨額貸款承擔(dān)全部責(zé)任。

波頓稱，隨著中國(guó)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩在所難免。他強(qiáng)調(diào)，盡管他的中國(guó)基金的表現(xiàn)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，他仍舊十分看好中國(guó)。