據(jù)新的研究報(bào)告, 恒天然集團(tuán)雖然是世界第二大乳品供應(yīng)商，但營運(yùn)盈利狀況處于落后地位。

國際農(nóng)場比較網(wǎng)絡(luò) (IFCN) 排列前20位全球乳制品供應(yīng)商的產(chǎn)量，恒天然居美國乳品農(nóng)場（DFA）之后，今年一共為 2200萬噸。這占全球牛奶總產(chǎn)量的2.9%。居乳業(yè)巨頭雀巢之前，雀巢預(yù)計(jì)今年為1400萬到1500萬噸。嬰幼兒配方奶粉巨頭達(dá)能子公司紐迪希亞，今年預(yù)計(jì)約800萬到900萬噸。

但是恒天然的每公斤牛奶創(chuàng)造的盈利不占優(yōu)勢。恒天然集團(tuán)總體盈利為每公斤牛奶0.7美元，位于全球前20位中的第14位。達(dá)能集團(tuán)預(yù)計(jì)盈利為每公斤牛奶1.9美元，居于榜首。根據(jù)該報(bào)告，受消費(fèi)者歡迎的品牌（如雀巢、達(dá)能）的盈利比他們集團(tuán)總體盈利還要高。

評論家認(rèn)為，轉(zhuǎn)換恒天然的商業(yè)模式為品牌消費(fèi)產(chǎn)品不是一件易事。懷卡托大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)教授Jacqueline Rowarth說：“恒天然正在為他人樹品牌。新西蘭最大的公司和美國乳品農(nóng)場正面臨著同樣的挑戰(zhàn)，美國乳品農(nóng)場位于最后一位，每公斤牛奶盈利為0.5美元。我們不應(yīng)該責(zé)備恒天然。恒天然承擔(dān)較高的最低工資標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境法規(guī)遵從性，也沒有優(yōu)惠政策，恒天然如何提高盈利？在新西蘭管理是非常昂貴的。”

林肯大學(xué)農(nóng)場管理和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)教授Keith Woodford說：“恒天然和雀巢這樣的企業(yè)作比較是不公平的。更現(xiàn)實(shí)的比較是與新西蘭本地乳品公司如Tatua和 Synlait。象恒天然這樣的企業(yè)是永遠(yuǎn)不會在這種比較方式下展露優(yōu)勢。恒天然集團(tuán)面臨提高盈利的一系列挑戰(zhàn)，包括資本要求和牛奶供應(yīng)季節(jié)性，產(chǎn)品易逝性的問題。”

Milford資產(chǎn)管理執(zhí)行董事Brian Gaynor說：“恒天然的結(jié)構(gòu)定位是面向生產(chǎn)。當(dāng)你面對過剩牛奶時(shí)，你必須收購。你必須花錢買不銹鋼容器和添置生產(chǎn)設(shè)施，提高生產(chǎn)量。達(dá)能和雀巢公司可以收購更多的牛奶，因?yàn)樗麄兊哪淘床粔?。恒天然營運(yùn)模式的應(yīng)運(yùn)而生是由于新西蘭市場奶源的壟斷地位。”

恒天然發(fā)言人G J Thompson表示：“公司需創(chuàng)造更多盈利而作方向調(diào)整，但我們不能忽略或淡化其大宗商品業(yè)務(wù)的盈利。我們需要航母（商品）運(yùn)載飛機(jī)（盈利）。”