近日，杜蕾斯母公司利潔時(shí)被曝出，擬167億美元收購(gòu)世界第三大嬰兒食品制造商美贊臣，而且涉事雙方也都回應(yīng)證實(shí)此事。

這一重磅消息落地，業(yè)界立刻沸騰起來(lái)。有人關(guān)心“杜蕾斯干不掉的寶寶”，美贊臣能不能養(yǎng)好；有的默認(rèn)事一定能成，已經(jīng)想好美贊臣的口號(hào)：“那些殺不死我的，必將使我更加強(qiáng)壯！”

一個(gè)賣(mài)消毒日化護(hù)理用品的公司收購(gòu)賣(mài)寶寶口糧的公司，這給外界許多歡樂(lè)遐想。令人細(xì)思極恐的是，此前，杜蕾斯的營(yíng)銷(xiāo)文案爆款層出不窮，如果杜蕾斯與美贊臣成為兄弟品牌，美贊臣在有利潔時(shí)助力的同時(shí)，也用起了杜蕾斯的營(yíng)銷(xiāo)套路，那豈不是如虎添翼，對(duì)于有限的奶粉市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，本來(lái)就爭(zhēng)不過(guò)美贊臣的港股乳企，市場(chǎng)份額是否會(huì)被進(jìn)一步壓縮？

收購(gòu)劍指奶粉商機(jī)？

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，利潔時(shí)集團(tuán)誕生于1823年，總部位于英國(guó)，是生產(chǎn)健康、衛(wèi)生和家居護(hù)理快速消費(fèi)品的國(guó)際巨頭。其目前的總市值為560億美元， 在中國(guó)市場(chǎng)上主要品牌包括：衛(wèi)生護(hù)理品牌滴露、薇婷、亮碟；家居護(hù)理品牌安悅嘉、巧手、漬無(wú)蹤；健康護(hù)理品牌杜蕾斯、爽健、秘誘。

從利潔時(shí)最新的財(cái)報(bào)來(lái)看，集團(tuán)整體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不盡人意。2016年上半年，其凈利潤(rùn)5.28億英鎊，同比下降26%。

其實(shí)，利潔時(shí)在中國(guó)的日子也不好過(guò)。據(jù)了解，雖然利潔時(shí)早在1995年就進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但卻一直陷于本土化的困境。在多年的發(fā)展下，其在中國(guó)較為知名的品牌只有杜蕾斯、巧手、滴露幾個(gè)品牌。利潔時(shí)在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)這二十多年來(lái)，除了安全套業(yè)務(wù)外，其他則常年虧損。

2016年，利潔時(shí)決定裁員節(jié)流，對(duì)銷(xiāo)售部與旗下銷(xiāo)售公司進(jìn)行整合。裁員后，利潔時(shí)把寶押在以杜蕾斯為代表的安全套業(yè)務(wù)。然而，隨著國(guó)內(nèi)外安全套品牌發(fā)力搶占市場(chǎng)份額，安全套市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化，杜蕾斯一家獨(dú)大的局面逐漸被打破。有分析指，杜蕾斯的市場(chǎng)已經(jīng)觸及到天花板。對(duì)于利潔時(shí)來(lái)說(shuō)，安全套業(yè)務(wù)顯然對(duì)業(yè)績(jī)提供的貢獻(xiàn)有限。

就在杜蕾斯苦苦支撐之時(shí)，利潔時(shí)或許盯上了中國(guó)全面二胎政策背后的奶粉商機(jī)。2016年12月，彭博社行業(yè)研究指出，雖然目前有一些小公司進(jìn)入奶粉市場(chǎng)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，但是嬰兒食品依然是在亞洲市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的食品類(lèi)別。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的全面二胎政策將會(huì)提高對(duì)配方奶粉的需求，印度尼西亞和越南等東南亞國(guó)家會(huì)有越來(lái)越多婦女進(jìn)入職場(chǎng)，導(dǎo)致對(duì)嬰兒奶粉的需求攀升。

或許，這一次利潔時(shí)希望美贊臣可以拯救其在亞洲的業(yè)績(jī)。

奶粉行業(yè)的新機(jī)遇

杜蕾斯母企或想借美贊臣重新掌控中國(guó)市場(chǎng)，可見(jiàn)其對(duì)中國(guó)奶粉行業(yè)的信心。實(shí)際上，在經(jīng)歷過(guò)2016年的困局后，奶粉行業(yè)將迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。該研判基于以下幾點(diǎn)：

1、“全面二孩”催生嬰兒潮，增加配方奶粉需求。2016年是“全面二孩”政策實(shí)施第一年，是“單獨(dú)二孩”政策落地第三年，我國(guó)出生人口明顯增加，二孩及以上占比大幅提升，政策效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

據(jù)了解，2000年我國(guó)出生人口為1771萬(wàn)人，之后下降到2002年的1647萬(wàn)人。2003年到2013年這十年間，出生人口始終在1600萬(wàn)上下波動(dòng)。2014年以來(lái)，伴隨著生育政策調(diào)整完善，出生人口有了明顯增加，尤其是2016年，是2000年以來(lái)最高的出生人口年份。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年出生人口達(dá)1786萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)131萬(wàn)人，二孩及以上占出生人口比重超過(guò)45%，預(yù)計(jì)2017年-2018年新生兒仍將保持8%左右的增速，年均增長(zhǎng)在150萬(wàn)人以上。

2、“奶粉新政”加速行業(yè)洗牌。2016年6月，食藥監(jiān)總局發(fā)布《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理辦法》，業(yè)內(nèi)俗稱“奶粉新政”。新政規(guī)定生產(chǎn)嬰幼兒奶粉的企業(yè)必須獲得食藥監(jiān)總局頒發(fā)的注冊(cè)證書(shū)，每個(gè)企業(yè)可以獲得3個(gè)配方系列9種產(chǎn)品配方。

據(jù)了解，我國(guó)嬰幼兒配方乳粉市場(chǎng)需求大、行業(yè)發(fā)展迅速，但發(fā)展時(shí)間短。目前，我國(guó)共有103家嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)，總計(jì)近2000個(gè)配方，平均每個(gè)企業(yè)的配方數(shù)量在20個(gè)左右，個(gè)別企業(yè)甚至有180余個(gè)配方。嬰幼兒配方乳粉配方過(guò)多、泛濫，配方制定隨意、更換頻繁等問(wèn)題突出。

根據(jù)新規(guī)，未來(lái)國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)上最多只有528個(gè)品牌。而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)共有2000多個(gè)品牌，這意味著約75%的品牌將被清理出局。

被業(yè)界稱為“史上最嚴(yán)”的配方乳粉新政在2016年10月1日實(shí)施。嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理，將有助于提升嬰幼兒配方乳粉行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，配方、品牌亂象將有較大改善，品牌集中度進(jìn)一步提升，龍頭企業(yè)可分食中小企業(yè)退出后剩下的市場(chǎng)。

3、奶粉行業(yè)2017年或迎來(lái)拐點(diǎn)。2016年國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困局。在嬰幼兒配方奶粉方面，受奶粉新政影響，一些高庫(kù)存乳企開(kāi)始恐慌性拋售奶粉，競(jìng)爭(zhēng)激烈，業(yè)績(jī)下滑。不過(guò)，在去庫(kù)存壓力緩解后，奶粉行業(yè)或在2017年迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

另外，我國(guó)是乳制品主要進(jìn)口國(guó)，2016年嬰幼兒配方奶粉進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2016年1-11月進(jìn)口19.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.6%，價(jià)值26.58億美元，同比增長(zhǎng)25.5%。

智通財(cái)經(jīng)此前曾發(fā)文指，因全球奶產(chǎn)量下降，目前國(guó)際乳價(jià)全面反彈。不過(guò)雖然全球奶產(chǎn)量下降，但是，來(lái)自美國(guó)和歐洲的需求卻在穩(wěn)步上升，然而產(chǎn)量的增加往往需要一段時(shí)間，這種滯后性將造成未來(lái)乳制品價(jià)格繼續(xù)全面上漲。此外，目前，國(guó)內(nèi)的供給也在邊際收緊；需求方面，國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)量仍將個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。乳業(yè)專(zhuān)家指出，國(guó)內(nèi)原奶周期一般滯后于國(guó)際原奶周期2個(gè)季度?？梢灶A(yù)見(jiàn)國(guó)際乳價(jià)的上漲最終會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)乳制品需求上升，價(jià)格上漲。

美贊臣是否會(huì)強(qiáng)者更強(qiáng)？

配方奶粉行業(yè)新機(jī)遇或?qū)⒌絹?lái)，這利好美贊臣和其他奶粉企業(yè)。值得注意的是，如果此番美贊臣順利嫁給利潔時(shí)，那么背靠“大樹(shù)”的美贊臣是否會(huì)變得更強(qiáng)大？

從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，曾經(jīng)，美贊臣是中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的老大，但是自從2013年受“行賄門(mén)”、高層震動(dòng)等因素影響后，近年其業(yè)務(wù)大幅下滑。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2012年和2013年，美贊臣分別以12.3%和14.3%的市場(chǎng)份額排名中國(guó)市場(chǎng)首位，2014年底卻已被惠氏趕超。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院對(duì)通過(guò)對(duì)全國(guó)大型零售企業(yè)的月度、年度市場(chǎng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，得出的2015年度中國(guó)嬰幼兒奶粉十大品牌排名榜單來(lái)看，其以8.23%的市場(chǎng)綜合占有率位居第二位。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)商業(yè)信息中心、中商產(chǎn)業(yè)研究院）

由此看來(lái)，雖然美贊臣近年業(yè)務(wù)下滑，不過(guò)其在中國(guó)奶粉市場(chǎng)上依然是一霸?；诖?，如果美贊臣有了利潔時(shí)的幫助，那么其或許能從包括港股奶粉企業(yè)在內(nèi)的同行口中爭(zhēng)得更多的市場(chǎng)份額。

美贊臣的聯(lián)姻或會(huì)給港股奶粉企業(yè)帶來(lái)巨大沖擊，港股奶粉企業(yè)是否能抗壓？從這些企業(yè)2016年參差不齊的表現(xiàn)來(lái)看，情況不容樂(lè)觀。

具體來(lái)看，被稱為國(guó)內(nèi)奶粉領(lǐng)軍企業(yè)的雅士利國(guó)際(1.6, -0.03, -1.84%)（01230）沒(méi)能逃出行業(yè)困局，自稱2016年度業(yè)績(jī)將會(huì)有較大虧損。而收購(gòu)了Swisse的合生元(26.85, 0.05, 0.19%)（01112），2016年中期，來(lái)自嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品分部的收入較2015年同期減少12.2%。

不過(guò)，主要從事生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)及分銷(xiāo)嬰幼兒配方奶粉的澳優(yōu)(3.04, 0.00, 0.00%)（01717）2016年業(yè)績(jī)則逆市增長(zhǎng)有點(diǎn)猛。澳優(yōu)2016年前三季度的收入為18.93億元，同比增長(zhǎng)28.8%；溢利1.39億元，同比大增194.9%。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的嬰幼兒奶粉市場(chǎng)，美贊臣一旦起勢(shì)，勢(shì)必對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手造成較大沖擊。目前哪家港股奶粉企業(yè)能抵擋住這波“利空”，有待時(shí)間檢驗(yàn)。