花167億美元“喝”奶粉

全球第三大嬰兒食品制造商美贊臣在經(jīng)歷達(dá)能、雀巢的搶購(gòu)之后，又傳出新的買家。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，利潔時(shí)集團(tuán)正與美贊臣談判收購(gòu)一事。

報(bào)道中指出，利潔時(shí)收購(gòu)美贊臣的總額約為167億美元，將以現(xiàn)金和發(fā)行債券的形式支付。對(duì)利潔時(shí)而言，這筆交易可能會(huì)成為其收購(gòu)史上最大的一筆。利潔時(shí)方面透露，兩家公司目前協(xié)商以每股90美元的價(jià)格支付現(xiàn)金，該價(jià)格是美贊臣周三收盤價(jià)的29%溢價(jià)。截至美國(guó)時(shí)間2月1日收盤時(shí)，美贊臣的總市值為128.4億美元。

美贊臣方面則強(qiáng)調(diào)，目前雙方的協(xié)議并未達(dá)成，也不保證雙方的協(xié)商會(huì)最終導(dǎo)致任何交易。公司無(wú)意就此事再作評(píng)論，除非達(dá)成正式協(xié)議或談判終止。此外，美贊臣還表示，仍將繼續(xù)為股東、員工、消費(fèi)者等實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值。

“麻煩”纏身的收購(gòu)雙方

有數(shù)據(jù)顯示，美贊臣占全球嬰兒食品10%的市場(chǎng)份額，繼雀巢和達(dá)能之后位列第三。但在2015年，美贊臣銷售成績(jī)下滑了2%，官方解釋是因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)和奶粉通路的轉(zhuǎn)變所導(dǎo)致。

也有分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)下滑或與美贊臣此前的“行賄案”有關(guān)。2013年，美贊臣因涉嫌在中國(guó)醫(yī)藥渠道賄賂醫(yī)生而遭美國(guó)證監(jiān)會(huì)“反腐敗”調(diào)查。2015年7月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，美贊臣將支付1203萬(wàn)美元以和解有關(guān)其在華行賄的民事指控。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，美贊臣在2012年及2013年，分別以12.3%和14.3%的市場(chǎng)份額位居中國(guó)市場(chǎng)首位。但在2014年底，美贊臣就被惠氏超越。

再來(lái)看利潔時(shí)方面，近年來(lái)也頻受負(fù)面新聞困擾。2011年韓國(guó)多人因肺病死亡，韓國(guó)政府于2013年至2015年的兩次調(diào)查認(rèn)定，因使用加濕器殺菌劑造成肺損傷的受害者中有95人死亡。2016年5月，利潔時(shí)就此事件首次正式道歉。

800億美元市場(chǎng)的誘惑？

近幾年，嬰兒配方奶粉這一領(lǐng)域吸引著全球資本的收購(gòu)眼光。早在2012年，輝瑞公司就出售其嬰兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)給雀巢公司，獲得近120億美元。緊接著在2014年，法國(guó)達(dá)能集團(tuán)花費(fèi)約5.66億美元，收購(gòu)雅士利國(guó)際控股有限公司25％的股權(quán)。有資料顯示，全球嬰幼兒配方奶粉的零售市場(chǎng)在2018年前將達(dá)到800億美元的規(guī)模。

可以看出，收購(gòu)美贊臣能幫助利潔時(shí)進(jìn)入利潤(rùn)更高的消費(fèi)者保健市場(chǎng)?！督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道稱，利潔時(shí)第三季度的收益遭受了重創(chuàng)。再加之，俄羅斯的市場(chǎng)需求增速緩慢，也會(huì)影響利潔時(shí)的效益。

另一方面，這筆收購(gòu)也將提升利潔時(shí)對(duì)快速增長(zhǎng)的亞洲市場(chǎng)的掌控力。雖然眼下有一些小公司進(jìn)入奶粉市場(chǎng)引發(fā)了價(jià)格戰(zhàn)，但嬰兒食品依然是亞洲市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的食品類別之一。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，中國(guó)全面放開(kāi)二孩將會(huì)提高對(duì)配方奶粉的需求，越南和印度尼西亞等東南亞國(guó)家會(huì)有越來(lái)越多婦女進(jìn)入職場(chǎng)，其對(duì)嬰兒奶粉的需求也會(huì)增漲。

利潔時(shí)上一筆較大的收購(gòu)是2010年對(duì)杜蕾斯避孕套制造商SSL國(guó)際公司的收購(gòu)，大約花費(fèi)32億美元。自從2011年公司首席執(zhí)行官Rakesh Kapoor上任以來(lái)，利潔時(shí)就為了擴(kuò)張業(yè)務(wù)進(jìn)行持續(xù)收購(gòu)。雖然2014年時(shí)與拜耳競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)默克公司的消費(fèi)品業(yè)務(wù)失利，但Kapoor一直對(duì)收購(gòu)持觀望態(tài)度，2015年末曾表示對(duì)輝瑞公司的消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)感興趣。而這一次，他并沒(méi)有掩飾對(duì)美贊臣收購(gòu)的渴望。