賣(mài)原料不如賣(mài)消費(fèi)品。在全球乳制品市場(chǎng)低迷的情況下，傳統(tǒng)的全球乳業(yè)原料大包粉供應(yīng)商希望拓展終端消費(fèi)品謀求新的增長(zhǎng)。

3月22日，占全球乳品貿(mào)易三分之一的全球乳品貿(mào)易巨頭恒天然公布了2017財(cái)年中期(2016年8月1日至2017年1月31日)業(yè)績(jī)報(bào)告，不出業(yè)界所料，恒天然的業(yè)績(jī)企穩(wěn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但利潤(rùn)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。

根據(jù)財(cái)報(bào)，恒天然2017上半財(cái)年收入為92億新西蘭元(約445億人民幣)，同比增加5%，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為6.07億新西蘭元，同比下降9%，稅后凈利潤(rùn)為4.18億新西蘭元，同比增加2%。

利潤(rùn)表現(xiàn)不佳與恒天然原料業(yè)務(wù)有直接關(guān)聯(lián)，乳品原料業(yè)務(wù)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)5.10億新西蘭元，下降17%。乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮向第一財(cái)經(jīng)記者表示，在全球新興市場(chǎng)消費(fèi)疲態(tài)盡顯，乳制品原料價(jià)格低迷的情況下，恒天然原料業(yè)務(wù)的利潤(rùn)下滑很正常。

值得注意的是，消費(fèi)品牌和餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)3.13億新西蘭元，同比增加30%。這背后是恒天然近年來(lái)加大對(duì)高附加值產(chǎn)品及市場(chǎng)的投入，包括終端消費(fèi)品，餐飲等業(yè)務(wù)，這也刺激了恒天然進(jìn)一步加大對(duì)這一塊的投入。

恒天然集團(tuán)首席執(zhí)行官施牧德也表示，上半財(cái)年的業(yè)績(jī)表明，“將更多銷(xiāo)量轉(zhuǎn)化為更高價(jià)值”集團(tuán)戰(zhàn)略是行之有效的。

原料業(yè)務(wù)承壓

恒天然的原料業(yè)務(wù)依舊表現(xiàn)低迷，但已經(jīng)處在企穩(wěn)回升階段。

據(jù)悉，新西蘭牛奶采集量與上一季同期相比下降了5400萬(wàn)公斤乳固體，為1053公斤乳固體，這對(duì)恒天然上半財(cái)年的業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰(zhàn)。雖然恒天然乳品原料業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)下滑了17%，但由于全球乳品原料價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)回升，恒天然預(yù)計(jì)原料業(yè)務(wù)利潤(rùn)狀況會(huì)好轉(zhuǎn)。

“新西蘭糟糕的春季氣候讓我們預(yù)計(jì)這一季原奶采集量將減少7%，但隨后秋季雨量充沛令牧場(chǎng)環(huán)境不斷改善，這意味著我們現(xiàn)在可以預(yù)計(jì)，新西蘭這一季的原奶采集量將比上一季只減少3%，” 恒天然集團(tuán)董事長(zhǎng)約翰威爾遜表示。

恒天然董事會(huì)預(yù)計(jì)，原奶收購(gòu)價(jià)將保持在每公斤乳固體6新西蘭元，全球乳品市場(chǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)定的需求和相對(duì)平穩(wěn)的價(jià)格。“我們看到下半財(cái)年面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。這一季末額外的產(chǎn)奶量對(duì)奶農(nóng)而言是利好消息，管理層團(tuán)隊(duì)正專(zhuān)注于確保我們能從這些原奶中獲得最大價(jià)值。”

不過(guò)，恒天然董事會(huì)方面依舊坦言下半年壓力不?。?ldquo;我們?nèi)槠吩蠘I(yè)務(wù)受到不同產(chǎn)品類(lèi)別回報(bào)頻繁波動(dòng)的影響，未來(lái)幾個(gè)月收緊的利潤(rùn)以及秋季可能增加的產(chǎn)奶量，都將給我們下半財(cái)年的收益帶來(lái)一定壓力。”

雖然利潤(rùn)表現(xiàn)并不算太好，但約翰威爾遜對(duì)上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)表示認(rèn)可：““我們中期每股現(xiàn)金分紅0.2新西蘭元，將在2017年4月20日支付，這體現(xiàn)了我們業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，尤其在消費(fèi)品牌和餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)方面，我們堅(jiān)持實(shí)施‘把銷(xiāo)量轉(zhuǎn)化為更高價(jià)值’這一戰(zhàn)略，并屢創(chuàng)佳績(jī)。”

消費(fèi)品牌及餐飲業(yè)務(wù)上升

上半年恒天然在消費(fèi)品牌及餐飲業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，令高層們堅(jiān)定了繼續(xù)加大拓展高附加值產(chǎn)品的決心。

“截止上半財(cái)年末，我們額外將2.27億升等量液態(tài)奶轉(zhuǎn)至我們的消費(fèi)品牌和餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)，用于生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品，結(jié)果調(diào)整后息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了30%。我們的目標(biāo)是在年底，把額外的4億升等量液態(tài)奶轉(zhuǎn)換為高附加值產(chǎn)品，這一目標(biāo)正穩(wěn)步推進(jìn)中。”施牧德表示，“盡管市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)蕩，但我們有信心創(chuàng)造出更高價(jià)值。”

恒天然消費(fèi)品牌及餐飲業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也得益于大中華區(qū)的表現(xiàn)，其進(jìn)口常溫液態(tài)奶品牌在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼。宋亮表示，此前恒天然在消費(fèi)品牌方面經(jīng)驗(yàn)不足，隨著對(duì)本土市場(chǎng)的熟悉，以及消費(fèi)者對(duì)進(jìn)口液態(tài)奶的青睞，恒天然這塊業(yè)務(wù)增幅明顯。”此外，在餐飲業(yè)務(wù)方面，恒天然也很好地把握了中國(guó)消費(fèi)者的需求，恒天然在中國(guó)協(xié)助商家打造出奶蓋茶這樣的網(wǎng)紅產(chǎn)品。

為了加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)端業(yè)務(wù)的拓展，恒天然還投資了中國(guó)嬰幼兒奶粉企業(yè)貝因美，不過(guò)收到大環(huán)境、渠道變革、自身運(yùn)營(yíng)策略等多重因素的影響，恒天然投資的貝因美表現(xiàn)并不理想，恒天然目前是貝因美的第二大股東，根據(jù)貝因美2月28日發(fā)出的業(yè)績(jī)快報(bào)，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.72億元，同比下降38.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約-7.98億元，同比下降869%。恒天然方面認(rèn)為，投資貝因美是戰(zhàn)略投資而非財(cái)務(wù)投資，因此需要更多耐心去推動(dòng)貝因美發(fā)展。

對(duì)于下半財(cái)年，威爾遜表示：“我們對(duì)原奶收購(gòu)價(jià)的預(yù)測(cè)仍持有信心，但我們會(huì)繼續(xù)建議奶農(nóng)謹(jǐn)慎做出預(yù)算，乳業(yè)的基本面仍強(qiáng)勁，但全球市場(chǎng)將處于持續(xù)波動(dòng)的狀態(tài)。”