“貝因美虧損的根本原因是長期戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)等方面的不穩(wěn)定以及整個(gè)營銷策略出現(xiàn)了問題，而這些使得渠道商對(duì)其產(chǎn)品缺乏信心”

謝宏又回來了

對(duì)于貝因美嬰童食品股份有限公司（以下簡稱“貝因美”）而言，這或許是近段時(shí)間內(nèi)難得的好消息。

3月15日，貝因美集團(tuán)有限公司（以下簡稱“貝因美集團(tuán)”）官網(wǎng)發(fā)布消息稱，經(jīng)集團(tuán)董事會(huì)研究決定聘任謝宏為貝因美集團(tuán)總裁（CEO）并即日起生效。

作為貝因美的創(chuàng)始人，謝宏通過貝因美集團(tuán)持股34.06%，實(shí)際為貝因美的最終控制方。

7年前，一手將貝因美帶至鼎盛階段的謝宏，因個(gè)人健康原因選擇辭任貝因美董事長職務(wù)，將公司交由職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)管理，從此退至幕后。而7年后的今天，貝因美局面堪憂：業(yè)績深陷巨虧泥潭、管理層矛盾重重難以達(dá)成統(tǒng)一、面臨被退市警告風(fēng)險(xiǎn)。

正值貝因美危難之際，雖是掌舵貝因美集團(tuán)，但謝宏的再度出山仍引發(fā)公眾的無數(shù)猜想：他能為貝因美帶來怎樣的改變？又能否將貝因美救出危局？

“貝因美問題很多，又遭遇行業(yè)變革，謝宏此次親自出馬，希望可以改變貝因美的現(xiàn)狀。”聽到謝宏出山的消息，乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮說。

賣子求生 管理層分歧不斷

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，對(duì)于昔日的“國產(chǎn)奶粉老大”而言，貝因美在近一段時(shí)間的遭遇確實(shí)是不太順心。

2月28日，貝因美發(fā)布了《2017年度業(yè)績快報(bào)及存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》，預(yù)計(jì)2017年年度虧損9.64億元，同時(shí)提示投資者由于已經(jīng)連續(xù)虧損兩年，可能面臨被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

“為了避免出現(xiàn)這樣的狀況，貝因美其實(shí)一直在采取通過出售資產(chǎn)的方式彌補(bǔ)虧損窟窿。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴記者，“但是收效甚微，救急之舉也觸發(fā)了管理層內(nèi)部的矛盾。”

貝因美公告顯示，貝因美在2017年內(nèi)一共宣布出售29處房產(chǎn)。2017年10月，貝因美將位于上海和杭州的7處房產(chǎn)公開出售；同年12月，貝因美又將杭州、重慶、成都等7地的22套房產(chǎn)出售，估價(jià)1.03億元。

就在謝宏宣布再度出山的兩天前，貝因美發(fā)布公告稱，在對(duì)出售子公司杭州貝因美豆逗兒童營養(yǎng)食品有限公司（以下簡稱“杭州豆逗”）的二次審議中，最終以“5票贊成、3票反對(duì)、1票棄權(quán)”的結(jié)果艱難通過。

反對(duì)者是代表恒天然一方的董事朱曉靜、Johannes Gerardus Maria Priem以及獨(dú)立董事劉曉松，而棄權(quán)者則是副董事長何曉華。

貝因美公告顯示，在反對(duì)者中，普遍對(duì)交易方案的完整性和可執(zhí)行性提出了異議，均認(rèn)為出售方案未充分對(duì)潛在拆遷收益分配機(jī)制作出公允合理的約定。

實(shí)際上，這并非貝因美內(nèi)部首次出現(xiàn)分歧。

記者留意到，貝因美在1月22日發(fā)布的公告稱，公司第六屆董事會(huì)第二十五次會(huì)議就曾對(duì)杭州豆逗的出售方案進(jìn)行過審議，但最終以“3票贊成、4票反對(duì)、2票棄權(quán)”的結(jié)果遭到否決。

此外，在對(duì)于重大事項(xiàng)的公布上，貝因美管理層的意見也無法實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。

例如，對(duì)于2月28日貝因美發(fā)布的《2017年度業(yè)績快報(bào)及存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》，朱曉靜、Johannes Gerardus Maria Priem和劉曉松一致表示不能保證公告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，無法保證是否有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

從“國產(chǎn)老大”到“虧損王”

“實(shí)際上，誘發(fā)貝因美內(nèi)部各種矛盾的還是業(yè)績問題。”朱丹蓬告訴記者。

記者梳理了貝因美自2008年至2017年期間的財(cái)報(bào)，其中不難發(fā)現(xiàn)貝因美業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的軌跡。

財(cái)報(bào)顯示，貝因美的快速發(fā)展始于2008年。

這一年，諸多大型奶企因受三聚氰胺事件影響而虧損，未被查出含有三聚氰胺的貝因美得以在國內(nèi)奶企中脫穎而出，利潤大幅度增加。

梳理結(jié)果顯示，貝因美在2008年至2013年的營業(yè)收入分別為19.38億元、32.45億元、40.28億元、47.26億元、53.54億元、61.17億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.22億元、4.74億元、5.52億元、4.37億元、5.09億元、7.21億元。

可以發(fā)現(xiàn)，2008年至2013年的6年期間，貝因美營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年增長趨勢(shì)，由2008年的19.38億元增長至2013年的61.17億元，增長3倍有余；而其凈利潤亦由2008年的1.22億元增長至2013年的7.21億元，增長近6倍。

然而，自2014年開始，貝因美的業(yè)績卻走向了另一面。

財(cái)報(bào)顯示，2014年貝因美實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.49億元，同比下滑17.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.69億元，較2013年的7.21億元大幅下滑90.45%。

一夜回到解放前。2014年，貝因美的凈利潤驟然跌至2008年的水平以下。

為何在2014年業(yè)績出現(xiàn)如此大幅度下滑？貝因美將原因歸為“收入下降導(dǎo)致利潤同比減少”“公司為了鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，繼續(xù)加大市場費(fèi)用的投入”。

2015年，貝因美的營業(yè)收入依然繼續(xù)縮水。財(cái)報(bào)顯示，2015年，貝因美實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.34億元，同比下滑10.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.03億元，同比增長50.45%。

時(shí)間進(jìn)入到2016年，貝因美的業(yè)績進(jìn)一步惡化，開始由盈轉(zhuǎn)虧。

財(cái)報(bào)顯示，貝因美在2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.64億元，同比下滑39.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.8億元，同比下滑853.24%。

然而，這不是結(jié)局。

貝因美最新業(yè)績快報(bào)顯示，2017年，營收凈利再度雙降，預(yù)計(jì)營業(yè)收入為26.18億元，同比下滑4.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損則進(jìn)一步擴(kuò)大至9.64億元。

渠道是最大痛點(diǎn)

在多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士看來，造成貝因美如今局面的原因有很多，但最大的痛點(diǎn)在渠道。

“有行業(yè)過渡期的因素，但并非主要原因。道理也很簡單，大家都在同一天空下，面臨的境況都是相同的，不只是貝因美面臨配方注冊(cè)制影響。貝因美的問題還是出在了自身。”朱丹蓬說。

朱丹蓬認(rèn)為，貝因美虧損的根本原因是長期戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)等方面的不穩(wěn)定以及整個(gè)營銷策略出現(xiàn)了問題，而這些使得渠道商對(duì)其產(chǎn)品缺乏信心。

宋亮向記者談到了同樣的問題。

“貝因美在2013年后產(chǎn)品全線降價(jià)，并把降價(jià)的損失全部壓給了渠道商，這導(dǎo)致貝因美跟渠道商的關(guān)系惡化，以至于最后渠道商對(duì)于貝因美失去了信心。”宋亮說。

“伴隨著奶粉新政的實(shí)施，貝因美需要重塑價(jià)格體系。在這樣的背景下，貝因美需要把快到期的產(chǎn)品回收回來，一方面是防止市場上的這些產(chǎn)品出現(xiàn)食品安全問題。”宋亮說，“另一方面，則是擔(dān)心擾亂市場正常產(chǎn)品銷售的價(jià)格，破壞價(jià)格體系。而貝因美要把這些產(chǎn)品回收，就需要付錢，此舉加重了貝因美的虧損。”

乳業(yè)資深人士王丁棉則告訴記者，渠道是貝因美的命脈。“這些年，貝因美沒顧及到經(jīng)銷商、品牌商和渠道商的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、壓力、感受和利益，沒有和渠道保持‘一條心’。”

謝宏能救貝因美嗎

“謝宏此次出來很大程度是為了穩(wěn)定已經(jīng)不堪的局面，最大的目的還是為了提振渠道信心。”談到謝宏此次出山，朱丹蓬說。

公開資料顯示，謝宏，1965年出生于浙江省臺(tái)州市黃巖區(qū)，為貝因美創(chuàng)始人、首席科學(xué)家。

2011年7月，時(shí)任貝因美董事長的謝宏因個(gè)人健康原因辭任貝因美董事長職務(wù)。此后，貝因美的掌舵者便出現(xiàn)頻繁變更。

公開資料顯示，接任謝宏出任董事長一職的朱德宇在工作10個(gè)月后宣布辭任，其繼任者黃小強(qiáng)在這個(gè)職位上也沒有干滿兩年便離開。直到2014年2月，王振泰接任貝因美公司董事長一職，公司管理層才趨于穩(wěn)定直至今日。

“謝宏隱退了七八年，但是我們業(yè)內(nèi)知道他只是一直躲到幕后。其實(shí)并沒有離開決策層、權(quán)力層。”王丁棉說。

那么，此次謝宏出山，對(duì)于貝因美改善局面能起到多大的效果？他能否力挽狂瀾？

“我覺得如今的環(huán)境此一時(shí)彼一時(shí)，跟七八年前已經(jīng)不一樣了。當(dāng)下市場競爭激烈，包括君樂寶、飛鶴等品牌也都起來了。市場對(duì)貝因美而言，沒有任何優(yōu)勢(shì)，面臨的幾乎都是劣勢(shì)。謝宏的復(fù)出在一定程度上有利于恢復(fù)渠道端的信心，但我們從產(chǎn)業(yè)的角度來分析，他在這一塊基本上是回天無力了。”朱丹蓬認(rèn)為。

王丁棉則表示不好評(píng)估，“這要看謝宏對(duì)渠道的反映、對(duì)管理層的改變、對(duì)產(chǎn)品線的調(diào)整以及如何利用好配方注冊(cè)等一系列舉措。如今時(shí)過境遷，如果按照過去的老方法肯定是不行的，這得看謝宏的變革了”。

（原標(biāo)題：國產(chǎn)老大到虧損王：謝宏出山救貝因美或回天無力）