1月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審議通過了浙江森馬服飾股份有限公司深交所中小板的首發(fā)申請(qǐng)。公司此次擬發(fā)行新股7000萬股，計(jì)劃募集資金20.56億元，用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和信息化建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目。

根據(jù)《招股說明書(申報(bào)稿)》顯示，森馬服飾專注于休閑服飾和兒童服飾的經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括服飾設(shè)計(jì)與開發(fā)、外包生產(chǎn)、服飾經(jīng)營(yíng)和分銷，目前擁有森馬休閑服飾和巴拉巴拉兒童服飾兩大品牌，分別為國(guó)內(nèi)第二大休閑服飾品牌和國(guó)內(nèi)第一大兒童服飾品牌。

森馬服飾董事長(zhǎng)邱光和直接和間接持有森馬服飾37.57%的股權(quán)，約合2.25億股，為公司實(shí)際控制人。此外在森馬服飾的股東名單中，邱光和的 家族成員赫然在目，家族累計(jì)持股比例高達(dá)93.93%。浙商網(wǎng)初步估算，預(yù)計(jì)森馬服飾的發(fā)行價(jià)將達(dá)到52元。若成功上市，邱光和家族的持股市值將高達(dá) 293.28億元。

從200萬元到6億元，森馬服飾用9年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)了近300倍的擴(kuò)張。森馬服飾未來之路將如何？浙商網(wǎng)將繼續(xù)關(guān)注森馬服飾的路演、發(fā)行、上市以及上市后的全過程。

邱光和家族財(cái)富激增293.28億元

森馬服飾股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

森馬服飾擁有森馬休閑服飾和巴拉巴拉兒童服飾兩大品牌，專注于休閑服飾和兒童服飾的經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括主營(yíng)業(yè)務(wù)包括服飾設(shè)計(jì)與開發(fā)、外包生產(chǎn)、 服飾經(jīng)營(yíng)和分銷。根據(jù)Euromonitor的市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)，以2008年度的終端銷售收入計(jì)算，公司擁有的森馬品牌未國(guó)內(nèi)第二大休閑服飾品牌，巴拉巴拉 品牌為國(guó)內(nèi)第一大兒童服飾品牌。

根據(jù)《招股說明書(申報(bào)稿)》顯示，森馬集團(tuán)直接持有森馬服飾70%的股權(quán)，為公司的控股股東。公司董事長(zhǎng)邱光和通過森馬集團(tuán)直接和間接持有森馬服飾37.57%的股權(quán)，約合2.25億股。

數(shù)據(jù)顯示，2009年森馬股份的每股收益為1.14元，若此次發(fā)行成功，每股收益將攤薄至1.02元，結(jié)合中小板同平均51倍的市盈率計(jì)算，森馬股份的發(fā)行價(jià)將達(dá)到52元。以此計(jì)算，邱光和的個(gè)人持股市值將高達(dá)117億元。

此外，公司其余個(gè)人股東邱堅(jiān)強(qiáng)、周平凡、邱艷芳和戴智約分別直接和通過森馬集團(tuán)間接持有森馬服飾16.43%、14.09%、14.09%和11.75%的股權(quán)。

記者發(fā)現(xiàn)，上述記者皆為邱光和家族成員，其中邱光和與邱堅(jiān)強(qiáng)為父子關(guān)系，邱光和與邱艷芳為父女關(guān)系，周平凡與邱艷芳為夫妻關(guān)系，邱堅(jiān)強(qiáng)與戴智約為夫妻關(guān)系。從而，邱光和家族的持股比例高達(dá)93.93%，約合5.64億股，上市后該股權(quán)價(jià)值293.28億元。

九年實(shí)現(xiàn)300倍規(guī)模擴(kuò)張

《招股說明書(申報(bào)稿)》資料顯示，森馬服飾前身系2002年2月5日成立的溫州森馬童裝，由森馬企業(yè)和森馬制衣兩家企業(yè)分別出資100萬元成立。

2003年10月，森馬企業(yè)變更為森馬集團(tuán)。2007年3月26日，森馬集團(tuán)在森馬服飾的第二次增資過程中增資1844萬元至2244萬元；森馬投資出資495萬元成為公司第三大股東。

同年7月，森馬童裝變更為浙江巴拉巴拉童裝股份有限公司，公司的注冊(cè)資本也增加至5900萬元。至此，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為森馬集團(tuán)、邱堅(jiān)強(qiáng)、森馬投資分別持有68%、17%和15%的股權(quán)。

2008年10月13日，公司再次實(shí)施增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本由5900萬元增加至18800萬元。其中，控股股東森馬集團(tuán)出資14270.88萬元認(rèn)購新增股份9148萬股；森馬投資出資1552.2萬元認(rèn)購995萬股。

此次增發(fā)，每股1.56元的增發(fā)價(jià)與2007年森馬服飾的每股凈資產(chǎn)相當(dāng)。對(duì)于一家準(zhǔn)備上市的企業(yè)，與上市后幾十倍的市盈率相比較，1.56元 的增發(fā)價(jià)格顯然低廉。包括邱光和在內(nèi)的家族成員抓住此次廉價(jià)入股的機(jī)會(huì)，紛紛參股。邱光和家族共計(jì)出資4300.92萬元認(rèn)購了2757萬股，其中邱光和 個(gè)人出資2346.24萬元認(rèn)購了1504萬股。

2009年12月14日，森馬服飾通過股份分紅以及資本公積金轉(zhuǎn)增的方式，將注冊(cè)資本由18800萬元增加至60000萬元。

根據(jù)《招股說明書(申報(bào)稿)》資料顯示，森馬集團(tuán)同樣為邱光和的家族企業(yè)。截止2007年7月25日，邱光和持有森馬集團(tuán)40%的股權(quán)，為其實(shí)際控制人，其余家族成員周平凡、邱堅(jiān)強(qiáng)、邱艷芳和戴智約各持有森馬集團(tuán)15%的股權(quán)。

注冊(cè)資本從200萬元到6億元，9年時(shí)間，森馬服飾實(shí)現(xiàn)了近300倍的擴(kuò)張。邱光和的森馬服飾將隨著它的上市迎來更大規(guī)模的擴(kuò)張。