光明乳業(yè)(600597 10.55,-0.02,-0.19%)凈利增近六成擬10派1.2元

　　事件：公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入95.72億元，比去年同期增長(zhǎng)20.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.28 億元，比去年同期增長(zhǎng)77.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.94 億元，比去年同期增長(zhǎng)58.7%；每股收益0.19 元，比去年同期增長(zhǎng)58.3%；凈資產(chǎn)收益率8.8%，比去年同期增加2.8 個(gè)百分點(diǎn)。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金1.2元(含稅)。

　　神光分析：

　　1. 公司系國(guó)內(nèi)三個(gè)乳業(yè)巨頭之一。2010 年是公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的起點(diǎn)年，并成功認(rèn)購(gòu)新西蘭Synlait Milk 公司51%的新增股份，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。公司繼續(xù)貫徹聚焦原則，聚焦重點(diǎn)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品貢獻(xiàn)率；聚焦重點(diǎn)區(qū)域，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在產(chǎn)品銷(xiāo)售模式、渠道、市場(chǎng)、機(jī)制等方面推行改革。

　　2. 2010 年7月9日，公司以現(xiàn)金出資認(rèn)購(gòu)新西蘭Synlait Milk Limited 新增51%股份，出資金額8,200 萬(wàn)新西蘭元，折合人民幣421,134,182元，自購(gòu)買(mǎi)日至報(bào)告期期末，Synlait Milk Limited 營(yíng)業(yè)收入300,748,439元人民幣，占公司2010 年度營(yíng)業(yè)收入3.14%，凈利潤(rùn)1,715,806 元人民幣，占本公司2010 年度凈利潤(rùn)0.75%。按此推算，2011年有望為公司貢獻(xiàn)350萬(wàn)凈利潤(rùn)。

　　3. 公司今年已確定至少110億元以上的“兔飛猛進(jìn)”年度銷(xiāo)售目標(biāo)，較2010年96億收入增長(zhǎng)至少15%。以“六大戰(zhàn)役，新品明星，科技營(yíng)銷(xiāo)，渠道精耕”的16字市場(chǎng)策略力促達(dá)成。僅僅一年時(shí)間，南京等市場(chǎng)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)超過(guò)50%，今年將啟動(dòng)山東和上海兩大戰(zhàn)役，盤(pán)活增量，挖掘存量。

　　4. 公司2010年12月1日在北京宣布其旗下一款顛覆性常溫酸奶——莫斯利安酸奶正式在全國(guó)上市，這也是光明率先向市場(chǎng)推出常溫酸奶概念，其上市顛覆了傳統(tǒng)酸奶的存儲(chǔ)模式，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)常溫酸奶的空白。改產(chǎn)品將大大提升公司酸奶產(chǎn)品的銷(xiāo)售半徑。另外，“1911原酪老酸奶”等3個(gè)新品小試牛刀，完成重點(diǎn)區(qū)域的全面鋪貨，接下來(lái)還有一批新品接踵上市。

　　5. 如果說(shuō)過(guò)去的光明是從領(lǐng)先者被后來(lái)者超越的歷史，那么未來(lái)的光明有可能書(shū)寫(xiě)重新崛起的故事。公司目前市盈率57倍，估值較高。公司未來(lái)的新戰(zhàn)役，值得關(guān)注。