繼續(xù)延續(xù)第一季度財報的風(fēng)格，北京三元食品股份有限公司（下稱“三元食品”，600429）上半年財報再次虧損。四年前，三元食品“蛇吞象”般吞下三鹿奶粉，使得自己陷入業(yè)績漩渦不能自拔；一年前，三元食品再次跨地域跨產(chǎn)業(yè)收購負(fù)債累累的太子奶，將自己推入整合泥潭。

收購后的整合難題正困擾著三元食品，原太子奶創(chuàng)始人李途純直指三元食品難以做大太子奶，并稱目前的太子奶“就相當(dāng)于1998年以前水平”，除此之外，三元食品一直寄予厚望的奶粉板塊目前的經(jīng)營狀況如何，原三鹿資產(chǎn)是否已經(jīng)走出三聚氰胺的陰影，引發(fā)記者關(guān)注。

三元的包袱

不出外界所料，三元食品上半年依然虧損。

該公司上半年財報顯示，2013年1月1日至6月30日期間，三元食品實現(xiàn)營業(yè)收入18.51億元，較去年同期的16.93億元增長9.35%，但是其營業(yè)利潤卻是-5180萬元，較去年同期減少3050萬元；歸屬于母公司所有者凈利潤-3804萬元，較去年同期減少7204萬元。

對此，三元食品在公告中指出，“報告期內(nèi)，受市場因素、原輔材料價格上漲及投資收益下降等因素影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大變化。”

據(jù)本報記者了解，2013年上半年，三元食品并未閑著，也曾做了不懈努力。比如報告期內(nèi)，三元食品董事會持續(xù)加強內(nèi)部管理，對總部中層管理人員開展競爭上崗等；此外，在品牌宣傳方面，三元食品也是不遺余力，比如他們加強市場部門與銷售終端的對接，擴大品牌傳播力度等。

然而，三元食品上半年一系列的手段并沒有改變虧損的命運。三元上半年虧損的背后，透露出其主要子公司的盈利狀況并不好。

據(jù)三元食品上半年財報透露，河北三元食品有限公司（全資子公司）凈利潤雖然為-581萬元，同比減虧751萬元，但是河北三元已經(jīng)連續(xù)五年沒有擺脫虧損的泥潭。

此外，本報記者了解到，三元食品旗下虧損的主要子公司還有呼倫貝爾三元乳業(yè)有限公司（控股子公司），2013年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4057萬元，凈利潤-691萬元，同比增虧199萬元；上海三元乳業(yè)有限公司（控股子公司），本報告期營業(yè)收入23583萬元，凈利潤-1451萬元，同比增虧85萬元。

據(jù)悉，2008年，三聚氰胺事件導(dǎo)致國內(nèi)乳業(yè)企業(yè)幾乎全面虧損，三元食品卻一枝獨秀，實現(xiàn)凈利潤4076萬元，而2009年的情況則正好相反，蒙牛、伊利、光明全面扭虧，營業(yè)收入增幅從7%至68%不等，唯獨三元食品虧損。

之所以會出現(xiàn)這種狀況，是因為三元食品并購三鹿所致。2009年3月4日，三元以61650萬元的價格收購了三鹿集團的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，三元由此成為家喻戶曉的品牌。并購三鹿集團部分核心資產(chǎn)后，三元股份(600429,股吧)就陷入持續(xù)虧損的狀態(tài)，幾年過去了，現(xiàn)如今依然沒有走出整合三鹿的泥潭。

對于三元食品目前的狀況，國內(nèi)某大型乳企的負(fù)責(zé)人告訴本報記者：“我們也很奇怪，三元牛奶為何會虧損。因為今年整個國產(chǎn)乳業(yè)的盈利情況還可以，我估計三元虧損的原因很可能還是受累整合三鹿奶粉不利，現(xiàn)在又在整合太子奶，兩家企業(yè)拖累了三元的業(yè)績。”

奶粉產(chǎn)品在京難覓蹤影

8月27日,本報記者實地調(diào)查了位于北京忠實里四巷物美超市、北京大望路附近的沃爾瑪超市以及北京朝陽區(qū)廣渠路家樂福超市（雙井店）。通過調(diào)查，記者發(fā)現(xiàn)，在北京液態(tài)奶市場已經(jīng)基本上形成了三元、蒙牛、伊利三足鼎立并瓜分天下的局面。

在家樂福超市，一位不愿具名的主管告訴本報記者，在家樂福，三元的常溫奶賣得最好，大約占了總銷售量的40%，蒙牛和伊利約各占30%，光明僅占了約0.5%，君樂寶只有酸奶制品；在酸奶產(chǎn)品上，三元作為北京土生土長的品牌也是家樂福超市賣得最好的品牌，約占了總銷售量的1/3，蒙牛和伊利約各占1/5，再就是君樂寶和光明。

上述國內(nèi)大型乳企不愿署名的人士指出，北京地區(qū)是眾多乳企品牌的必爭之地，競爭程度在全國最為激烈，蒙牛、伊利、光明等巨頭也都布下重兵，這對三元股份的崛起也是一個最大的障礙。

相比于常溫奶和酸奶的競爭優(yōu)勢，三元奶粉則顯得很尷尬。本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，物美超市、家樂福和沃爾瑪超市均沒有三元奶粉的銷售，而理貨員都不知道有三元奶粉一說。其實，吞下原三鹿奶粉優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，三元食品的奶粉板塊并沒有真正做起來。

“整合三鹿奶粉并沒有給三元帶來機會，因為三鹿這個品牌已經(jīng)臭了，這不像蒙牛并購雅士利那樣可以直接填補短板，而三元相當(dāng)于要重塑一個新奶粉品牌。”對于三元奶粉的經(jīng)營情況，上述國內(nèi)某大型乳企的負(fù)責(zé)人告訴本報記者，三元奶粉做得很差的，現(xiàn)在的奶粉市場不像以前那樣了，有個牌子都能賣出去，現(xiàn)在的消費者比較理性了，不會輕易信任一個新牌子。

中信建投證券股份有限公司此前的研究報告顯示，估計2012年，三元食品的奶粉收入規(guī)模在2億左右，銷售區(qū)域以河北、山東、河南、安徽、四川為主，渠道構(gòu)成主要為經(jīng)銷商，但也在向母嬰店過渡。

河北三元奶粉板塊一位不愿署名的內(nèi)部人士告訴本報記者，2013年春節(jié)之后，三元奶粉的銷售情況開始好轉(zhuǎn)，增長速度還可以，三元奶粉的一線市場集中在華北地區(qū)、河南、安徽、山東、山西、江蘇等這些地區(qū)；過了年之后，定位二三線，浙江、江西、湖南、湖北、四川等省份的增長也都很快，今年奶粉板塊的銷售目標(biāo)是5億到6億左右，再用兩到三年時間做到國產(chǎn)奶粉的前列。

對于效益和質(zhì)量的問題，三元食品公司黨委書記、總經(jīng)理常毅此前曾公開表示，“效益的要求、擴張的要求和企業(yè)本身理念的沖突，有時會令人困擾，當(dāng)你在保證質(zhì)量還是提升企業(yè)效益進行決策時，取舍很關(guān)鍵。三元能走過近60年，為消費者奉獻(xiàn)安全優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，說明了取舍得當(dāng)。”

不過，對于常毅的說法，上述國內(nèi)某大型乳企的負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，穩(wěn)步發(fā)展是可以的，但是做企業(yè)不能因為這個理由就可以持續(xù)虧損，然后讓國家來補貼，這樣下去企業(yè)是沒有前途的，其生存下來都是個問題。

太子奶被指不如15年前

除了同整合原三鹿不利有關(guān)外，三元食品的虧損同湖北太子奶的拖累也密不可分。相比于河北三元的虧損情況，湖南太子奶更是嚴(yán)重。三元食品上半年財報顯示，報告期湖南太子奶營業(yè)收入8066萬元，凈利潤-994萬元。

對于太子奶目前的現(xiàn)狀，原太子奶創(chuàng)始人李途純接受《華夏時報》記者采訪時不客氣地指出，以太子奶目前的營業(yè)額估算，這家企業(yè)的實際虧損情況可能遠(yuǎn)不止這些數(shù)字，因為太子奶的規(guī)模在那兒，還有那么大的廠房、那么多的人員，還有那么多的遺留問題需要處理，如果銷售額達(dá)不到5個億的規(guī)模，很難盈利，根據(jù)以前的經(jīng)驗，太子奶的營業(yè)收入需要達(dá)到5億到10億左右才能盈利。

“現(xiàn)在太子奶上半年8000萬左右的營業(yè)收入，就相當(dāng)于我們1998年以前水平，那時候就能達(dá)到這個收入；1998年之后，我們每年的營業(yè)額在以3到6個億左右的速度向前增長。”李途純告訴本報記者，現(xiàn)在太子奶的營業(yè)收入還不如太子奶15年前的水平，他在2008年交出太子奶大權(quán)的時候，太子奶截至當(dāng)年10月份的營業(yè)收入是16.8億，不出意外當(dāng)年的營業(yè)額應(yīng)該是20億左右，利潤是15%到20%之間。

在整合三鹿不利的背景下，三元食品又吞下湖南太子奶，這被外界看做是一步險棋。2011年底，北京三元股份、新華聯(lián)(000620,股吧)集團和太子奶破產(chǎn)重整管理人正式簽訂重整協(xié)議，由北京三元股份有限公司和新華聯(lián)集團組成聯(lián)合體，出資7.15億元對太子奶進行重整。

此前，三元食品有關(guān)負(fù)責(zé)人接受本報記者采訪時曾透露，湖南太子奶自2012年6月并入公司財務(wù)報表，2012年合并報表營業(yè)收入8544萬元，凈利潤-1230萬元；公司收購湖南太子奶后，不斷調(diào)整、規(guī)范內(nèi)部、外部運營管理體系，對固定資產(chǎn)進行投入升級，對銷售市場進行整合更新。

“他們是做不下去的，因為太子奶這個品牌、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品技術(shù)含量都含有我的基因，這些資源都掌握在我手里，如果我一聲號令，重新掌舵太子奶，通過一兩年的運作，達(dá)到10個億是沒問題的。”李途純舉例稱，2009年，當(dāng)株洲市政府托管經(jīng)營太子奶之后，太子奶當(dāng)年的營業(yè)收入就下降到4個億左右的規(guī)模了，營業(yè)收入下降了5倍；隨后的2010年，太子奶的營業(yè)收入只有1個多億的規(guī)模了。

對于太子奶的問題，中國乳協(xié)理事陳渝分析認(rèn)為，三元食品在三鹿還沒整合好的情況下，現(xiàn)在又去整合太子奶，要整合好，確實需要一個時間和過程；再加上三元股份自身的體制不夠靈活，經(jīng)歷陣痛在所難免。

對于三元食品面臨的種種問題，截至本報記者截稿時，三元食品相關(guān)負(fù)責(zé)人并未對本報記者的疑問作出回應(yīng)。