據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，新股漸熱，內(nèi)地零食商天喔（新上市編號：01219）今起招股，入場費約3,182元。而本月上市規(guī)模最大的輝山乳業(yè)，亦傳最快下周五招股，擬集資78億元。

總部設(shè)于遼寧沈陽的輝山，品牌歷史可追溯至1951年，其前身是輝山畜牧場，是由前蘇聯(lián)援建的中蘇友好牧場。目前，輝山業(yè)務(wù)涵蓋牧業(yè)、奶粉、液奶等全產(chǎn)業(yè)鏈。

輝山稱雄東北 堅持自營牧場

據(jù)新華網(wǎng)報道，輝山為內(nèi)地東北液態(tài)奶市場第一品牌，輝山奶品于沈陽市場占據(jù)80%，遼寧省占據(jù)60%以上的市場份額。

相較同業(yè)，輝山的獨特之處是堅持自營牧場，官方網(wǎng)站披露公司已先后投資近100億元（人民幣，下同），在沈陽、撫順等地投資建設(shè)良種奶牛繁育及乳品加工產(chǎn)業(yè)項目。

據(jù)會計師行畢馬威的上市前審計報告，自2011年4月1日至2012年3月底，輝山期內(nèi)收入為13.3億元，純利4.5億元。

而輝山所擁資產(chǎn)中，有一分類是生物類資產(chǎn)（biological assets），于2012年3月底公司擁3.1萬頭奶牛、5.2萬頭小母牛，及7,346頭小牛，總估值達22.7億元人民幣，其中每頭奶牛的估值最高，平均達2.93萬元。

天喔擬谷自有品牌 擴毛利率

至于今起公開招股的天喔，國際配售方面因獲基礎(chǔ)投資者捧場已足額，每股招股價3至3.15元（港元，下同），入場費3,181.75元，招股價相當于2013年市盈率介乎15至20倍。有中資行投資經(jīng)理指，天喔所處行業(yè)受投資者歡迎，惟競爭激烈。

于今年6月底，天喔銷售中30%由自有品牌貢獻，70%來自第三品牌，而后者的毛利率僅8.7%，遠低于自有品牌的25%，拖累整體毛利率至13.5%。管理層指，未來將逐步提升自有品牌占比。