上周五(15日)公布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》共十六項60條，在第46條提到，堅持計劃生育的基本國策，啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的“單獨二胎”政策，促進人口長期均衡發(fā)展，券商一致看好嬰兒股等相關股份。

五年內料新增800萬嬰兒

國金證券的研究報告指出，目前“單獨二胎”放開，箭在弦上，隨時待發(fā)，“單獨二胎”放開有望在五年內新增800萬新生兒。不少專家認為，有關政 策全面落實后，在全國范圍內將影響1500萬至2000萬人，生育數量“小高峰”會在后年集中出現，但是生育率水平不會大幅度上升。

交銀國際發(fā)表研究報告，指內地放寬“一孩政策”，一方獨生子女的夫婦，可生育兩個孩子，改革方向具體，未來幾年將可推動嬰兒紙尿片，嬰幼兒奶粉配方及其他與嬰兒相關的需求，當中相信紙尿片業(yè)務是最能直接受惠于政策。

交銀：利好紙尿片 首選恒安維達

交銀國際認為，紙尿片與嬰幼兒配方奶粉不一樣，奶粉可由喂哺人奶代替，但紙尿片從嬰孩出生第一天開始已是無開代替的必須品，并相信即棄紙尿片滲透率及用量將會增加，故建議建議投資者由估值昂貴的方便面及飲料股份，換馬至與嬰幼兒相關的股份，包括恒安(01044)、維達(03331)及旺旺(00151)，均給予“買入”評級。

報告又點出，恒安在二三線城市業(yè)務強勁，而該區(qū)的夫婦較望生育第三胎，預期恒安明年至2015年的紙尿片銷售分別增長18%及19%。

至于維達，交銀相信SCA集團收購維達后，旗下主要銷售個人護理產品，當中包括紙尿片業(yè)務，將可在收購后，快速成長并取收支平衡，支持股價。交銀給予恒安及維達的目標價分別為95元及12元。

摩通：合生元雅士利最受惠

摩根大通發(fā)表研究報告指，國內放寬一孩政策，預期每年將有180萬名額外嬰兒出世，較現有出生嬰兒數目增長11%。該行預期，該舉可提升整體嬰兒產品市場盈利4%。

不過，該行指，仍有數項憂慮，包括(1)養(yǎng)育成本增加影響生育率，近日新華社刊出于北京養(yǎng)育一名小孩需要276萬元人民幣，是每年家庭入息的23倍；(2)以往一孩政策的執(zhí)行能力未完善，于07年，計劃生育官員預計政策僅于少過40%人口中實行；(3)第二個孩子的使費可能較少。如在英國，第 二名孩子的使費僅為第一名孩子83%。

該行指，受惠政策的行業(yè)包括嬰兒配方奶粉、尿布、嬰兒及兒童高性能產品、衣服及兒童耐用品。

該行認為嬰兒配方奶粉企業(yè)最受惠，預期該些企業(yè)的盈利可提升5%，其中本地企業(yè)包括合生元(01112)、貝因美(深：002570)、雅士利(01230)。

其他本地嬰兒相關產品企業(yè)的盈利將見有2%至3%增長空間，包括麗嬰房、好孩子(01086)。該行又認為，恒安受惠最少，料助盈利增長僅1%。

富裕人士生育率將增 摩通薦平保太保

除一般大眾想到的消費概念和醫(yī)藥板塊外，原來保險業(yè)亦可受惠內地開放生育政策。摩通研究報告指，雖然中國內地發(fā)寬一孩政策，相信難以改變生育率下跌的趨勢，但相信政策可增加中產家庭的生育率，予平安保險(02318)H股“增持”評級，主因平保擁有龐大的富裕人士客戶群。

摩通認為，內地放寬一孩政策，并研究延遲退休，主因預視勞動人口將于2015年下跌，而生育率下跌，但平均壽命卻在不斷延長。不過，借鑒韓國的家庭計劃，即使當地政府放棄1996年放生育計劃，但總生育率仍然下跌，摩通相信主因是經濟增長快速、延遲結婚計劃、養(yǎng)育孩子成本上升及女人工作機會增，均令生育率下跌，而主要亞洲國家亦出現相類似情況，相信中國其快速經濟增長，及人口結構都與其他亞洲相類似，故認為放寬一孩政策不會明顯改變生育率下跌的趨勢。

不過，摩通對富裕階層的生育率表示樂觀，指有研究及數據顯示，收入及生育率有明顯正面關聯?；诖藬祿芯?，由于平保的客戶群大部分主要為富裕人士，故認為放寬政策對公司保障形產品銷售有幫助，而太保(02601)亦因業(yè)務主要集中城鎮(zhèn)，故亦可受惠。