達能自救向蒙牛求援 合作成效待考（親貝網(wǎng)qinbei.com配圖）

昨日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）公告稱，公司將向達能定向增發(fā)相當于其總股本6.6%的股份，涉及資金約51.53億港元。配售結(jié)束后，達能將持有蒙牛9.9%股份，成為其第二大股東。

蒙牛方面昨日向《第一財經(jīng)日報》記者表示，此次交易目的是為了向海外優(yōu)秀企業(yè)學習，同時，所得款項將用以償還公司之前的貸款及債務，以改善蒙牛的資本結(jié)構(gòu)。

乳業(yè)分析師陳連芳則告訴本報記者，雖然雙方合作意愿強烈，從此前達能與國內(nèi)乳企數(shù)次合作來看，尚需時日磨合，并且也不一定能夠順利融合到一起。

此外，達能短時間內(nèi)數(shù)次增持蒙牛，合作意愿強烈，陳連芳分析認為，去年下半年達能奶粉業(yè)務遭“肉毒桿菌事件”重挫，奶粉業(yè)務大幅下滑，因此，達能很可能希望借助發(fā)力低溫產(chǎn)品“自救”，提振中國區(qū)業(yè)績。

達能“自救”

達能此次以每股42.5港元的價格共計51.53億港元認購蒙牛增發(fā)股份，較蒙牛前日收市價溢價15.3%。交易完成后，中糧仍是蒙牛第一大股東，中糧、達能、Arla Foods的持股比例分別為16.3%、9.9%、5.3%。

乳業(yè)專家宋亮向記者表示，此次達能增持蒙牛股票，目的有兩個：一是通過增持，深化與蒙牛合作，加快達能中國低溫產(chǎn)品市場開發(fā)。去年與蒙牛合作后，達能低溫酸奶銷售情況明顯好轉(zhuǎn)；二是與蒙牛、中糧深化合作，為其奶粉重新發(fā)展贏得機會。

不過，由于此次增資距離去年5月份達能26億元人民幣入股蒙牛僅僅過去了數(shù)月時間，業(yè)內(nèi)認為達能此舉自救意圖明顯。

達能方面介紹，去年年底恒天然“烏龍事件”對達能業(yè)務造成嚴重損害，根據(jù)達能已經(jīng)披露的去年三季度報告，由此造成的凈銷售額損失預計為3.5億歐元；運營利潤預計損失2.8億歐元。不僅如此，恒天然肉毒桿菌事件對達能旗下乳粉品牌聲譽造成了巨大的傷害。

陳連芳表示，去年年底的肉毒桿菌事件給達能的奶粉業(yè)務帶來重創(chuàng)，旗下重要的奶粉品牌多美滋銷售要恢復到事發(fā)前非常困難，這種情況下，亟待尋求其他業(yè)務的提升以阻止中國區(qū)業(yè)績大幅下滑。此外，達能中國在奶粉之外的另一項主要業(yè)務酸奶業(yè)務逐漸式微，不僅關閉了生產(chǎn)工廠，部分產(chǎn)品也退市，亟待尋求合作伙伴提振該業(yè)務。因此，與蒙牛合作也就迫在眉睫。

合作成效待考

雖然不同于光明、伊利更多采取“走出去”的戰(zhàn)略，蒙牛這些年更多采取“引進來”的戰(zhàn)略。對此，宋亮表示，“走出去”更多是為了獲取海外優(yōu)質(zhì)資源，引進來更多是為了把國外優(yōu)秀基因引入改造自身；不管“走出去”還是“引進來”，都是為了加快國際化步伐，縮小與國外優(yōu)秀企業(yè)的差距。

相比光明、伊利，蒙牛在奶源上布局較多，資源較為充足，但在技術(shù)以及品牌聲譽上尚需加強，因此，蒙牛更多采取“引進來”戰(zhàn)略。

不過，國內(nèi)外企業(yè)合作并非易事，雙方需要耐心的磨合，即便如此，也未必能夠完全融合。

以達能為例，此前與光明乳業(yè)、娃哈哈和蒙牛均有合作，最終不甚理想。此次與蒙牛“復婚”，業(yè)內(nèi)依舊有諸多擔憂。不過，達能此次與蒙牛合作與以往數(shù)次合作也有不同之處，以前達能處于強勢，與國內(nèi)企業(yè)合作更多是想控制甚至控股對方，而此次與蒙牛合作，達能各方面業(yè)務均處在下滑階段，亟待靠與國內(nèi)企業(yè)合作來挽救頹勢。

對于蒙牛，雖然與外企合作意愿也很強烈，但雙方最終能否順利融合尚存變數(shù)。此前，蒙牛引入戰(zhàn)略投資者歐洲乳業(yè)巨頭愛氏晨曦（Arla Foods），雙方合作生產(chǎn)蒙牛阿拉奶粉至今在市場上并無太多影響力，市場份額極為有限。因此，兩家能否順利磨合仍存較大變數(shù)。

對于蒙牛最終意圖，宋亮表示，蒙牛最終期望能夠打造成一個中外乳業(yè)生產(chǎn)銷售平臺，雖然引入戰(zhàn)略投資者能夠迅速補齊短板，加快國際化步伐，但要打造出乳業(yè)平臺則需要在市場份額以及品牌影響力等各方面在國內(nèi)處于絕對的領先地位，并非易事，蒙牛仍有很長路要走。