在2011年籌備上市未果后，以“做咱老百姓的好藥”為經(jīng)典廣告語(yǔ)的葵花藥業(yè)，今年再一次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。公司于近日預(yù)披露招股說(shuō)明書，擬公開(kāi)發(fā)行新股數(shù)量不超過(guò)3650萬(wàn)股，募集資金約20億元，并登陸深交所。本次募集資金擬投向7個(gè)項(xiàng)目，另外將有高達(dá)9億元用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

以發(fā)展中成藥為核心的葵花藥業(yè)，旗下已擁有722個(gè)品種的“準(zhǔn)”字號(hào)藥品。公司生產(chǎn)所需要的原材料主要為各種中藥材。但近年來(lái)中藥材價(jià)格的大幅波動(dòng)，使公司平穩(wěn)盈利狀況陷入一定風(fēng)險(xiǎn)。

招股書顯示，公司產(chǎn)品所需要的主要中藥材包括金銀花、白芨、茵陳、柴胡、五味子、板藍(lán)根、甘草等，全部依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)采購(gòu)。報(bào)告期內(nèi)，2011年-2013年，原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重56.64%、56.65%和57.41%。

但中藥材價(jià)格容易受到種植成本、市場(chǎng)需求、天氣狀況及游資炒作等諸多因素的影響而出現(xiàn)較大波動(dòng)。以公司的主要原材料之一金銀花為例，其價(jià)格從2011年的106.02一路飆升到2013年的126.15 ；白芨則從2011年的169.33上升了一倍多到351.89。

根據(jù)中藥材天地網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)中藥材綜合200指數(shù)最高點(diǎn)約2,930點(diǎn)，最低點(diǎn)約2,180點(diǎn)，波動(dòng)幅度約34%。另外，中藥材綜合200指數(shù)自2009年初至2011年從1,000點(diǎn)左右一路上漲至2,900余點(diǎn)，累計(jì)漲幅近2倍。

原材料價(jià)格的波動(dòng)直接影響了重要行業(yè)的毛利率水平。據(jù)《2012中國(guó)醫(yī)藥（600056）統(tǒng)計(jì)年報(bào)》，2010年、2011年、2012年全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額分別為14,073,487萬(wàn)元、16,603,663萬(wàn)元、19,881,898萬(wàn)元，銷售利潤(rùn)率分別為11.66%、10.93%、10.87%。中成藥行業(yè)毛利率水平有所降低。

葵花藥業(yè)的中成藥毛利率也逐年下滑，其在2011年-2012年的毛利率分別為65.41%、64.49%和64.26%，2012年的下降幅度為0.92%，2013年味0.23%。

公司坦言，如果未來(lái)其生產(chǎn)所需的主要中藥材價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲或異常波動(dòng)，而采購(gòu)部門未能及時(shí)把握主要原材料價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)時(shí)，將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。