因“重大事項”停牌一個月的貝因美今年可能不太順。先是奶粉牌照問題令市場擔(dān)憂，接著業(yè)績不斷下滑，股價又已不止腰斬。值得注意的是，期望擺脫嚴(yán)重依賴嬰幼兒配方奶粉的貝因美上半年宣布推出兒童奶產(chǎn)品，稱下半年在浙江、江蘇等多地的部分區(qū)域銷售，但記者在南京多家主流超市調(diào)研時并未見到蹤影。分析人士指出，貝因美主營業(yè)務(wù)正遭遇困境，而業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、流程再造前景并不明朗。

未與阿里澳優(yōu)等公司洽談合作

7月19日，離貝因美停牌正好一個月。6月19日，貝因美發(fā)布臨時停牌公告，稱擬披露重大事項，根據(jù)相關(guān)規(guī)定當(dāng)日起臨時停牌。之后在6月26日、7月3日和7月10日，貝因美三次發(fā)布繼續(xù)停牌公告。

有不愿具名的券商行業(yè)研究員18日表示，由于國家監(jiān)管加強、洋奶粉不斷沖擊，國產(chǎn)奶粉品牌普遍受影響，加上貝因美自身進(jìn)行了一些調(diào)整，今年來業(yè)績下滑比較明顯，這次停牌給了市場貝因美可能引合作者或者業(yè)務(wù)上重大舉措的遐想，尤其是前者。

市場傳言，貝因美停牌可能與阿里巴巴有意戰(zhàn)略入股有關(guān)，之后傳與美國亨氏洽談重大合作，還有消息稱在與娃哈哈進(jìn)行接觸。

7月16日晚間，貝因美宣布了重大事項的方向，稱本次擬披露的重大事項是為推進(jìn)戰(zhàn)略發(fā)展，抓住行業(yè)整合的戰(zhàn)略性機遇，積極推進(jìn)實施戰(zhàn)略性舉措，正與相關(guān)方洽談開展戰(zhàn)略合作事宜，并不排除資產(chǎn)及股權(quán)層面的合作。

不過，大眾證券報和財信網(wǎng)記者從接近貝因美的可靠渠道獲得消息，上述傳言均不屬實。之后，貝因美在深交所平臺上回答投資者問題時，也否認(rèn)了與阿里巴巴、美國亨氏、娃哈哈在進(jìn)行洽談。

還有消息稱貝因美可能與香港上市的澳優(yōu)進(jìn)行合作。但7月18日貝因美回復(fù)記者時稱，公司未與澳優(yōu)公司洽談相關(guān)合作事項。

業(yè)績大滑坡股價腰斬

在市場關(guān)注貝因美與相關(guān)方洽談開展戰(zhàn)略合作事宜的背后，是貝因美今年業(yè)績明顯滑坡。

4月9日，貝因美才交出營業(yè)收入、凈利潤雙雙兩位數(shù)增長的2013年財報，4月29日發(fā)布的今年一季報就令人大吃一驚。今年一季度，貝因美營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤均大幅下滑35%左右，扣非凈利潤更猛降57.27%；而且期末經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-2.20億元，這個數(shù)字去年底是4.30億元。

同時，貝因美預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變下滑15%-65%。然而，7月15日貝因美對上半年業(yè)績預(yù)期向下調(diào)整，稱修正后預(yù)計凈利潤同比下降65%至75%，凈利潤盈利9656.61萬元至13519.25萬元。這意味著，貝因美二季度盈利環(huán)比將再度下滑。

對于業(yè)績下滑，貝因美在公告中這樣解釋：“公司正在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和流程再造，致重點產(chǎn)品嬰幼兒奶粉短期內(nèi)銷量下降；上年同期業(yè)績處于高峰期，且2013年7月起公司下調(diào)嬰幼兒奶粉標(biāo)準(zhǔn)出廠價，致毛利率同比下降；公司加大對市場開拓等的投入，致費用率同比增長。”

而上述券商研究員表示，貝因美一季報顯示的營收和利潤已經(jīng)低于預(yù)期，中報預(yù)告下修后同樣如此。雖然影響貝因美銷售收入波動的因素有政策、行業(yè)整體等，但公司本身因素不容忽視。嬰幼兒奶粉行業(yè)過去是高投入高產(chǎn)出，現(xiàn)在市場出現(xiàn)變化，貝因美的經(jīng)營模式調(diào)整并不及時，加上洋品牌降價沖擊，又高度依賴嬰幼兒配方奶粉，一旦無法維持高投入，銷售和業(yè)績快速出現(xiàn)下滑在所難免。

與今年業(yè)績滑坡“齊飛”的是貝因美股價已不止“腰斬”。截至停牌，貝因美今年來股價跌幅高達(dá)53.22%，5月21日盤中12.60元更創(chuàng)上市以來最低。如果對比去年10月22日的近兩年高點45.40元，以停牌時14.36元計算，累計跌幅已達(dá)68.37%。(上述股價均未復(fù)權(quán))

南京調(diào)研無兒童奶身影

事實上，貝因美也意識到了經(jīng)營和盈利嚴(yán)重依賴嬰幼兒配方奶粉的不足。有媒體報道，貝因美集團(tuán)董事局副主席陳惠湘曾公開表示，“近幾年公司業(yè)務(wù)局限在嬰幼兒配方奶粉上，而不是整體嬰童食品，才造成目前的業(yè)績瓶頸。”

貝因美2013年財報也顯示，當(dāng)年營收為61.17億元，嬰童業(yè)中的奶粉類產(chǎn)品營收為57.19億元，占比高達(dá)93.49%。分析人士稱，嬰幼兒配方奶粉是貝因美目前營收的絕對主力。

去年11月，貝因美宣布3.5億元投資設(shè)立全資子公司，從事兒童奶業(yè)務(wù)，經(jīng)營兒童乳制品和含乳飲料和植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售等。今年上半年，有公開報道顯示，貝因美稱兒童奶產(chǎn)品預(yù)計下半年上市，而且不是單品將是一個大品類。

記者登錄貝因美官網(wǎng)，看到旗下產(chǎn)品分為四大類：奶粉、媽咪食品、輔食、兒童奶。用鼠標(biāo)點擊兒童奶，出現(xiàn)兩種產(chǎn)品，即紙盒裝的貝因美“兒童牛奶”以及罐裝的貝因美 “牛奶飲品”，為200ml或245ml的液態(tài)奶。

7月16日，貝因美在回復(fù)提問時稱，“目前我公司兒童奶產(chǎn)品已經(jīng)在浙江、江蘇、安徽、江西以及河南部分區(qū)域市場進(jìn)行投放銷售，在不久的將來亦會全渠道操作。”

不過，記者從江蘇省會南京主城、郊區(qū)的多個主流超市實地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，并無貝因美兒童奶產(chǎn)品。記者先走訪了南京市區(qū)和郊區(qū)的多個最主流中型超市蘇果社區(qū)店，并未看到貝因美兒童奶產(chǎn)品。在主城區(qū)一家蘇果社區(qū)店的液態(tài)奶區(qū)域?qū)ふ覠o果后，記者詢問一位促銷員，該促銷員頓時愣住，然后很奇怪的看著記者搖搖頭，“貝因美兒童奶？沒聽過，不是賣奶粉的么？”

考慮到千平左右的中型超市品牌可能不夠豐富，記者還走訪了南京主城人氣最旺之一的大型倉促超市金潤發(fā)瑞金路店，在有數(shù)十種國內(nèi)國外、本地外地品牌的液態(tài)奶區(qū)域，也未看到貝因美兒童奶。

對于貝因美上半年業(yè)績下滑，兒童奶投放和銷售等問題，貝因美負(fù)責(zé)媒體的整合營銷中心工作人員18日通過電郵進(jìn)行了回復(fù)，但回答與財報和深交所平臺上的表述完全一致。