2014年上半年業(yè)績扭轉(zhuǎn)了去年同期銷售額、凈利潤同比下滑的局面，但銷售費用卻同比增79.3%，業(yè)內(nèi)人士分析，依照江中藥業(yè)保健品業(yè)務(wù)銷售額占總銷售額七成的目標(biāo)，其目前發(fā)展遇到瓶頸，加大的銷售費用勢必將吞噬凈利潤。

日前，江中藥業(yè)公布2014年上半年業(yè)績，扭轉(zhuǎn)了去年同期銷售額、凈利潤同比下滑的局面。數(shù)據(jù)顯示上半年銷售額13.9億元，同比增長7.3%，凈利潤為9590萬元，同比下降15.9%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則同比上升17%。

作為健胃消食片的主要原料，太子參福建地區(qū)的報價已經(jīng)跌至約50元/公斤，較2012年同期210元/公斤的價格下降75%。業(yè)內(nèi)分析人士指出，江中藥業(yè)太子參年均用量約為2000噸，與高價位時期相比，公司年采購成本下降約3億元。

盡管如此，上半年超5億元的銷售費用依然引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，江中藥業(yè)上半年銷售費用超過5億元，同比增長79.3%，對于這一結(jié)果，公司解釋稱其主要原因為市場投入加大，主要針對新產(chǎn)品乳酸菌素片及健胃消食片等成熟產(chǎn)品。也有研報數(shù)據(jù)表示，上半年同比增加的2億元銷售費用主要為廣告宣傳促銷費。

2009年江中藥業(yè)提出“以中藥產(chǎn)業(yè)為主體，經(jīng)營非處方藥及保健食品為戰(zhàn)略方向”，相繼推出了初元、參靈草、樸卡酒等保健品牌，以期通過發(fā)展成長速度更快、審批機制更為靈活的保健品和功效食品來實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

但近年來，江中藥業(yè)的業(yè)績并不理想，自2011年起，其凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年下滑。今年上半年保健食品的收入同比基本持平,其中初元系列收入約1億元，有所增長,參靈草收入則略有下滑。

瑞銀證券研究員季序我認(rèn)為，“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型艱難的江中藥業(yè)OTC產(chǎn)品已經(jīng)接近成熟期，持續(xù)增長需要新產(chǎn)品線支撐，公司近年陸續(xù)推出初元和參靈草探索轉(zhuǎn)型保健品。但從目前看來，這兩個產(chǎn)品的定位和營銷模式均需要進一步探索”。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然江中藥業(yè)大力培育保健品業(yè)務(wù)，但該業(yè)務(wù)目前仍處在探索銷售模式的階段，且藥品、保健品、食品銷售渠道和銷售模式的不同，也加大了銷售成本。

江中藥業(yè)方面也承認(rèn)，“行業(yè)政策變化、終端競爭加劇、推廣成本不斷上漲等不利影響，令保健食品類業(yè)務(wù)的快速提升仍面臨一定壓力”。

江中藥業(yè)董秘吳伯帆向記者透露，保健品業(yè)務(wù)在近年來的轉(zhuǎn)型期中遇到了一些困難，但是不會輕易放棄，“會放慢推出新品的節(jié)奏，希望在未來公司的銷售業(yè)績中，保健品和食品的銷售額能達到總體銷售額的70%，而OTC業(yè)務(wù)僅占到30%”。

對于下半年計劃，江中藥業(yè)表示將以老產(chǎn)品OTC業(yè)務(wù)恢復(fù)提升為基礎(chǔ)，快速發(fā)展新產(chǎn)品,對于保健品及其他業(yè)務(wù)，將嘗試建立“營銷合伙人”機制，實現(xiàn)全渠道分銷與推廣。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，基于太子參的價格趨于穩(wěn)定，這對公司未來的業(yè)績有一個向上的推動，但要想到達業(yè)績拐點，需要在保健品業(yè)務(wù)加大投入。“若達到江中藥業(yè)保健品業(yè)務(wù)目標(biāo)比例，江中藥業(yè)必將實施廣告拉動策略，而廣告費用的高支出也直接影響了企業(yè)凈利”，上述分析人士認(rèn)為。