當(dāng)初痛徹心扉地提出“二次創(chuàng)業(yè)”的口號還言猶在耳，8月27日，貝因美(002570)又宣布與恒天然“聯(lián)姻”，進(jìn)一步加大國際化改革力度。

只是時隔當(dāng)初提出轉(zhuǎn)型計劃的兩個月后，貝因美即交出轉(zhuǎn)型后的首份尷尬的成績單。據(jù)其8月22日發(fā)布的上半年財報顯示，營業(yè)收入和凈利潤分別出現(xiàn)超過20%和70%的明顯下滑。顧頭不顧尾，正因為忙于戰(zhàn)略變革，讓貝因美無暇顧及具體業(yè)務(wù)發(fā)展，導(dǎo)致嬰幼兒配方奶粉銷量下滑嚴(yán)重，而一心押注的兒童奶業(yè)務(wù)也經(jīng)營得并不理想。恒天然能挽救貝因美嗎？

業(yè)績一落千丈

和預(yù)報相同，貝因美業(yè)績出現(xiàn)更大程度的下滑。貝因美上半年財報顯示，貝因美今年上半年營收為24億元，同比下降25.24%，凈利為1.07億元，同比下降72.09%，即使是現(xiàn)金流方面也呈現(xiàn)2.5億元的負(fù)債，較上年同比下降134.93%。

在上半年財報中，可以看到貝因美上半年奶粉業(yè)務(wù)營收出現(xiàn)24%的下滑。即便是貝因美一直加強(qiáng)運(yùn)作的兒童奶業(yè)務(wù)更是讓其“添堵”。

然而，就在兩個月前，貝因美還在北京和杭州總部兩地同時舉辦媒體溝通會，首次正式對外公布公司的“二次創(chuàng)業(yè)”的轉(zhuǎn)型計劃，大有鳳凰涅槃之勢。

當(dāng)時，在經(jīng)歷三年四次換帥后的新任貝因美董事長王振泰曾對本報記者表示，該次改革重在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。自2013年起，股份公司除嬰童食品以外，其他業(yè)務(wù)全部剝離。為此，還特意在今年2月將公司名稱由“浙江貝因美科工貿(mào)股份有限公司”變更為“貝因美嬰童食品股份有限公司”，打造全食品產(chǎn)業(yè)鏈之意明顯。

對此，中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華評價認(rèn)為，貝因美轉(zhuǎn)型時間尚短，業(yè)績需要一定時間才能顯現(xiàn)，因此，轉(zhuǎn)型還未讓貝因美業(yè)績有所起色。

轉(zhuǎn)型的“代價”

事實上，也并不能完全指責(zé)是貝因美的一心轉(zhuǎn)型而忽略了具體業(yè)務(wù)發(fā)展，因為近來其業(yè)績均發(fā)展低迷。正因為此，貝因美管理層便在出席不同場合時都在大談“二次創(chuàng)業(yè)”的戰(zhàn)略設(shè)想，試圖借此改寫公司業(yè)績困局。然而從剛出爐的這份半年報來看，貝因美很可能顧此失彼了。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，正是貝因美的一心求變，而忽略了當(dāng)下整體乳業(yè)環(huán)境的影響。乳業(yè)專家宋亮在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在去年國家對乳業(yè)反壟斷處罰等相關(guān)政策之后，貝因美作為主動降價企業(yè)而免予處罰，隨后幾家受罰乳企也相繼降價，引發(fā)了一輪又一輪的降價促銷的疊加效應(yīng)，從而大大降低了經(jīng)銷商的積極性和產(chǎn)品的毛利率。“同時，貝因美自身也有問題。在去年降價后，渠道和門店管控均出現(xiàn)問題，很多渠道出現(xiàn)竄貨和銷售不積極狀況，這也導(dǎo)致一定程度的奶粉銷售下滑。”

就連其大刀闊斧地進(jìn)行設(shè)立8大營銷控股子公司，試圖加大直營渠道力度的變革在業(yè)內(nèi)看來更是“雪上加霜”。有業(yè)內(nèi)人士說，直營渠道所需費(fèi)用較高，對于已經(jīng)銷售費(fèi)用率很高的貝因美來說，若產(chǎn)品單一、銷量較低，將很難支撐這種渠道模式。

即便戰(zhàn)敗，貝因美似乎并沒有放棄原有計劃，反倒是變本加厲地宣稱斥3.5億元重金在廣西北海市設(shè)立全資子公司貝因美(北海)兒童奶有限公司。不過，對于上述貝因美不惜重金打造的兒童奶產(chǎn)業(yè)，簡愛華則認(rèn)為，兒童奶領(lǐng)域本身競爭激烈，貝因美或具有品牌的延續(xù)優(yōu)勢，但是在蒙牛和伊利的競爭下壓力陡增。兒童奶領(lǐng)域，行業(yè)的激烈競爭以及強(qiáng)大的對手旋即成為了貝因美轉(zhuǎn)型不利的根本所在。

再次出擊國際化

二次創(chuàng)業(yè)不成，難道還要進(jìn)行“三次創(chuàng)業(yè)”嗎？面對貝因美轉(zhuǎn)型初戰(zhàn)失利，業(yè)內(nèi)不禁對其打出大大的問號。

不出所料，從兩個月前突然停牌，業(yè)界關(guān)于貝因美將進(jìn)行收購交易的傳言得到驗證。8月27日，貝因美和恒天然達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，通過要約收購形式，恒天然收購貝因美不超過20%的股份，成為其第二大股東。雙方還將成立合資公司，收購位于恒天然在澳大利亞的達(dá)潤工廠。只是，貝因美相關(guān)負(fù)責(zé)人稱目前只是簽署戰(zhàn)略協(xié)議，具體合作細(xì)節(jié)還不確定。

有外媒消息透露，此次雙方合作的收購資金約為31.6億元。本以為此次合作能夠緩解貝因美的現(xiàn)金流短缺狀況，但據(jù)貝因美方面表示，該起股權(quán)收購是向二級市場股東要約，是股東收益而非股份公司收益。

去年的肉毒桿菌事件，讓恒天然這個在華原料供應(yīng)大戶也黯然失色，并且，由于一直以原料供應(yīng)為主營業(yè)務(wù)，在華零售渠道也并不具有優(yōu)勢。那么，貝因美聯(lián)手恒天然的原因是什么？“雙方將共同打造具備全球優(yōu)勢、安全、穩(wěn)定的供應(yīng)鏈。項目也將有助于貝因美進(jìn)一步‘走出去’，加速全球化進(jìn)程。”王振泰說。

一直以來，貝因美均以國際化的視野和品質(zhì)自居，早在2012年與愛爾蘭Kerry集團(tuán)合作開啟國際化之路的進(jìn)程，在兩個月前的“二次創(chuàng)業(yè)”計劃中也特別強(qiáng)調(diào)要將貝因美打造為未來十年公司三分之二的銷售收入將來自海外。

此次合作能否真如貝因美所設(shè)想，恒天然帶其走向世界？“全球化并沒有那么容易走。既然貝因美致力于打造中國嬰童食品第一品牌，那么就需要找到適合自己的市場。”乳業(yè)專家王丁棉說，“目前來看，在兒童市場層面，中國是全球中最為廣闊的，例如中國奶粉市場需求空間還有15%-20%，而海外市場則趨于飽和。如果貝因美在國內(nèi)市場都遭遇了奶粉發(fā)展瓶頸，那么在海外的生存環(huán)境將更加艱難。”