麥趣爾日前發(fā)布公告，擬定增募資4.1億元收購浙江新美心食品公司，業(yè)務進入華東地區(qū)。同時公司還公布股權激勵方案以穩(wěn)定公司團隊。麥趣爾雖然表示，此次并購有利于公司未來發(fā)展，但市場對此并不買賬，公告當日，該股漲停，但利好消息并沒有對股價起到連續(xù)的刺激作用，第二天，該股成交量為53996手；成交金額 18376.49萬；換手 23.58%，高開低走，跌4.18%，之后幾天仍然走低。

麥趣爾定增公告顯示，擬向麥趣爾集團等8家投資者增發(fā)1567萬股,發(fā)行價每股26.08元,募集資金4.1億元,其中2.98億用于收購浙江新美心食品公司，1.1億元用于補充流動資金;公司同時向199名管理人員和骨干授予168萬股限制性股票,占股本1.84%,每股14.5元，要求15年凈利潤不低于11～13年平均利潤的115%,16和17年凈利潤分別增長4.3%和4.2%,未來三年按20%、20%和60%比例解鎖。

麥趣爾是今年1月登陸資本市場的新疆公司，主營業(yè)務是乳制品的生產(chǎn)和銷售、烘焙食品的連鎖經(jīng)營。首發(fā)募集資金投入的是日處理 300 噸生鮮乳生產(chǎn)線建設項目、2000頭奶牛生態(tài)養(yǎng)殖基地建設項目、烘焙連鎖新疆營銷網(wǎng)絡項目和企業(yè)技術中心建設項目。但半年多來，公司的發(fā)展并不太如意，業(yè)績出現(xiàn)下滑跡象，為此，公司開始布局疆外市場。

寧波烘焙龍頭新美心將帶動業(yè)績增長。新美心立足寧波是當?shù)睾姹旱谝黄放?其綠姿品牌影響力逐步提升。新美心擁有235 家門店，擁有國內(nèi)最大的中央工廠,管理體制和硬件設備國內(nèi)領先，且配送能力為500 公里內(nèi)的500 家門店, 未來公司計劃利用多余產(chǎn)能向上海等地區(qū)商超市場供貨,有望為公司打開新的收入增長空間。2014年1～6月營業(yè)收入1.16億元，凈利潤186.54萬元。2014年、2015年預測數(shù)營收2.79億元、3.08億元，凈利潤1249.55萬元、1603.96萬元。

預案顯示，公司大股東麥趣爾集團以及高管控股的聚和盛參與本次增發(fā)收購,認購比例分別為58%和10%，顯示出管理層看好增發(fā)項目對未來業(yè)績的推動，通過兼并收購公司烘焙業(yè)務將逐步走出新疆市場,其“中央工廠+衛(wèi)星店”的模式有望進一步驅動烘焙業(yè)務成長。

雖然預案顯示將對麥趣爾的發(fā)展帶來積極作用，但是市場還有異樣的聲音。記者注意到，麥趣爾制定了近三年發(fā)展目標：實施品牌、市場戰(zhàn)略，努力拓展營銷渠道，擴大“麥趣爾”品牌的影響力；到 2014 年，公司銷售收入力爭達到 9.9 億元左右，實現(xiàn)乳業(yè)生鮮乳生產(chǎn)線擴建、企業(yè)技術中心、奶牛養(yǎng)殖基地的正常運營，烘焙連鎖業(yè)務在疆內(nèi)占據(jù)主導地位，研發(fā)乳制品實現(xiàn)上市銷售，管理體系得以強化。

但事實上，公司的發(fā)展距目標差距很大，即便加上新美心的業(yè)績，公司14年達到9.9億元的收入目標根本就是紙上談兵。9月1日，公司公布2014 年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元，主營業(yè)務構成中，乳制品收入為1.10億元，同比減少5.81%；烘焙食品收入為2747.07萬元，同比降幅17.51%；節(jié)日食品收入為1141.10萬元，同比降幅為19.45%。公司還預告了2014年1～9月凈利潤變動幅度為-20.00%～0.00%。業(yè)績變動的原因說明主要是受去年以來饋贈禮品市場萎縮的持續(xù)影響，2014年月餅銷售及其他節(jié)日食品銷售可能下滑。

海通證券研究員認為公司主營收入下滑主要是由于乳業(yè)龍頭不斷強化對新疆市場的投入，擠占了疆內(nèi)市場份額。也有業(yè)內(nèi)人士對公司的發(fā)展前景持謹慎態(tài)度，指出，作為新疆的區(qū)域龍頭，麥趣爾73%的主營業(yè)務還是乳制品，公司目前重點工作應該是如何確保當?shù)厥袌霾槐黄渌緭屨肌Ｎ磥砣艄静扇〉膽獙Υ胧┎涣?，乳制品這個支柱力量將逐步削弱。

麥趣爾加大烘焙產(chǎn)品的投入固然有利于提升業(yè)績，但綜合來看，我國烘焙行業(yè)門檻不高，各地都有自己的品牌產(chǎn)品，國內(nèi)具良好知名度的品牌數(shù)量不多，一些如好利來、面包新語等公司也在努力搶占市場份額，預案中顯示，新美心未來將向上海等地進行供貨，公司期待其新的市場開發(fā)帶來的大幅增長，但上海的元祖等當?shù)仄放茣怨詫⒆约旱氖袌龉笆肿屓?？在充分的市場化競爭格局中，麥趣爾的未來只能由市場來檢驗。