9月1日，維維股份發(fā)布2014年半年報，上半年共實現(xiàn)22.23億元營業(yè)收入，同比下降18.4%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤6027.89萬元，同比大降逾五成。而兩大主營業(yè)務(wù)豆奶和白酒的營收規(guī)模都出現(xiàn)不同程度的下滑，其中含豆奶在內(nèi)的固體飲料的營業(yè)收入首現(xiàn)下滑，酒類產(chǎn)品也同比出現(xiàn)最大跌幅。

此外，繼去年退出虧損的煤礦業(yè)務(wù)后，維維股份“瞄上”了所在地徐州的房地產(chǎn)，并不斷加碼。不過據(jù)搜房網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月份，徐州房價已經(jīng)連續(xù)4個月下跌，整體顯現(xiàn)下行走勢，在近4個月累積跌幅的影響下，徐州房價已回到一年前水平，如9月繼續(xù)持續(xù)下跌態(tài)勢，徐州房價或跌破6字頭大關(guān)。

而一直以來，維維股份的多元化在令投資者眼花繚亂的同時，也被認為是阻礙其主營發(fā)展的重要原因。

豆奶主業(yè)跳水

“維維豆奶，歡樂開懷！”久違的廣告語出現(xiàn)在維維股份的官網(wǎng)上，提醒著人們維維股份的主打產(chǎn)品維維豆奶和其 “豆奶大王”之稱號。

不過現(xiàn)在的維維豆奶是一個著重多元化的公司，除了豆奶外，還先后涉及乳業(yè)、酒業(yè)、房地產(chǎn)、礦業(yè)(煤炭業(yè))和金融等行業(yè)，2014年又進入茶葉和旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

“雖然維維股份自稱大食品戰(zhàn)略，但是涉足領(lǐng)域雜、戰(zhàn)略定位不明確，這也導(dǎo)致其在多樣化發(fā)展道路上越走越遠。”知名財經(jīng)評論員宋清輝認為，維維股份多元化有一個特點是靠收購某行業(yè)公司的大部分股權(quán)，直接控股達到進軍該行業(yè)目的，這樣雖然節(jié)省了時間成本，但是卻尤其需要注意整合問題，收購方和被收購方企業(yè)文化、管理策略等能否融合至關(guān)重要，要謹(jǐn)防交易方采用毒丸策略。

2014年上半年，由于受豆奶粉等傳統(tǒng)產(chǎn)品增長乏力和白酒行業(yè)不景氣的影響，維維股份的業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意：上半年包括豆奶在內(nèi)的固體飲料實現(xiàn)營業(yè)收入7.13億元，同比減少3.15%，這也是豆奶等固體飲料自維維股份上市以來的首度下滑；而酒類產(chǎn)品上半年實現(xiàn)銷售收入7.41億元，同比上年下降近兩成，創(chuàng)下維維股份該項目最大跌幅。

“外界對維維股份的質(zhì)疑聲不斷，而其在煤礦業(yè)務(wù)上的折戟就是一個深刻的教訓(xùn)。”宋清輝表示，“并不是說公司不能走多元化道路，而是多元化的前提應(yīng)該是公司主業(yè)足夠穩(wěn)固。但是維維股份在馳名產(chǎn)品豆奶粉面臨的行業(yè)挑戰(zhàn)越來越激烈，且在豆奶粉領(lǐng)域的占有率已經(jīng)出現(xiàn)下滑的情況下，還多次涉足從未進入過的其他領(lǐng)域，最終只會使其豆奶粉業(yè)務(wù)受到損傷。”

白酒“挑大梁”

事實上，維維股份的酒類產(chǎn)品的營收已經(jīng)超過其豆奶粉等固體飲料。尤其是白酒“生力軍”湖北枝江酒業(yè)有限公司(下稱“枝江酒業(yè)”)，按照維維股份對其71%的持股，枝江酒業(yè)給維維股份上半年帶來的凈利潤占其凈利潤總額的六成，但同比下滑3.7%，實現(xiàn)營收5.92億元，同比下降21.28%。不過維維股份旗下另一家酒企貴州醇酒業(yè)有限公司的形勢不容樂觀，目前仍連續(xù)虧損，上半年虧損1843.19萬元。

而記者采訪的多位白酒業(yè)研究員均表示，受到“限制三公消費”等政策持續(xù)影響，一線白酒的價格大幅下行，給原本定位于次高端的二線白酒沖擊很大，未來中高檔酒的競爭更加激烈。

“白酒行業(yè)兩年內(nèi)不存在整體復(fù)蘇的基礎(chǔ)。”6月25日，華融證券食品飲料行業(yè)分析師王晗在研報中指出，經(jīng)采用固定資產(chǎn)投資增速作為先行指標(biāo)判斷白酒未來景氣度，其已經(jīng)從2009年最高點的30.0%下滑到了2013年的19.6%，根據(jù)滯后性的判斷，白酒行業(yè)在未來一兩年內(nèi)都不存在復(fù)蘇的經(jīng)濟面基礎(chǔ)。而從政策層面來講，反腐風(fēng)愈演愈烈，三公消費的限制預(yù)計不會放松，白酒行業(yè)也不會存在復(fù)蘇的政策面基礎(chǔ)。

記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計得知，2014年上半年，14家上市白酒企業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入479.69億元，同比下滑15.55%，創(chuàng)下了近11年來的最大跌幅；實現(xiàn)凈利潤162.7億元，同比下降21.19%，而且所有上市白酒企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)負增長(其中皇臺酒業(yè)(10.81, 0.24, 2.27%)屬于減虧)。

不過定位于中高檔白酒的枝江酒業(yè)并未停止擴張。“你看現(xiàn)在很多酒企外購基酒的量都很少了，自己的酒都賣不完呢。”某江蘇省券商白酒行業(yè)研究員告訴記者，“現(xiàn)在酒企擴張基酒可能是基于長遠考慮，也可能是前幾年的擴張思維還沒有轉(zhuǎn)過來。”

房地產(chǎn)“吸血”

值得注意的是，一直強調(diào)大食品戰(zhàn)略的維維股份，在枝江酒業(yè)擴產(chǎn)的同時，還對房地產(chǎn)情有獨鐘，而且近來也有布局房地產(chǎn)的新動作。

事實上，早在2007年，維維股份就曾與中糧地產(chǎn)合資成立房地產(chǎn)公司，來參與徐州市新城區(qū)的開發(fā)建設(shè)，但不到一年時間，因地塊競拍價格遠超出預(yù)計，雙方一拍而散，維維股份注銷房地產(chǎn)公司并收回資金；6年后的2013年6月20日，維維股份子公司維維印象城斥資8000萬元，和徐州中財科技發(fā)展有限公司共同設(shè)立徐州維維中財置業(yè)有限公司(下稱“維維中財置業(yè)”)，擬再續(xù)“房緣”；成立兩天后，即2013年2月22日，維維中財置業(yè)斥資2.96億元，拍下徐州市新城區(qū)G5-1居住地塊，溢價7600萬元，溢價率34.55%，土地面積為60240平方米。

此外，據(jù)了解，維維股份目前只有一個樓盤“維維·龍湖灣”在售，均價為6488元/平方米。

然而徐州房價形勢也難逃下跌命運。9月1日，中國指數(shù)研究院發(fā)布的《2014年8月中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)報告》顯示：全國100個城市(新建)住宅平均價格為10771元/平方米，環(huán)比上月下跌0.59%，連續(xù)第4個月下跌，跌幅收窄0.22個百分點。其中，8月徐州均價6034元/平方米，較7月均價環(huán)比下跌1.13%，位居全國漲跌幅排行榜第71位，跌幅在江蘇房價下跌的14個城市中排名第三。

除此之外，維維股份還在加碼旅游房產(chǎn)。2014年7月12日，維維股份公告稱，將受讓徐州工潤實業(yè)發(fā)展有限公司所持有的徐州南湖花園度假村有限公司(下稱“南湖度假村”)85%股權(quán)，受讓價格為7694.74萬元，溢價率為81.05%。

而根據(jù)江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，南湖度假村項目主要是合作建設(shè)酒店，已經(jīng)完成前期規(guī)劃設(shè)計工作，投資建設(shè)酒店需要資金約6億元，后期運營也需要大量資金投入。

緊隨其后，2014年8月2日，維維股份公告稱，將發(fā)行不超過人民幣9億元的非公開定向債務(wù)融資工具額度，并發(fā)行不超過2億元的理財直接融資工具，主要用于補充流動資金和償還帶息債務(wù)等。

業(yè)內(nèi)人士認為，維維股份此次申請共計11億元的融資工具可能就是為了開發(fā)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。不過不管是其剛拍的土地的開發(fā)還是南湖度假村建設(shè)酒店，都屬于開發(fā)成本較高、需要大量資金且回收周期長的項目。

為此，9月3日，記者致電維維股份證券部，其工作人員表示董秘和證代都出差了。9月4日，記者向維維股份發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，一直無人回復(fù)。