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飛鶴或借殼上市大猜想

飛鶴或借殼上市 或需從飛鶴美國(guó)退市說起

10多年前，飛鶴國(guó)際在美國(guó)納斯達(dá)克上市，隨后在2005年4月轉(zhuǎn)到紐交所，成為第一家赴美上市的中國(guó)乳企。但如此驕傲的乳企這些年來發(fā)展卻被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在蒙牛、伊利等同業(yè)的后面，仍是不溫不火的地方性品牌，其影響力也主要在東北地區(qū)和少數(shù)北方城市。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，造成飛鶴發(fā)展緩慢，一方面可能與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略、經(jīng)營(yíng)思路有關(guān)，另一方面則與企業(yè)在美國(guó)上市有關(guān)。在美國(guó)上市規(guī)則的嚴(yán)格約束下，飛鶴這些年走的是條很不同的路。美國(guó)對(duì)上市公司的嚴(yán)格監(jiān)管和近年來美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)概念股的打壓，讓飛鶴融資的難度增大，每年還需支付2000多萬元維護(hù)成本，實(shí)在是得不償失，顯然繼續(xù)維持已沒有意義，當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論稱之為收翅蓄力之舉。

中國(guó)股市有戲言稱：中國(guó)的A股就是用來籌錢的。冷友斌一手讓飛鶴從負(fù)債1000多萬元的空殼小廠，發(fā)展到中國(guó)首家美國(guó)紐交所上市乳品企業(yè)，“背井離鄉(xiāng)”，相較于美股，貌似中國(guó)的A股更適合本土的飛鶴乳業(yè)。

飛鶴或借殼上市 再從奶粉企業(yè)兼并重組說起

工業(yè)和信息化部提出，爭(zhēng)取用2年時(shí)間，形成10家左右年銷售收入超過20億元、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。在這個(gè)兼并重組信號(hào)下，蒙牛成功并購雅士利，飛鶴、完達(dá)山等企業(yè)也相繼與伊利傳出緋聞。飛鶴國(guó)際的退市，也引發(fā)了業(yè)界對(duì)于飛鶴未來是否會(huì)成為兼并重組對(duì)象的種種猜測(cè)。

有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)其是為謀求在中國(guó)香港地區(qū)和內(nèi)地的上市，從而獲得更強(qiáng)的融資能力，借以完成對(duì)中小奶粉企業(yè)的整合，實(shí)現(xiàn)從區(qū)域品牌向全國(guó)品牌的擴(kuò)張。

各路消息的堆積發(fā)酵使得剛從美國(guó)抽身的冷友斌左右為難。冷友斌公開回應(yīng)稱：“與奶粉新政無關(guān)，與伊利收購傳聞無關(guān)，主要是近年來美國(guó)對(duì)中國(guó)的概念股打壓太厲害，企業(yè)在美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)沒有融資功能，卻每年還要付出2000多萬元的維護(hù)成本，所以選擇退市。”

飛鶴乳業(yè)董事長(zhǎng)冷友斌：國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)的兼并重組時(shí)機(jī)已經(jīng)到了，對(duì)于飛鶴而言，具有品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，有自身價(jià)值的企業(yè)將是飛鶴重點(diǎn)考慮的收購企業(yè)。此外未來如果有機(jī)會(huì)，會(huì)考慮在內(nèi)地上市。

飛鶴或借殼上市 樹大好乘涼 看看這個(gè)“殼”里有啥?

關(guān)于飛鶴乳業(yè)借殼的傳言，深華新證券部人士表示不知道消息來源。若有重組事宜，深華新公司(000010)會(huì)發(fā)布公告。有報(bào)道稱，深華新業(yè)績(jī)并不理想。“新東家”深圳五岳乾坤投資有限公司取得上市公司控股權(quán)后，向深華新注入青草地等3家公司100%股權(quán)，以及現(xiàn)金4.41億元。不過，新注入資產(chǎn)未能扭轉(zhuǎn)乾坤，深華新今年上半年凈利潤(rùn)為虧損641.37萬元。

深華新的主營(yíng)經(jīng)營(yíng)方式為生產(chǎn)、購銷、進(jìn)出口。

但值得一提的是，作為1995年A股上市近20年的深華新，股票曾用名一欄標(biāo)識(shí)為ST華新-SST華新-S*ST華新-*ST華新-深華新-ST深華新-深華新。而這點(diǎn)與在中國(guó)股市中的借殼ST類公司上市不謀而合，可以加速上市則加大了企業(yè)快速變現(xiàn)的可能性。

歷史追溯：飛鶴乳業(yè)曾借殼美國(guó)上市

悄悄在美國(guó)買殼，半年時(shí)間融資800萬美元，黑龍江飛鶴乳業(yè)有限公司這手漂亮的曲線上市，使它一下成為國(guó)內(nèi)第一家成功在美國(guó)的OTCBB(場(chǎng)外電子柜臺(tái)交易市場(chǎng))融資的乳品企業(yè)。

2002年初，冷友斌等人在美國(guó)東部的特拉華州注冊(cè)了一家控股公司American DairyHoldingsInc。隨后該控股公司吸納了國(guó)內(nèi)的飛鶴乳業(yè)。于是，飛鶴乳業(yè)成為了一家具有美國(guó)外資背景的中國(guó)企業(yè)。

在中間商的協(xié)助下，冷友斌獲得了一家在OTCBB掛牌的LazarusIndustriesInc公司88%的股份。2002年5月，公司更名為AmericanDairyInc(股票簡(jiǎn)稱ADIY)，并且于2003年5月13日在美國(guó)的OTCBB(場(chǎng)外電子柜臺(tái)交易市場(chǎng))掛牌上市。

在柜臺(tái)上市后，飛鶴當(dāng)即成立了一家生物科技公司，一家豆粉制作公司，旗下一下?lián)碛辛?家核心公司，8家聯(lián)合企業(yè)。

飛鶴抓住中國(guó)乳業(yè)正處于“春天”的機(jī)會(huì)，快速做大嬰幼兒奶粉、大豆制品加工，主攻方向也放在縣市級(jí)以上二類城市，這些是乳業(yè)巨頭們留下的縫隙市場(chǎng)，正適合中型公司去挖掘。

由于飛鶴乳業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，ADIY的股價(jià)從以前的幾美分狂漲至3美元左右，并一直穩(wěn)定在此價(jià)位附近。股價(jià)穩(wěn)定了，企業(yè)融資就有了保障。(新京報(bào))

猜想：飛鶴借深華新上市又如何?

飛鶴雖然擁有全產(chǎn)業(yè)鏈乳業(yè)布局。飛鶴的主要影響力在東北部地區(qū)，飛鶴的營(yíng)銷策略依舊單一，近幾年的市場(chǎng)并沒有多大成長(zhǎng)。借深華新上市或許仍能將進(jìn)出口業(yè)務(wù)進(jìn)行起來，聯(lián)合之前的海外布局逐步前行，同時(shí)加大國(guó)內(nèi)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游的市場(chǎng)、品牌的投入，這盤棋里應(yīng)外合，利大于弊。

以5月底結(jié)束的乳業(yè)新許可證審核為例，為順利拿到新許可證，眾多乳業(yè)投入巨資。飛鶴乳業(yè)5月27日稱，飛鶴乳業(yè)公司旗下6家工廠全部通過新生產(chǎn)許可證的審核，而為通過審核所耗費(fèi)的改造資金上億。逐漸成長(zhǎng)中的飛鶴需要資金，借深華新上市或可解燃眉之急，即使借殼上市不能募到資金，還要搭上一筆不菲的買殼的錢，但上市以后可以通過公開增發(fā)，定向增發(fā)，配股，發(fā)公司債的多種方式募資，或許也是不錯(cuò)的選擇。

話說中資概念股股市亂象

近年來美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)概念股的打壓太厲害，中國(guó)概念股公司經(jīng)營(yíng)和股價(jià)長(zhǎng)期不成正比。中國(guó)概念股企業(yè)上市的目的是融資，但當(dāng)下的金融形勢(shì)似已斷絕融資希望。由于海外市場(chǎng)環(huán)境的惡化，飛鶴乳業(yè)的退市已經(jīng)不是個(gè)案。不少中資概念股從海外市場(chǎng)退市，其中食品相關(guān)企業(yè)占到相當(dāng)?shù)谋壤?。是為了發(fā)展而上市還是為活下去而上市的話題又將輪番展開。

其實(shí)飛鶴的發(fā)展困局在一定程度上代表了國(guó)內(nèi)二線奶粉企業(yè)的處境。借殼深華新無論是真是假，中國(guó)乳業(yè)整合已經(jīng)勢(shì)在必行，而相信冷友斌更不希望看到飛鶴成為競(jìng)爭(zhēng)中失敗者退出市場(chǎng)。同時(shí)，如果飛鶴成功真借殼上市，或?qū)槠渌Ｍ馔耸械闹袊?guó)企業(yè)提供一個(gè)可供參考的融資渠道。