瑞信集團(tuán)發(fā)表研究報告指出，下調(diào)中國旺旺(00151)今年盈利預(yù)測7%，反映旺仔牛奶銷情遜預(yù)期，因為整體需求軟化及競爭加劇。該行預(yù)期，旺旺今年上半年及全年盈利增長分別為5%及10%。

瑞信將旺旺目標(biāo)價由13元微降至12.4元，維持中性評級。不過，瑞信指出，目標(biāo)價反映24.5倍市盈率，高于康師傅的24.2倍，建議投資者等待較佳的買入時機(jī)。

該行認(rèn)為，旺旺推出新產(chǎn)品令人鼓舞，預(yù)期較高毛利率及綜合開銷及行政管理費用(SG＆A)的新產(chǎn)品可貢獻(xiàn)今年上半年銷售額5%，較此前的1.5－2%占比有所提升。該行認(rèn)為，新產(chǎn)品持續(xù)成功，有助旺旺分散風(fēng)險及令估值重新評級。

另外，報告指出，新西蘭奶粉價格由年初至今下跌20%，料旺旺第四季及之后的毛利率可見改善。該行預(yù)計，奶粉價格每跌10%，旺旺毛利率可提升1.1個百分點，每股盈利可提升6.5%。