許多人對(duì)2013年奶價(jià)瘋狂上漲還記憶猶新，自那時(shí)起，草綠牛兒肥的牧場(chǎng)成了各路資本垂青的對(duì)象，就連阿里巴巴的馬云也通過(guò)旗下的產(chǎn)業(yè)基金養(yǎng)起了奶牛。然而從今年年初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格開(kāi)始了“回歸”之路，近期更是跌到一年多以來(lái)的新低。除了牧場(chǎng)面臨收益下滑，囤有大量高價(jià)奶的乳制品企業(yè)也將遭受損失。

進(jìn)口奶粉打壓 國(guó)產(chǎn)原奶跌跌不休

根據(jù)國(guó)家農(nóng)業(yè)部的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，11月第4周，全國(guó)生鮮乳主產(chǎn)區(qū)的平均價(jià)格為3.83元/公斤，環(huán)比前一周下降0.3%，同比下降5%?；仡櫧衲暌詠?lái)的走勢(shì)，原奶均價(jià)在2月份第1周時(shí)達(dá)到頂點(diǎn)4.27元/公斤，比2013年同期大漲24.9%，這一價(jià)格維持了兩周時(shí)間，隨后便開(kāi)始下跌。到11月末，原奶價(jià)格已經(jīng)到達(dá)14個(gè)月以來(lái)的最低位。 而此前據(jù)媒體報(bào)道，10月份在山東省一些地方的原奶價(jià)格最低已到1.5元/公斤。有農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師分析，進(jìn)入11月份已是原奶產(chǎn)出淡季，產(chǎn)量減少之后，按理奶價(jià)會(huì)止跌企穩(wěn)，但到現(xiàn)在奶價(jià)仍在下跌，這說(shuō)明問(wèn)題主要是在需求端上。 進(jìn)口奶價(jià)格大幅下跌被視為背后最重要的原因。所謂進(jìn)口奶源一般以奶粉形式出現(xiàn)，乳業(yè)分析師宋亮向全景網(wǎng)表示，今年初進(jìn)口奶粉平均在5萬(wàn)元/噸，而到現(xiàn)在，每頓售價(jià)只有2萬(wàn)多元，“在這種背景下，乳品企業(yè)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，更多地使用進(jìn)口奶粉作為原料，減少了對(duì)國(guó)內(nèi)原奶依賴，國(guó)內(nèi)原奶相對(duì)供過(guò)于求，造成價(jià)格下跌。”

 乳業(yè)專家：原奶還有下跌空間

進(jìn)口奶和國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格同時(shí)下跌，但截止到目前，進(jìn)口奶價(jià)格仍明顯低于國(guó)內(nèi)原奶。國(guó)外乳企對(duì)中國(guó)需求評(píng)估過(guò)于樂(lè)觀，全球產(chǎn)能近兩年增長(zhǎng)快，都造成了現(xiàn)在供應(yīng)過(guò)剩的局面。 宋亮認(rèn)為，未來(lái)國(guó)內(nèi)原奶走勢(shì)還是以下跌為主。“世界范圍內(nèi)，歐洲美國(guó)新西蘭澳大利亞整體的量都比較充足，國(guó)際原奶價(jià)格增長(zhǎng)有限的話，國(guó)內(nèi)增幅也不會(huì)大。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格仍然比國(guó)際高，在市場(chǎng)已經(jīng)接軌的情況下，這個(gè)差距是要繼續(xù)減小的，國(guó)內(nèi)奶價(jià)還要進(jìn)一步下調(diào)。”據(jù)業(yè)內(nèi)估算，經(jīng)過(guò)一年多的下跌，現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)原奶價(jià)格比國(guó)際高出大約30%。

牧場(chǎng)還有錢(qián)賺 乳企存貨有風(fēng)險(xiǎn)

奶價(jià)持續(xù)下跌，首先沖擊的是奶牛牧場(chǎng)，但包括西部牧業(yè)在內(nèi)的上市公司目前情緒仍然穩(wěn)定。公司高管坦承，原奶收購(gòu)確實(shí)一路走低，但現(xiàn)在還處于歷史較高水平。“因?yàn)槿ツ暝虄r(jià)格漲得比較厲害，幾乎是瘋漲，所以今年即便是下降，對(duì)牧場(chǎng)整個(gè)盈利來(lái)說(shuō)也不是大問(wèn)題。”業(yè)內(nèi)人士指出。 分析師認(rèn)為，此前出現(xiàn)的牧場(chǎng)投資熱，可能并不全是因?yàn)榭春迷虄r(jià)格，更多是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速整體下行，與其它行業(yè)相比，食品行業(yè)前景相對(duì)確定，才引發(fā)資本向上游的農(nóng)業(yè)流動(dòng)。 此外，不同牧場(chǎng)的自然稟賦不同，“盈虧線”也不盡一樣。相關(guān)公司很少對(duì)外公布，但據(jù)宋亮分析，如現(xiàn)代牧業(yè)的成本線大約是在3.5元/公斤，西部牧業(yè)的每公斤成本大約也在3元上下。 另一方面，原奶降價(jià)看似對(duì)下游乳制品公司有利，但也不盡然。伊利股份證券部人士向全景網(wǎng)表示：“如果原奶價(jià)格明年繼續(xù)下跌，才會(huì)對(duì)公司降低成本有實(shí)質(zhì)利好。” 而來(lái)自存貨的風(fēng)險(xiǎn)，則可能在價(jià)格下跌的過(guò)程中顯露，高價(jià)囤積奶粉庫(kù)存，今年國(guó)際奶粉大幅下跌導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值損失大幅增加。