九芝堂控股股東或易主 友搏藥業(yè)欲借殼上市（親貝網(wǎng)qinbei.com配圖）

5月24日晚間，停牌近5個(gè)月的九芝堂對(duì)外公告稱，公司向李振國(guó)等人非公開(kāi)發(fā)行股份，購(gòu)買(mǎi)其所持牡丹江友搏藥業(yè)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“友搏藥業(yè)”）100%股權(quán)，此次交易構(gòu)成借殼上市，九芝堂控股股東或再度“易主”。

九芝堂控股股東或“易主”　　

本次交易前，上市公司九芝堂控股股東為九芝堂集團(tuán)，實(shí)際控制人為陳金霞。交易后，九芝堂控股股東及實(shí)際控制人變更為李振國(guó)。由于李振國(guó)為上市公司潛在控股股東，因此此次交易為關(guān)聯(lián)交易。

此外，本次交易方案由發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)與股份轉(zhuǎn)讓兩部分構(gòu)成，發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)與股份轉(zhuǎn)讓同時(shí)生效、互為前提。

其中，在股份轉(zhuǎn)讓方面，九芝堂集團(tuán)擬向李振國(guó)轉(zhuǎn)讓8350萬(wàn)股九芝堂股份，占上市公司總股本的28.06%。參考九芝堂二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格，經(jīng)雙方協(xié)商，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定為18元/股。

而在新發(fā)行的股份部分，按照14.22元/股的發(fā)行價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值651168萬(wàn)元計(jì)算，公司本次擬向交易對(duì)方發(fā)行股份數(shù)量為45792.4045萬(wàn)股。

九芝堂此次重大重組還需經(jīng)證監(jiān)會(huì)審批，如果獲通過(guò)，這也就意味著九芝堂將由涌金系變更為李振國(guó)控股，上市公司控股股東二度“易主”。

友搏藥業(yè)借殼九芝堂 標(biāo)的資產(chǎn)估值過(guò)高　　

“標(biāo)的公司在承諾年度實(shí)際利潤(rùn)未達(dá)到當(dāng)年度承諾利潤(rùn)的，則李振國(guó)、辰能風(fēng)投、綿陽(yáng)基金、楊承、盛鎖柱、高金巖、萬(wàn)玲、倪開(kāi)嶺、黃靖梅等9名友搏藥業(yè)股東將對(duì)上市公司予以補(bǔ)償。”九芝堂在公告中透露，收購(gòu)雙方在此次交易中簽有對(duì)賭協(xié)議。

盡管有對(duì)賭協(xié)議，但在此次交易中交易標(biāo)的友搏藥業(yè)的估值率較高，存在估值風(fēng)險(xiǎn)。截至評(píng)估基準(zhǔn)日，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值約為651168萬(wàn)元，預(yù)估值增值率約為359.70%，“預(yù)估值增值率較高，存在一定的估值風(fēng)險(xiǎn)。”

公開(kāi)信息顯示，李振國(guó)持有友搏藥業(yè)232174415股，占友搏藥業(yè)總股本的51.59%，2012、2013及2014年度，友搏藥業(yè)未經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為32258.53萬(wàn)元、36400.60萬(wàn)元和40331.65萬(wàn)元。

“本次交易擬購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為651168萬(wàn)元，擬購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)總額的比例超過(guò)100%。按照《重組管理辦法》第十三條規(guī)定的相關(guān)條件，本次交易構(gòu)成借殼上市。”

李振國(guó)不僅是九芝堂潛在控股股東，還是此次交易的收購(gòu)方，因此根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，此次交易除了是關(guān)聯(lián)交易，也構(gòu)成借殼上市。

對(duì)于此次交易帶來(lái)的影響，九芝堂認(rèn)為：“本次交易有助于公司彌補(bǔ)中藥注射劑領(lǐng)域的空缺、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，通過(guò)與友搏藥業(yè)的醫(yī)藥資源整合、挖掘業(yè)務(wù)協(xié)同，有利于增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力、提高行業(yè)地位、增強(qiáng)可持續(xù)盈利能力，并依托資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速、健康的跨越式發(fā)展。”