證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站近日發(fā)布一批擬IPO企業(yè)預(yù)披露文件，其中，廣東邦寶益智玩具股份有限公司（下稱“邦寶股份”）擬在上交所公開發(fā)行不超過2400萬股。此前，廣東已有高樂股份、驊威股份、群興玩具、互動(dòng)娛樂（原星輝車模）等實(shí)現(xiàn)A股上市，實(shí)豐文化則也在近期發(fā)布預(yù)披露材料。

預(yù)披露文件顯示，邦寶股份是以自主品牌“邦寶”、“叻之寶”系列益智玩具為主要產(chǎn)品，同時(shí)還制造、銷售精密非金屬模具的高新技術(shù)企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)益智玩具占主營業(yè)務(wù)收入的主要部分。公司的益智玩具產(chǎn)品主要包括積木和嬰幼兒玩具。

公司表示，本次發(fā)行成功后，所募集的資金將分別投向于“益智玩具生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別投入募集資金2.50億元、1744.20萬元和1.28億元。

目前，在A股市場已有多家玩具行業(yè)的廣東上市公司包括高樂股份、驊威股份、群興玩具、互動(dòng)娛樂等。就在上個(gè)月廣東玩具企業(yè)實(shí)豐文化還剛剛預(yù)披露，擬發(fā)行2000萬股登陸深交所。

回看本次擬IPO的邦寶股份規(guī)模并不大，但其主營業(yè)務(wù)毛利率卻高于同行業(yè)上市公司平均值。據(jù)披露，邦寶股份2012至2014年實(shí)現(xiàn)營收2.49億、2.78億和2.99億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4850.83萬、5372.90萬和5879.49萬元。同行業(yè)的公司如高樂股份，2014年實(shí)現(xiàn)營收4億元，凈利潤為4579萬元，而丹麥玩具商樂高2013年銷售達(dá)到46.7億美元。這也從側(cè)面印證，我國玩具行業(yè)較為分散，但同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象也較明顯，廣東玩具業(yè)上市公司、擬上市公司聚集便是例證。

毛利率方面，2012至2014年邦寶股份主營業(yè)務(wù)毛利率為32.60%、32.99%和33.76%，而同行業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為27.08%、26.52%和28.64%。

但從另一方面看，邦寶股份面臨的現(xiàn)狀是，近年來隨著公司的高速發(fā)展，生產(chǎn)場地和設(shè)備生產(chǎn)能力不足的問題逐漸顯現(xiàn)，公司現(xiàn)有設(shè)備已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足公司發(fā)展的需要。公司表示，若公司產(chǎn)能不足問題不能及時(shí)得到解決，將可能會(huì)遭遇客戶直接放棄訂單等問題，影響到盈利能力。

此外，數(shù)據(jù)顯示，2012至2014年，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為39.57%、32.29%和28.43%，呈現(xiàn)不斷下滑趨勢；其次，公司的固定資產(chǎn)折舊快速增加，截至2014年12月31日，公司固定資產(chǎn)凈值7947.36萬元。根據(jù)公司募集資金投資計(jì)劃，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司固定資產(chǎn)將新增25628萬元，建成后第一至五年新增固定資產(chǎn)折舊約2411萬元每年。

公司坦言，本次募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)將大幅增加，但募集資金投資項(xiàng)目從建設(shè)到達(dá)產(chǎn)需要一段時(shí)間，在短期內(nèi)難以完全產(chǎn)生效益，因此公司的利潤增長短期內(nèi)可能不會(huì)與凈資產(chǎn)增長保持同步，公司將面臨股票發(fā)行后營業(yè)利潤比上年下滑或凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)公司也面臨固定資產(chǎn)折舊增加而影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。