雖然去年就出現(xiàn)營收和凈利雙雙下滑，但現(xiàn)代牧業(yè)的凈利潤也仍能保持為正，不過該公司最新發(fā)布的盈利預(yù)警則顯示，上半年現(xiàn)代牧業(yè)將要面臨上市以來的首度虧損。有業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績也是中國原奶企業(yè)的縮影，大量進(jìn)口廉價(jià)奶粉涌入中國市場，為國內(nèi)原奶供應(yīng)商們帶來前所未有的壓力，這也讓現(xiàn)代牧業(yè)向下游終端轉(zhuǎn)型變得更加迫切。

上市首虧

據(jù)公開資料顯示，現(xiàn)代牧業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司成立于2005年9月，公司絕大部分股東是由蒙牛集團(tuán)中層以上管理人員組成。公司于2010年末在香港聯(lián)交所主板上市。

現(xiàn)代牧業(yè)盈利預(yù)警指出，2016年前6個(gè)月未經(jīng)審核綜合管理賬目進(jìn)行初步評(píng)估，預(yù)期上半年該公司將錄得虧損，且虧損額將不少于4億元。去年整年現(xiàn)代牧業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.44億元，這表明上半年虧損額已經(jīng)超過了去年全年的凈利潤總額。

對(duì)于如此大幅虧損的原因，現(xiàn)代牧業(yè)相關(guān)人士向北京商報(bào)記者解釋有三方面原因：首先，原奶銷售存在困難，有一定比例的原奶只能噴粉處理，同時(shí)奶價(jià)下降，由此帶來了虧損；其次，由于原奶銷售存在困難，該公司主動(dòng)控制了奶牛的數(shù)量，加大淘汰帶來部分生物資產(chǎn)的重大損益；第三，由于以上兩點(diǎn)及全行業(yè)的不景氣，導(dǎo)致股價(jià)下跌，由此帶來金融衍生工具的虧損加大。

除了凈利潤出現(xiàn)虧損外，上半年現(xiàn)代牧業(yè)的營業(yè)額也將出現(xiàn)10%的下跌。2015年現(xiàn)代牧業(yè)營收為48.26億元，同比下降了3.99%，今年上半年下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。在業(yè)績下滑之時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)也在資本市場啟動(dòng)了融資。就在上月，現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)行了5億元的超短期融資券，該公司稱凈收益將用于償還銀行貸款和附屬公司的一般運(yùn)營資金。

進(jìn)口沖擊

在談及虧損原因時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)直言深受進(jìn)口大包奶粉的沖擊。“公司自2015年下半年，受進(jìn)口大包奶粉以及復(fù)原乳的影響，乳企對(duì)我們的原奶實(shí)施了限收政策，導(dǎo)致我們牧場生產(chǎn)的原奶不能正常銷售，只能進(jìn)行噴粉處理，截至目前仍未得到改善，損失仍在持續(xù)擴(kuò)大。今年下半年將有部分庫存奶粉陸續(xù)到期，無法實(shí)現(xiàn)出售和消化，將會(huì)帶來更加巨大的經(jīng)濟(jì)損失。”現(xiàn)代牧業(yè)相關(guān)人士如是介紹。

現(xiàn)代牧業(yè)是國內(nèi)最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生產(chǎn)商，根據(jù)該公司2015年財(cái)報(bào)，現(xiàn)代牧業(yè)來自奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的收入占到了該公司總收入的68.88%，原奶供應(yīng)依然是支柱板塊?，F(xiàn)代牧業(yè)最主要的客戶就是蒙牛。

正如現(xiàn)代牧業(yè)上述人士介紹，該公司原奶供應(yīng)板塊最大的競爭對(duì)手是國外的進(jìn)口大包粉，憑借低廉的價(jià)格搶占了更多的市場份額。乳業(yè)專家王丁棉此前向北京商報(bào)記者介紹，國外奶牛養(yǎng)殖成本低，進(jìn)口大包粉的價(jià)格便宜時(shí)達(dá)到2萬多元/噸的水平，而由于國內(nèi)鮮奶收購價(jià)格較高，國內(nèi)原料粉的成本通常在3萬元/噸以上，進(jìn)口與國產(chǎn)每噸相差萬元左右，“企業(yè)本就是逐利的，當(dāng)然會(huì)選擇壓縮成本，這樣一來以現(xiàn)代牧業(yè)為代表的國內(nèi)原奶供應(yīng)商就沒了競爭優(yōu)勢(shì)”。有行業(yè)人士如是介紹。

除了現(xiàn)代牧業(yè)以外，也有眾多養(yǎng)殖企業(yè)在面臨同樣的困局。中國奶業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長高鴻賓此前透露，據(jù)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，今年3月，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖虧損面已達(dá)到51%，比去年高了5.8%。更嚴(yán)重的是這種狀況還在持續(xù)并擴(kuò)大蔓延。

終端乏力

由于國內(nèi)養(yǎng)殖成本高且原奶供應(yīng)量波動(dòng)較大，因此現(xiàn)代牧業(yè)也一直面臨著利潤率低、收入上下波動(dòng)的問題。為了提高利潤，也為了消化自產(chǎn)原奶，現(xiàn)代牧業(yè)也一直在發(fā)力下游段，即通過自有品牌的終端產(chǎn)品來提升利潤、增加收入。

上月，現(xiàn)代牧業(yè)以發(fā)行股份的方式收購了現(xiàn)代牧業(yè)（安徽）45%的股份，達(dá)到全資控股。據(jù)悉，該公司在國內(nèi)從事批發(fā)及零售乳制品業(yè)務(wù)，現(xiàn)代牧業(yè)相關(guān)人士介紹，這也是該公司加快下游布局的動(dòng)作。

不過，在乳制品整體銷售疲軟之時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)的終端戰(zhàn)略推進(jìn)也并非一帆風(fēng)順。北京商報(bào)記者了解到，該公司的主打產(chǎn)品現(xiàn)代牧業(yè)純牛奶多以半價(jià)或者買一送一方式促銷。“促銷一方面意味著銷售有難度，另一方面企業(yè)的利潤會(huì)由此被攤薄。”上述行業(yè)人士介紹。

根據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)2015年財(cái)報(bào)，該公司去年自有品牌液態(tài)奶銷售額達(dá)到了15億元，實(shí)現(xiàn)了同比80.37%的增長，占到集團(tuán)總收入的31.12%。

雖然增速迅猛，但是相較于原奶業(yè)務(wù)，比例仍然不足后者的一半。因此，上述行業(yè)人士也坦言：“現(xiàn)代牧業(yè)自有品牌與同類產(chǎn)品相比基數(shù)小，短期內(nèi)難以填補(bǔ)原奶主業(yè)的損失。”