一起被傳得沸沸揚揚的國際大并購將食品巨頭娃哈哈再度推上輿論的浪尖。昨日有消息顯示，娃哈哈看上了擁有50多個品牌及多條產(chǎn)品線的美國食品巨頭迪恩食品。不過，哇哈哈方面對此表示并不知情，在行業(yè)人士看來，正在遭遇業(yè)績下滑的娃哈哈集團急需新的盈利刺激點，尋找外力有情可原。不過，除了程序上的多重關(guān)卡外，娃哈哈能否與迪恩產(chǎn)生“化學反應”才是這起并購成功與否的關(guān)鍵。

巨頭迪恩

雖然娃哈哈方面對記者表示，對此次收購意向并不知情，但是在外媒的報道中，這筆交易已進行得“有板有眼”。據(jù)悉，此次對迪恩食品表達興趣的是娃哈哈集團旗下公司宏勝飲料，該公司為娃哈哈集團董事長宗慶后之女宗馥莉掌管的公司。據(jù)報道，娃哈哈集團已經(jīng)在香港接洽了數(shù)家銀行，以幫助它完成對迪恩的收購。宏勝飲料最近也拜會了包括高盛在內(nèi)的多家國際銀行，以準備對迪恩的潛在收購。受此消息影響，在紐交所掛牌的迪恩股價應聲飆漲，漲幅一度超過12%至每股18.91美元，最終收盤報18.49美元。

資料顯示，迪恩食品依靠收購美國各地的牛奶品牌起家，目前為美國最大的乳制品加工商，產(chǎn)品在全美均有銷售。按照荷蘭合作銀行發(fā)布的2016年度“全球乳業(yè)20強”榜單，迪恩食品2015年的乳制品收入排名第10位，低于排在第8名的伊利，但是以1億美元的優(yōu)勢高于排名第11的蒙牛乳業(yè)。該公司在美國擁有超過50個地方和區(qū)域品牌，以分銷液態(tài)奶、冰淇林、果汁、茶、飲用水等為主業(yè)。2015年，迪恩食品的凈銷售額為81億美元，液態(tài)奶占比高達七成，其次是冰淇林。

此外，被中國消費者熟悉的白波食品曾為迪恩子公司，不過，今年上半年達能以125億美元完成了對白波食品的收購。

娃哈哈圖啥

緋聞的另一方娃哈哈最近的日子并不好過。最新數(shù)據(jù)顯示，2015年娃哈哈營業(yè)收入494億元，排名民營企業(yè)500強中的第70位，相較于2014年收入暴跌226億元。而在此之前的2012-2014年間，該公司的營收分別為636億元、783億元和728億元，娃哈哈不僅沒有完成2013年前再造一個娃哈哈的目標，且離千億元的目標漸行漸遠。

在一位不愿具名的食品行業(yè)分析師看來，娃哈哈的增長壓力是顯而易見的，作為老牌食品企業(yè)，娃哈哈的營收處于滑坡的狀態(tài)；從產(chǎn)品端看，新產(chǎn)品不給力、老品牌后勁不足，導致娃哈哈一直在吃老本。同時，多元化的戰(zhàn)略也分散了娃哈哈更多的精力，娃哈哈現(xiàn)在急需要一款產(chǎn)品、或一條業(yè)務線、又或者是一種新的運營模式來刺激增長。從當前的傳聞來看，娃哈哈選擇借助外力。

上述分析師認為，選擇迪恩，娃哈哈更加看重的是占據(jù)迪恩七成營收的液態(tài)奶業(yè)務線。中國是乳制品消費最具潛力的市場，娃哈哈一直以來對于乳制品行業(yè)都有所想法，此前通過荷蘭代工，娃哈哈推出了奶粉品牌愛迪生，不過該產(chǎn)品的市場反響平平，此后宗慶后也曾透露，考慮收購西澳大利亞最大乳品生產(chǎn)商，但該計劃目前并無最新進展的消息。即便如此，乳制品也一直是娃哈哈力推的重點，宗慶后在去年底舉行的經(jīng)銷商大會上也表示，2016年娃哈哈主推的三大系列產(chǎn)品中就包含愛迪生奶酪酸奶，目前這款產(chǎn)品也是娃哈哈官方網(wǎng)站首推產(chǎn)品之一。“海外拓展是目前國內(nèi)乳制品企業(yè)的一個發(fā)展新方向，或?qū)ふ液Ｍ饽淘吹?、或與外資企業(yè)合作引進技術(shù)和產(chǎn)品、或通過收購來掌握乳業(yè)資源，在這三點上娃哈哈都是欠缺的，如果能夠與迪恩聯(lián)手成功，至少娃哈哈可以借助該公司成熟的產(chǎn)品和技術(shù)來填補短板。”上述分析師表示。

頹勢難轉(zhuǎn)

據(jù)悉，美國迪恩方面也不愿意就此收購提議對外發(fā)表任何評論，因此娃哈哈與迪恩能否最終走到一起仍存變數(shù)。

另據(jù)一位熟悉跨國并購的行業(yè)人士透露，迪恩食品目前的市值約16.72億美元，而娃哈哈對外透露的信息是，今年1-7月，該公司已經(jīng)向國家上繳稅收31億元，企業(yè)不僅沒有一分錢銀行貸款，且有上百億元存款，再加上銀行和機構(gòu)的參與，娃哈哈與迪恩進行部分股權(quán)的交易在實力層面上是可進行的。不過，在實操層面，會涉及中美兩個國家的反壟斷，此類交易也會受到中美外交經(jīng)貿(mào)關(guān)系影響，這一點是雙方很難提前預測到的。

值得注意的是，迪恩實際的運營情況并不樂觀。據(jù)悉，剝離品牌和產(chǎn)品成為近年來迪恩的主要動作，包括2013年分拆了白波食品。此外，迪恩在美國本土也在面臨全美減少牛奶消費的尷尬，該公司也一直在尋找新品牌來刷新自己的形象。因此，娃哈哈如果入股迪恩，也會面臨投資回報的壓力。

也有行業(yè)人士向記者表示：“一切并購事宜，一旦落地，最重要的是融合和相互借力，這一點是真正考驗收購成功與否的最終標準，這也正考驗著宗馥莉及她所操盤的宏勝飲料。”不過，在上述食品行業(yè)分析師看來，如果并購成行，最理想的結(jié)果是，后期會對娃哈哈的業(yè)績有所刺激，但短期內(nèi)娃哈哈滑坡的最根本的問題來自于內(nèi)部，即產(chǎn)品及管理的老化，這一問題單憑外力是無法扭轉(zhuǎn)的。