一起被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的國(guó)際大并購(gòu)將食品巨頭娃哈哈再度推上輿論的浪尖。昨日有消息顯示，娃哈哈看上了擁有50多個(gè)品牌及多條產(chǎn)品線的美國(guó)食品巨頭迪恩食品。不過(guò)，哇哈哈方面對(duì)此表示并不知情，在行業(yè)人士看來(lái)，正在遭遇業(yè)績(jī)下滑的娃哈哈集團(tuán)急需新的盈利刺激點(diǎn)，尋找外力有情可原。不過(guò)，除了程序上的多重關(guān)卡外，娃哈哈能否與迪恩產(chǎn)生“化學(xué)反應(yīng)”才是這起并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵。

巨頭迪恩

雖然娃哈哈方面對(duì)記者表示，對(duì)此次收購(gòu)意向并不知情，但是在外媒的報(bào)道中，這筆交易已進(jìn)行得“有板有眼”。據(jù)悉，此次對(duì)迪恩食品表達(dá)興趣的是娃哈哈集團(tuán)旗下公司宏勝飲料，該公司為娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后之女宗馥莉掌管的公司。據(jù)報(bào)道，娃哈哈集團(tuán)已經(jīng)在香港接洽了數(shù)家銀行，以幫助它完成對(duì)迪恩的收購(gòu)。宏勝飲料最近也拜會(huì)了包括高盛在內(nèi)的多家國(guó)際銀行，以準(zhǔn)備對(duì)迪恩的潛在收購(gòu)。受此消息影響，在紐交所掛牌的迪恩股價(jià)應(yīng)聲飆漲，漲幅一度超過(guò)12%至每股18.91美元，最終收盤(pán)報(bào)18.49美元。

資料顯示，迪恩食品依靠收購(gòu)美國(guó)各地的牛奶品牌起家，目前為美國(guó)最大的乳制品加工商，產(chǎn)品在全美均有銷(xiāo)售。按照荷蘭合作銀行發(fā)布的2016年度“全球乳業(yè)20強(qiáng)”榜單，迪恩食品2015年的乳制品收入排名第10位，低于排在第8名的伊利，但是以1億美元的優(yōu)勢(shì)高于排名第11的蒙牛乳業(yè)。該公司在美國(guó)擁有超過(guò)50個(gè)地方和區(qū)域品牌，以分銷(xiāo)液態(tài)奶、冰淇林、果汁、茶、飲用水等為主業(yè)。2015年，迪恩食品的凈銷(xiāo)售額為81億美元，液態(tài)奶占比高達(dá)七成，其次是冰淇林。

此外，被中國(guó)消費(fèi)者熟悉的白波食品曾為迪恩子公司，不過(guò)，今年上半年達(dá)能以125億美元完成了對(duì)白波食品的收購(gòu)。

娃哈哈圖啥

緋聞的另一方娃哈哈最近的日子并不好過(guò)。最新數(shù)據(jù)顯示，2015年娃哈哈營(yíng)業(yè)收入494億元，排名民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)中的第70位，相較于2014年收入暴跌226億元。而在此之前的2012-2014年間，該公司的營(yíng)收分別為636億元、783億元和728億元，娃哈哈不僅沒(méi)有完成2013年前再造一個(gè)娃哈哈的目標(biāo)，且離千億元的目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。

在一位不愿具名的食品行業(yè)分析師看來(lái)，娃哈哈的增長(zhǎng)壓力是顯而易見(jiàn)的，作為老牌食品企業(yè)，娃哈哈的營(yíng)收處于滑坡的狀態(tài)；從產(chǎn)品端看，新產(chǎn)品不給力、老品牌后勁不足，導(dǎo)致娃哈哈一直在吃老本。同時(shí)，多元化的戰(zhàn)略也分散了娃哈哈更多的精力，娃哈哈現(xiàn)在急需要一款產(chǎn)品、或一條業(yè)務(wù)線、又或者是一種新的運(yùn)營(yíng)模式來(lái)刺激增長(zhǎng)。從當(dāng)前的傳聞來(lái)看，娃哈哈選擇借助外力。

上述分析師認(rèn)為，選擇迪恩，娃哈哈更加看重的是占據(jù)迪恩七成營(yíng)收的液態(tài)奶業(yè)務(wù)線。中國(guó)是乳制品消費(fèi)最具潛力的市場(chǎng)，娃哈哈一直以來(lái)對(duì)于乳制品行業(yè)都有所想法，此前通過(guò)荷蘭代工，娃哈哈推出了奶粉品牌愛(ài)迪生，不過(guò)該產(chǎn)品的市場(chǎng)反響平平，此后宗慶后也曾透露，考慮收購(gòu)西澳大利亞最大乳品生產(chǎn)商，但該計(jì)劃目前并無(wú)最新進(jìn)展的消息。即便如此，乳制品也一直是娃哈哈力推的重點(diǎn)，宗慶后在去年底舉行的經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上也表示，2016年娃哈哈主推的三大系列產(chǎn)品中就包含愛(ài)迪生奶酪酸奶，目前這款產(chǎn)品也是娃哈哈官方網(wǎng)站首推產(chǎn)品之一。“海外拓展是目前國(guó)內(nèi)乳制品企業(yè)的一個(gè)發(fā)展新方向，或?qū)ふ液Ｍ饽淘吹?、或與外資企業(yè)合作引進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品、或通過(guò)收購(gòu)來(lái)掌握乳業(yè)資源，在這三點(diǎn)上娃哈哈都是欠缺的，如果能夠與迪恩聯(lián)手成功，至少娃哈哈可以借助該公司成熟的產(chǎn)品和技術(shù)來(lái)填補(bǔ)短板。”上述分析師表示。

頹勢(shì)難轉(zhuǎn)

據(jù)悉，美國(guó)迪恩方面也不愿意就此收購(gòu)提議對(duì)外發(fā)表任何評(píng)論，因此娃哈哈與迪恩能否最終走到一起仍存變數(shù)。

另?yè)?jù)一位熟悉跨國(guó)并購(gòu)的行業(yè)人士透露，迪恩食品目前的市值約16.72億美元，而娃哈哈對(duì)外透露的信息是，今年1-7月，該公司已經(jīng)向國(guó)家上繳稅收31億元，企業(yè)不僅沒(méi)有一分錢(qián)銀行貸款，且有上百億元存款，再加上銀行和機(jī)構(gòu)的參與，娃哈哈與迪恩進(jìn)行部分股權(quán)的交易在實(shí)力層面上是可進(jìn)行的。不過(guò)，在實(shí)操層面，會(huì)涉及中美兩個(gè)國(guó)家的反壟斷，此類(lèi)交易也會(huì)受到中美外交經(jīng)貿(mào)關(guān)系影響，這一點(diǎn)是雙方很難提前預(yù)測(cè)到的。

值得注意的是，迪恩實(shí)際的運(yùn)營(yíng)情況并不樂(lè)觀。據(jù)悉，剝離品牌和產(chǎn)品成為近年來(lái)迪恩的主要?jiǎng)幼鳎?013年分拆了白波食品。此外，迪恩在美國(guó)本土也在面臨全美減少牛奶消費(fèi)的尷尬，該公司也一直在尋找新品牌來(lái)刷新自己的形象。因此，娃哈哈如果入股迪恩，也會(huì)面臨投資回報(bào)的壓力。

也有行業(yè)人士向記者表示：“一切并購(gòu)事宜，一旦落地，最重要的是融合和相互借力，這一點(diǎn)是真正考驗(yàn)收購(gòu)成功與否的最終標(biāo)準(zhǔn)，這也正考驗(yàn)著宗馥莉及她所操盤(pán)的宏勝飲料。”不過(guò)，在上述食品行業(yè)分析師看來(lái)，如果并購(gòu)成行，最理想的結(jié)果是，后期會(huì)對(duì)娃哈哈的業(yè)績(jī)有所刺激，但短期內(nèi)娃哈哈滑坡的最根本的問(wèn)題來(lái)自于內(nèi)部，即產(chǎn)品及管理的老化，這一問(wèn)題單憑外力是無(wú)法扭轉(zhuǎn)的。