交銀國(guó)際于12月14日公布的2017年投資展望指出，旺旺和康師傅近十年來都沒有進(jìn)步，沒有推出有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，已經(jīng)"賣不動(dòng)了"，建議投資者沽出。

交銀國(guó)際表示，消費(fèi)行業(yè)繼2016年落后大市后，如今風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)面和估值已經(jīng)開始改善，因此將其評(píng)級(jí)由同步上調(diào)至領(lǐng)先，但建議沽出康師傅和旺旺。

而在各細(xì)分行業(yè)中，交銀國(guó)際執(zhí)行董事王惟穎指出，受惠于運(yùn)動(dòng)人口增長(zhǎng)和生活方式的改善，交銀國(guó)際比較看好體育用品行業(yè);而線上零售也是其評(píng)級(jí)偏好的行業(yè);由于生育政策及現(xiàn)有二胎政策進(jìn)一步放寬對(duì)嬰兒配方奶粉行業(yè)的看法轉(zhuǎn)趨正面。

王惟穎還指出，得益于消費(fèi)者健康意識(shí)不斷提高和社會(huì)人口結(jié)構(gòu)改變，以及預(yù)期消費(fèi)升級(jí)加快，交銀國(guó)際開始看好保健品和乳品行業(yè)。

然而她認(rèn)為，在收入放緩的情況下，消費(fèi)行業(yè)預(yù)計(jì)2017年將有更多并購(gòu)和資產(chǎn)出售的事項(xiàng)，以維持公司的可持續(xù)增長(zhǎng)和提升資產(chǎn)效益。

王惟穎向智通財(cái)經(jīng)介紹稱，關(guān)注消費(fèi)行業(yè)個(gè)股，一要考慮其收入上行空間、產(chǎn)品推出和品類擴(kuò)張及客流提升;二要關(guān)注其產(chǎn)品組合是否向好，營(yíng)銷投資是否有效，以及成本優(yōu)化帶來的利潤(rùn)率擴(kuò)張機(jī)會(huì);三要看其并購(gòu)和對(duì)非核心資產(chǎn)的處置，以及股份回購(gòu)行動(dòng);四要研究政策變動(dòng)對(duì)其的影響。

智通財(cái)經(jīng)獲悉，交銀國(guó)際在港股消費(fèi)類看好的個(gè)股包括李寧、圣牧、合生元及恒安，都給予買入評(píng)級(jí)，而對(duì)于旺旺和康師傅，則建議投資者沽出。

王惟穎介紹稱，李寧公司成功轉(zhuǎn)型刺激股票重新估值，而圣牧納入伊利的銷售網(wǎng)絡(luò)將加速圣牧品牌有機(jī)奶的銷售增長(zhǎng);合生元方面，嬰兒奶粉業(yè)務(wù)迎來了銷售拐點(diǎn)，而消費(fèi)者對(duì)進(jìn)口保健品的需求依然強(qiáng)勁，所以建議買入。

但她直言，旺旺和康師傅近十年來都沒有進(jìn)步，沒有推出有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，只是在原有產(chǎn)品中稍作升級(jí)，已經(jīng)無法適應(yīng)市場(chǎng)需要，"賣不動(dòng)了"。

王惟穎向智通財(cái)經(jīng)表示，康師傅的創(chuàng)新能力偏差，近五年都沒有推出有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，大部分只是在原有的產(chǎn)品上做小幅度的升級(jí)，無法滿足消費(fèi)者的需求。另一方面，康師傅在2017的業(yè)績(jī)上會(huì)有一些改善，但這些改善是來自一段時(shí)間內(nèi)削減成本，而不是來自公司自身的盈利，無法為業(yè)績(jī)帶來持續(xù)的增長(zhǎng)。

此外她明確表示，康師傅如今的股價(jià)已經(jīng)很貴(智通財(cái)經(jīng)注：康師傅12月14日收?qǐng)?bào)9.46港元)，估值在上市之初的27倍以上，但行業(yè)正常水平約在17倍左右，康師傅如今的發(fā)展已經(jīng)無法支撐其過高的估值。

而對(duì)于旺旺，王惟穎認(rèn)為，旺旺的王牌產(chǎn)品"旺仔牛奶"在十年前賣得非常好，但十年過去已經(jīng)賣不動(dòng)了，用奶粉沖調(diào)的旺仔牛奶對(duì)于同行用鮮奶沖調(diào)的產(chǎn)品來說，嚴(yán)重缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，而旺旺十年來也沒有新產(chǎn)品可以重續(xù)旺仔牛奶的輝煌。