“兩面針”這個昔日的國產(chǎn)牙膏“老炮兒”，近日發(fā)布公告表示拋售中信證券獲利逾1億元。記者發(fā)現(xiàn)，兩面針重施故技，拋售股權(quán)補業(yè)績的辦法已經(jīng)用了近十年。統(tǒng)計顯示，在兩面針2006年-2015年年報中，除了2008年外，其他年份兩面針均拋售了中信證券股權(quán)。

拋售中信證券獲利逾1億元

1月23日晚，兩面針發(fā)布《2016年年度業(yè)績預(yù)盈公告》稱，預(yù)計2016年將實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤約為2200萬元到2600萬元。公司出售中信證券股票1162萬股，實現(xiàn)投資收益約1.58億元。

2016年1至9月份，兩面針的凈利潤為-9219.7萬元，若不采取補救措施，兩面針2016年全年凈利潤可能會呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。因此，出售金融資產(chǎn)是兩面針實現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈的自救路之一。

隨后，記者致電兩面針董秘辦，工作人員表示，公司處于業(yè)績披露窗口，不方便回答問題。

虧了10年，拋售股票自救成慣用手法

記者梳理發(fā)現(xiàn)，這已不是兩面針第一次在接近財年結(jié)束時拋售資產(chǎn)扭虧為盈了。自2007年起，兩面針扣除經(jīng)常性損益凈利潤就一直處于虧損狀態(tài)，拋售資產(chǎn)似乎成了兩面針維持年報盈利的利器。

1999年8月，兩面針作為發(fā)起人參股中信證券，最初持有9500萬股，投資成本1.52億元。而拋售這部分股票此后成為其慣用招數(shù)，以緩解資金“饑渴”。

翻閱財報發(fā)現(xiàn)，2010年前三季度兩面針凈利潤為虧損4020.5萬元，當(dāng)年12月份，兩面針持有中信證券9552.75萬股，為了獲得資金，以不低于13元/股的價格出售不超過800萬股中信證券；

如法炮制，2011年兩面針出售不超過1400萬股。最終兩面針2011年凈利潤定格在1556.33萬元，再次扭虧為盈；2012年至2014年，兩面針先后三次拋售中信證券股票，共獲得了逾5億元現(xiàn)金支持。2015年7月2日，兩面針再度拋售中信證券股票，換取3億元現(xiàn)金。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2008年至2014年，兩面針歸屬上市公司凈利潤維持在800萬~3000萬元之間，而扣除非經(jīng)常性損益，自2007年起兩面針凈利潤就處在虧損狀態(tài)。如果沒有“非經(jīng)常性損益”的填補，恐怕兩面針早已面臨退市風(fēng)險。

除了拋售中信證券的股票外，兩面針存在通過更改募集資金用途來償債情況。去年8月5日，兩面針發(fā)布公告，公司將變更非公開發(fā)行部分募集資金用途，將13000萬元募集資金用途由“補充公司流動資金”變更為“償還短期融資券”，占募集資金總額的28.9%。

就目前兩面針的狀況，有業(yè)內(nèi)人士表示，該公司業(yè)績不理想，且現(xiàn)金流緊張，債務(wù)償還能力比較弱，要想通過銀行渠道解決融資難題并不容易。

有投資者在互動平臺提出質(zhì)疑稱，公司主營連續(xù)虧損N年，為何核心管理層，位置穩(wěn)如泰山，無人為此負(fù)責(zé)？

也有業(yè)內(nèi)律師稱，在A股這樣公司比較多，有些年年靠賣家產(chǎn)過日子，例如中國遠(yuǎn)洋等等。有些為了保殼，不得不出售一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如果盡到信息披露義務(wù)，屬于規(guī)則之內(nèi)。

兩面針陷入多元發(fā)展死循環(huán)

憑借中草藥概念，兩面針在1985年就達(dá)到了每年1億支牙膏的銷售量，2004年，兩面針在上交所掛牌上市。

翻閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2006年兩面針銷售額曾達(dá)到了3.12億。但到2007年，銷售額直線下降至1.78億元，到了2015年牙膏業(yè)務(wù)銷售收入下降到1.3億元，只有巔峰時期的三分之一，不到兩面針總營收的10%。

相比之下，2015年云南白藥牙膏收入收入超30億，增速約20%。

從原來在牙膏行業(yè)占有一席之地，到現(xiàn)在沒落到拋售金融資產(chǎn)扭虧的窘境，兩面針到底怎么了？

為探究兩面針牙膏的市場情況，記者走訪北京多家超市。兩面針牙膏基本上處于貨架邊緣的位置。牙膏品類區(qū)域以佳潔士、云南白藥、高露潔、舒客等品牌為主。

主營業(yè)務(wù)不佳，為了挽回頹勢，兩面針嘗試以多元化來彌補短期的業(yè)績陣痛，此后涉足的領(lǐng)域擴(kuò)大至洗滌用品、旅游用品、生活紙品、醫(yī)藥、精細(xì)化工、制漿造紙和房地產(chǎn)等八大產(chǎn)業(yè)，但收效一直不盡如人意。

如今，兩面針?biāo)械耐顿Y項目中，各大實業(yè)項目虧損嚴(yán)重。根據(jù)2015年的年報顯示，兩面針的8家子公司中，僅2家的凈利潤處在盈利狀態(tài)。