近日科迪乳業(yè)（002770）拋出一份“10轉(zhuǎn)9派0.24元”高送轉(zhuǎn)方案，對于總股本超5億的科迪乳業(yè)而言，這樣的“分紅”預案顯得頗為慷慨。值得注意的是，公司控股股東在今年1月以11.044元/股的價格增持科迪乳業(yè)0.72%股份，而按最新價格計算仍出現(xiàn)浮虧。近期公布的年報顯示，科迪乳業(yè)在2016年出現(xiàn)增收不增利的情形，而在此種情況下，公司董事會提議的高送轉(zhuǎn)利潤分配預案則讓投資者覺得有些蹊蹺。

推高送轉(zhuǎn)方案遭問詢

科迪乳業(yè)近日交出了2016年的“成績單”，在公司經(jīng)營業(yè)績并不理想的狀態(tài)下，科迪乳業(yè)推出一份高送轉(zhuǎn)方案遭到監(jiān)管層的問詢。

4月8日，科迪乳業(yè)發(fā)布一則《關于2016年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預案》的公告。公告顯示，高送轉(zhuǎn)方案由科迪乳業(yè)董事會提議，具體來看，科迪乳業(yè)擬每10股派息0.24元（含稅），同時每10股公積金轉(zhuǎn)增股本9股，以現(xiàn)有股本約5.76億股作為股本基數(shù)，合計派息約1382.99萬元（含稅），合計資本公積金轉(zhuǎn)增股本約5.19億股。

時隔一天，科迪乳業(yè)在4月10日收到深交所下發(fā)的問詢函。深交所要求科迪乳業(yè)對“高送轉(zhuǎn)”相關問題做出說明。諸如提議人、5%以上股東及董監(jiān)高在上述利潤分配預案披露后6個月內(nèi)是否存在減持計劃；利潤分配預案的籌劃過程，公司在信息保密和防范內(nèi)幕交易方面所采取的具體措施，并按照相關要求及時報送內(nèi)幕信息知情人買賣股票的自查報告等，科迪乳業(yè)在4月13日對相關問題做出回復。

雖然科迪乳業(yè)的高送轉(zhuǎn)與推出“10轉(zhuǎn)30”的上市公司相比送轉(zhuǎn)數(shù)額并不算高，不過對于總股本已經(jīng)高達5.76億股的科迪乳業(yè)而言，這樣的“分紅”方案已經(jīng)有些超預期。在著名經(jīng)濟學家宋清輝看來，推出這樣一份方案并沒有實際意義，對于投資者而言則要謹慎投資。

拋利好時間點敏感

今年1月17日，科迪乳業(yè)公布過一份關于公司控股股東增持公司股份及后續(xù)增持計劃。公告顯示，科迪乳業(yè)控股股東科迪集團計劃自2017年1月16日起一年內(nèi)，通過全資子公司科迪上海作為委托人發(fā)起設立的“國民信托·德琪1號集合資金信托計劃”增持公司股票最少不低于公司總股本的1%，最多不超過公司總股本的2%。

實際上，控股股東科迪集團的全資子公司科迪上海通過“國民信托·德琪1號集合資金信托計劃”已于2017年1月16日以集中競價的方式進行增持，交易數(shù)量為412.81萬股、占公司總股本比例為0.72%，交易均價為每股11.044元。

據(jù)了解，作為科迪乳業(yè)的控股股東，科迪集團持有公司股票2.551億股，占公司股份總額的44.27%。對于增持的原因，科迪集團表示“看好公司未來穩(wěn)定的發(fā)展前景”。而按照4月14日10.74元/股的收盤價計算，科迪集團增持的0.72%公司股份，目前仍浮虧約125.49萬元。

值得注意的是，科迪乳業(yè)在4月8日交出了2016年的“期末成績單”，不過，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)增收不增利的跡象。財務數(shù)據(jù)顯示，2016年科迪乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約為8.05億元，較上年同比增長17.82%，當期對應實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為8949.53萬元，同比下降7.43%。報告期內(nèi)，科迪乳業(yè)的扣非后凈利潤約為6402.92萬元，同比下降近三成。

在公司凈利潤出現(xiàn)下滑的情況下，科迪乳業(yè)推出這樣一份高送轉(zhuǎn)方案似乎并不合乎常理，宋清輝則認為，就科迪乳業(yè)目前的情況來看，推出高送轉(zhuǎn)方案顯然是出于穩(wěn)定股價的打算。

收購標的業(yè)績承諾未兌現(xiàn)

資料顯示，科迪乳業(yè)主營各種乳制品的生產(chǎn)和銷售，公司在2015年登陸資本市場。上市后的科迪乳業(yè)似乎“動力不足”，2015年公司實現(xiàn)的營業(yè)收入約為6.83億元，同比微增2.53%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為9668萬元，同比增長2.34%，科迪乳業(yè)在2014年的歸屬凈利潤較2013年同比增長22.81%。

為了提升公司的競爭力和盈利能力，上市半年后，科迪乳業(yè)就踏上了并購擴張之路。2015年12月8日，科迪乳業(yè)公告稱，公司及公司指定的第三方擬以支付現(xiàn)金的方式購買洛陽巨爾乳業(yè)有限公司（以下簡稱“巨爾乳業(yè)”）100%股權，其中公司收購巨爾乳業(yè)34.57%股權，公司指定的第三方收購剩余65.43%股權。根據(jù)《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，交易支付的總對價為人民幣1.76億元。

巨爾乳業(yè)主要從事巨爾牌、白馬寺牌系列乳制品的生產(chǎn)和銷售。業(yè)績承諾人當時承諾，2016年巨爾乳業(yè)實現(xiàn)扣非后凈利潤不低于1200萬元，2017年、2018年的凈利潤數(shù)分別比上一年承諾凈利潤數(shù)增長20%。不過，標的巨爾乳業(yè)首年業(yè)績承諾并未完成，數(shù)據(jù)顯示，巨爾乳業(yè)2016年度實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-266.96萬元，實現(xiàn)數(shù)低于業(yè)績承諾數(shù)金額為1466.96萬元。

宋清輝坦言，在此情況下，標的公司存在2017年、2018年完不成業(yè)績承諾的風險。若這種情況持續(xù)，標的公司可能會成為拖累公司業(yè)績的包袱，影響公司業(yè)績的穩(wěn)定性。

針對公司相關問題，記者曾致電科迪乳業(yè)董秘辦公室進行采訪，對方工作人員表示“一切以公告為主”。

（原標題：蹊蹺的科迪乳業(yè)高送轉(zhuǎn) 推高送轉(zhuǎn)方案遭問詢）