中藥注射劑行業(yè)一直備受市場關注。

5月5日，國內最大的中藥注射劑生產商中國神威藥業(yè)集團有限公司（以下簡稱“神威藥業(yè)”或“神威”）（02877.HK）公布了2017年第一季度的成績單，公司三大核心拳頭產品板塊全線下挫，繼續(xù)呈下滑態(tài)勢。一季度營業(yè)額達3.98億元，相比2016年減少14.6%。

這已是“中藥注射劑之王”神威藥業(yè)近年來再次出現(xiàn)經營業(yè)績下滑。記者注意到，早在2015年，神威藥業(yè)的業(yè)績就出現(xiàn)了下滑痕跡。

“中藥注射液是神威藥業(yè)目前收入占比最大的產品類型，主要集中在診所、社區(qū)醫(yī)院等基層醫(yī)療機構銷售，國家2017年新版醫(yī)保目錄中對中藥注射液新增在二級以上醫(yī)院的使用限制，將使之在招標價格和使用量等方面均有所下降。”交銀國際的研報稱。

近年來，中藥注射劑行業(yè)不良反應而產生的安全性問題，持續(xù)受到監(jiān)管層關注。神威藥業(yè)董事長李振江此前在接受記者采訪時表示：“我認為在這個問題上，我們應該慎重地看待。”

隨著醫(yī)?？刭M和醫(yī)院藥占比要求，中藥注射劑被列入輔助用藥，也成為醫(yī)院二次議價的首要對象。作為中藥注射劑行業(yè)的巨頭，神威藥業(yè)顯然無法做到獨善其身，其長期布局中低端醫(yī)療市場，目前遇到市場瓶頸，試圖通過轉型扭轉頹勢。

5月8日，神威藥業(yè)投資者關系總監(jiān)陸一鴻接受記者采訪時表示，相信下半年公司業(yè)績將出現(xiàn)改觀，目前神威已啟動變革，布局高端醫(yī)院和OTC零售終端市場。

不過，有市場分析師指出，神威產品的銷售模式是代理銷售，為了適應國家兩票制的要求，公司將在2017/2018年對銷售模式進行調整，這期間也將對收入和利潤產生不利影響。

業(yè)績下滑

最近，交銀國際對神威藥業(yè)作出評級，維持此前作出的沽出評級。

“考慮到中藥注射液醫(yī)保限制、招標降價以及兩票制對公司銷售模式帶來的影響等因素，公司在2017年的業(yè)績下滑的趨勢難以轉變，我們維持我們的看法。”交銀國際研報稱。

根據(jù)神威藥業(yè)2017年一季度營業(yè)數(shù)據(jù)顯示，公司三大核心拳頭注射液產品、軟膠囊產品和顆粒劑產品同比分別減少約20.2%、24.5%和17.8%，達到1.99億元、7200萬元和8000萬元。而這3大產品的營業(yè)額分別占神威藥業(yè)總營額的50.0%、18.0%和20.0%。

記者注意到，事實上，這已不是神威核心產品首次出現(xiàn)下滑。今年4月26日，神威藥業(yè)公布了2016年年度報告，顯示注射液產品同比上年下跌4.9%，軟膠囊產品同比下跌11.5%和顆粒劑產品同比下跌2.2%。

在拳頭產品經營不振的情況下，公司經營業(yè)績勢必受到影響。2016年度，神威藥業(yè)營收達19.93億元，同比下跌約3%，凈利潤達5.89億元，同比下跌約10.4%。

神威藥業(yè)有6種主打產品，分別為清開靈注射液、參麥注射液、舒血寧注射液、五福心腦清軟膠囊、藿香正氣軟膠囊及小兒清肺化痰顆粒。

以銷售量及產量計，神威藥業(yè)是目前中國最大的中藥注射液生產商，年產量約為32億支；中國最大的中藥軟膠囊生產商，年產量達35億粒；中國最大的中藥顆粒劑產品生產商，年產量達約34億袋。

雖然神威藥業(yè)銷售量及產品頗為龐大，但仍無法扭轉其經營頹勢。翻看神威近兩年的年報可以發(fā)現(xiàn)，早在2015年就開始出現(xiàn)下滑。

2015年度神威藥業(yè)營業(yè)收入約為20.55億元，同比下跌約7.8%；凈利潤為6.58億元，同比下跌約6.7%。其中注射液產品同比下跌約13.4%，軟膠囊產品同比下跌約8%，顆粒劑產品同比上升約10%。

對于當前遇到的經營壓力，神威藥業(yè)將2016年稱為轉型變革全力推進的一年，“以市場為導向，應對市場變化，轉型變革”。

事實上，2016年對于以神威藥業(yè)為主的中藥注射液企業(yè)來說，極不平凡，遇到的挑戰(zhàn)前所未有。比如，中藥注射液的安全性問題，始終備受外界關注。

根據(jù)2015年國家藥品不良反應監(jiān)測年度報告，全國藥品不良反應監(jiān)測網絡共收到中藥注射劑報告12.7萬例次，其中嚴重報告9798例次（7.7%）。2015年中藥不良反應/事件報告中，注射劑占比例為51.3%。

不良反應報告數(shù)量排名前10的藥品分別是：清開靈注射劑、參麥注射劑、雙黃連注射劑、血塞通注射劑、舒血寧注射劑、血栓通注射劑、丹參注射劑、香丹注射劑、生脈注射劑、痰熱清注射劑。

在神威藥業(yè)的產品結構中，不得不提到的是注射液產品。這一核心產品的銷售收入，長期占據(jù)神威總營收的半數(shù)以上。2016年，注射液產品的營收占總營收的55.7%，而于2015年則占總營收的56.8%。

而在注射液產品中，清開靈注射液仍為神威藥業(yè)的主打產品，系集團營業(yè)額最大產品，受招標降價的影響，其銷售額較上年減少。

今年3月，在第九屆“聲音·責任”醫(yī)藥界全國人大代表、政協(xié)委員座談會召開期間。談及中藥注射液的安全性問題，全國人大代表、神威藥業(yè)董事長李振江在接受記者采訪時表示：“國家有關部門應該對不良反應上報的標準精細化，而不能說在某個地區(qū)出現(xiàn)了某一例不良反應，就是中藥注射液惹的禍，各地上報不良反應的時候應形成精細化的上報體系，區(qū)分不良反應誘因。”

在安全性問題之外，中藥注射劑的用藥也受到了一定限制。在人社部今年2月發(fā)布的2017年版國家醫(yī)保目錄中，雙黃連注射液、清開靈注射液、喜炎平注射液、魚腥草注射液、痰熱清注射液、苦黃注射液等，都明確標注“限二級及以上醫(yī)療機構使用”。

此外，今年2月，國家食品藥品監(jiān)督管理總局局長畢井泉在國務院新聞發(fā)布會上表示，2017年“要啟動中藥注射劑藥品安全性、有效性的再評價工作”。

轉型高端醫(yī)院市場

在政策重重管束之下，神威藥業(yè)亦作出調整和布局，試圖通過變革來扭轉目前不利的局面。

過去受制于產品結構的原因，神威藥業(yè)在營銷方面，主要是在基層醫(yī)療機構布局，“中藥注射液是神威藥業(yè)目前收入占比最大的產品類型，主要集中在診所、社區(qū)醫(yī)院等基層醫(yī)療機構銷售。”交銀國際的分析師指出。

而在2016年，醫(yī)藥市場發(fā)生深度調整、大健康產業(yè)新常態(tài)更加明顯的環(huán)境下，神威藥業(yè)試圖深入推進企業(yè)轉型變革，在行銷模式轉型創(chuàng)新上重點發(fā)力。

5月8日，神威藥業(yè)投資者關系總監(jiān)陸一鴻接受記者采訪時表示：“過去神威藥業(yè)主要是跑基層，給一些比較小的二級經銷商銷售為主，雖然他們也布局全國市場，但坦白來說，能在高端醫(yī)藥銷售，還是集中在華中和東北地區(qū)，沿海和南方區(qū)域做得不是很成功，但是未來藥品的品種多了，我們也可以慢慢推廣，因為現(xiàn)在能賣高端醫(yī)院的處方藥品種不是很多。”

基層醫(yī)療機構的競爭日趨激烈，神威藥業(yè)傳統(tǒng)的產品主要是跑中低端，在前幾年持續(xù)保持較高增長的情況下，這幾年確實遇到瓶頸，增長空間有限。

而中國大部分的處方藥都是銷往高端醫(yī)院，而神威藥業(yè)在這方面過去受制于產品結構，以及渠道問題，并沒有做得很好。

據(jù)陸一鴻告訴記者，未來神威藥業(yè)的重點發(fā)展方向是希望能夠在高端醫(yī)院方面能找到獨家、能單獨定價的藥品，通過研發(fā)和收購，多一些品種能在高端醫(yī)院銷售，并找一些有能力的經銷商，在高端醫(yī)院里面配合。

陸一鴻向記者指出，目前神威藥業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務已比較成熟，要找一些能力比較強的經銷商，在醫(yī)院推廣神威的處方藥。

事實上，高端醫(yī)院的醫(yī)藥市場，因蛋糕足夠龐大和誘人，近年來已成為藍海，來自中外的制藥巨頭競爭慘烈。神威藥業(yè)如要進入這一市場，面對的競爭對手太過強大。

此外，在醫(yī)藥流通領域的“兩票制”近年來亦是席卷全國各省市，引發(fā)行業(yè)洗牌加劇。陸一鴻向記者坦承，“兩票制有影響，但我們幸好主打產品并不在高端醫(yī)院，還有一定的空間，但如果國家全面推廣兩票制，不能說不受影響，所以我們現(xiàn)在也找一些有能力的經銷商，他們能夠一票就能到終端就比較好”。

神威藥業(yè)2016年年報指出，以“大健康產業(yè)領導者”為長遠戰(zhàn)略，努力應對變革，搶抓構建醫(yī)藥零售終端和基層醫(yī)療終端的機遇，調整行銷組織架構，推進行銷模式戰(zhàn)略轉型。

回歸到今年一季度下滑的經營業(yè)績，陸一鴻表示，（高端醫(yī)院和OTC與連鎖藥店）這兩大業(yè)務在前期的工作做得比較強，銷售就慢一點，估計對全年影響有限，到下半年會有所增長。

在OTC方面，陸一鴻介紹，神威已與大的連鎖醫(yī)院合作，把公司連鎖產品放到他們的連鎖網下面銷售，“雖然第一季度我們花的時間比較長、比較多，但整個營銷架構和團隊管理方面，我們還是比較有信心的，估計下半年會看到增長。”