自四年前飛鶴從美股退市以來，上市傳聞一直不絕于耳，私有化四年后，中國飛鶴有限公司日前向港交所遞交主板上市申請書。那么，飛鶴真的準備好了嗎？

赴港申請上市

飛鶴在上市文件中表示，這次融資所得款項凈額將主要用作六方面的用途。

第一，建造金斯頓廠房。第二，償還一筆來自澳門國際銀行的銀行貸款，涉及7000萬美元的本金及利息，該筆銀行貸款是用于早前私有化及美國訴訟產(chǎn)生的開支付款，并將于明年9月20日到期。第三，建造泰來廠房。第四，擴展飛鶴鎮(zhèn)賚廠房。第五，用于用營銷及消費者育兒教育活動。第六，用作運營資金及一般公司用途。

上市材料顯示，截至目前，飛鶴運營著5個生產(chǎn)設(shè)施，即克東廠房、甘南廠房、龍江廠房、飛鶴鎮(zhèn)賚廠房及拜泉廠房，大部分位于黑龍江省。

高端奶粉業(yè)績飆升

有觀點認為，飛鶴四年前從美股退市是因為美股融資能力差，對公司財務(wù)要求很高。而此時選擇港股而非A股，是因為A股上市難度相對較大，而港股門檻則較低。

記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，在退市的四年里，飛鶴曾多次傳出要上市的消息。今年1月，有消息稱，飛鶴計劃二季度在港IPO，并計劃募資8億美元。2月24日，市場再有消息稱，飛鶴計劃今年在港IPO，融資5億—6億美元。但當時飛鶴方面對這一說法予以否認，表示暫未提上議程。

業(yè)內(nèi)分析稱，業(yè)績的快速增長是飛鶴重啟IPO的底氣。數(shù)據(jù)顯示，2016年，飛鶴營收約37.24億元，凈利潤4.06億元。高端奶粉成為近年來飛鶴業(yè)績增長的帶動力。據(jù)飛鶴披露的數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年飛鶴高端奶粉營收分別為9.87億元、12.99億元、15.86億元，占飛鶴總營收的27.6%、36%、42.6%。今年一季度飛鶴高端奶粉同比上漲達191%。在高端奶粉帶動下，飛鶴一季度銷售額同比增長34%。

上市仍面臨多重挑戰(zhàn)

不過，也有分析人士指出，除了盈利能力、渠道等方面的問題，港股估值普遍較低對于飛鶴來說也是一個不小的挑戰(zhàn)，想要快速獲得高額融資存在一定的困難。

眾所周知，此前東北乳業(yè)另一大巨頭輝山乳業(yè)曾單日暴跌90%，前不久中國金控半小時暴跌80%，飛鶴港股上市后續(xù)是否能抵抗風險有待檢驗。

此外，未來飛鶴乳業(yè)將面臨第三方經(jīng)銷商的風險。針對此事，飛鶴方面在接受媒體采訪時表示，飛鶴是通過嚴格謹慎的標準挑選經(jīng)銷商的，需通過各項指標的考核，飛鶴希望最大程度控制經(jīng)銷商風險。為降低風險，除了公司向經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品，也向主要客戶銷售產(chǎn)品，并且意識到近年來的電子業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，飛鶴也通過網(wǎng)站、移動應用程序和微信賬號以及天貓、京東等電子商務(wù)線上銷售產(chǎn)品。   

（原標題：飛鶴奶粉沖擊IPO面臨挑戰(zhàn)）