華圖教育，剛剛在借殼之路按下了暫停鍵。但在登錄A股的規(guī)劃里，華圖教育似乎從來沒有失去信心。

5月26日，華圖教育（830858）發(fā)布公告稱，公司審議通過了《關于首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并在上海證券交易所上市的議案》等33個議案，宣布重啟IPO。

半個月前，揚子新材（002652）公告宣布終止與華圖教育的重大資產(chǎn)重組，華圖教育董事會秘書章丹說：“由于華圖教育系新三板掛牌公司，股東人數(shù)眾多，持股分散，溝通協(xié)調(diào)難度較大，股東未能就業(yè)績補償事宜達成一致。由于上述客觀原因，致使本次交易無法繼續(xù)進行”。

華圖教育自新三板掛牌以來，目前股東戶數(shù)已達310戶，協(xié)調(diào)起來的確存在一定難度。由此推測，華圖教育這次“彎道超車”的助跑籌備中，在政策調(diào)整、市場波動等客觀因素作用下，華圖教育放棄借殼揚子新材確實有自己的苦衷。

如果華圖教育能夠順利完成IPO，將成為A股市場的“教育培訓第一股”。五年時間，華圖教育重新回到IPO起跑線，但與2012年第一次擬IPO相比，如今華圖面對的內(nèi)外部環(huán)境更加向好。

華圖教育五年來除了深耕公務員考試培訓，還積極拓展教師、金融、醫(yī)療等職業(yè)教育業(yè)務，業(yè)績節(jié)節(jié)攀升。2014年、2015年、2016年華圖教育營業(yè)收入分別為11.55億元、13.5億元、19.2億元；凈利潤分別為1.05億元、2.12億元、3.56億元。

2016年，新三板教育企業(yè)營收排在華圖教育之后的是IT教育培訓機構(gòu)傳智播客（839976）、幼兒教育產(chǎn)品的億童文教（430223），營業(yè)額分別是5.37億元和5.29億元，和華圖教育相比還有很大差距。從財務指標來看，華圖教育的盈利能力不僅超過了大多數(shù)新三板公司，也遠遠超出了在A股上市的標準。

從外部環(huán)境看，IPO發(fā)審提速，成功過會的新三板企業(yè)越來越多，股東人數(shù)超200人也不再是障礙。在這種情況下，相對于借殼，IPO對華圖教育來說也許是更好的選擇。

業(yè)內(nèi)人士說：“華圖只要保持業(yè)績出色，無論在新三板還是在主板，都能獲得不錯的估值，也能融到資。2016年華圖在新三板通過兩次定增募集資金8.8億，現(xiàn)在市值超過100億，所以華圖雖然錯失了借殼的機會，但公司不一定會著急。”

也有投資者認為，華圖教育能否上市不僅取決于本身的情況，同樣也受到市場環(huán)境的影響，現(xiàn)在看成功率是很高的，按照目前市場的節(jié)奏來看，需要等待一年左右的時間。

硬實力提升顯著

教育企業(yè)硬實力增長不單體現(xiàn)在財報上，背后的渠道和師資建設更具挑戰(zhàn)。

2012年正值在線教育的風口，在資本催動下，整個教育領域在出現(xiàn)了一批純線上教育培訓公司。5年過去，大多靠燒錢維系的在線機構(gòu)依然在苦苦掙扎。而華圖教育的模式再次證明了，只有深耕教育市場，做精產(chǎn)品，線上線下都能保持核心競爭力的機構(gòu)才能夠在這個競爭愈發(fā)激烈的市場中奪得頭籌。

截至目前，華圖教育產(chǎn)業(yè)布局已囊括近500家直營分校，省會城市覆蓋率100%，地級城市覆蓋率90%，并已延伸到縣級城市。“跑馬圈地”僅僅是影響招生數(shù)量的一個方面，更為重要的是華圖通過職業(yè)考試“高通過率”所帶來的口碑效應，擴大市場份額。

華圖教育總裁張仕友認為，“高通過率”離不開好老師、好課程、好學生三個環(huán)節(jié)，缺一不可。正如張仕友所說，過去大眾理解的好老師即講課好的老師。如今授課能力已不再是衡量好老師的唯一標準，培養(yǎng)方式與學習方式的多樣化帶來了更大的挑戰(zhàn)。因此，華圖著重調(diào)整教師團隊構(gòu)成，即在線教師高度集約化，面授教師轉(zhuǎn)型為“診斷型”教師，針對學生的不同需求打造個性化的診斷方案。

華圖董事長易定宏對華圖戰(zhàn)略構(gòu)想的解讀更為簡潔和明朗，“努力打造一個互聯(lián)網(wǎng)和地面緊密結(jié)合的職業(yè)教育生態(tài)圈，企業(yè)價值穩(wěn)步釋放”。

（原標題：華圖教育重啟IPO 業(yè)績好才是硬道理）