事件公司2017年6月8日發(fā)布公告，全資子公司AbundantMeritLimited擬以自有資金2.93億美元（約19.96億人民幣）現(xiàn)金收購CaymanA2,Ltd.100%股權(quán)和相關(guān)股東債權(quán)。本次交易后公司將取得Cayman及下屬經(jīng)營實體Mayborn集團100%的控制權(quán)。

簡評1.標的公司Cayman為全球嬰幼兒喂哺及護理產(chǎn)品領(lǐng)軍企業(yè)，全球布局，實力雄厚。

（1）國際市場開拓有利，市場地位高。Cayman下屬的Mayborn集團主營業(yè)務(wù)為嬰幼兒喂哺工具及護理產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等。其品牌TommeeTippee國際知名度高，產(chǎn)品在50多個國家均有銷售，以歐、美、澳為主要市場，其中英國、澳大利亞的市場份額超過30%。

（2）產(chǎn)品線齊全質(zhì)優(yōu)，研發(fā)實力出眾。公司的嬰幼兒產(chǎn)品定位中高端，質(zhì)量高且美觀實用，產(chǎn)品線全方位覆蓋嬰童喂輔、監(jiān)護照料、安撫睡眠等品類。同時，公司在研發(fā)的設(shè)計、測試、成本優(yōu)化等方面擁有市場領(lǐng)導(dǎo)地位，已成功推出嬰兒視頻監(jiān)控平板等高科技產(chǎn)品。

（3）穩(wěn)增長高毛利保障業(yè)績，借款與激勵計劃拖累凈利潤。

Cayman控股母公司JakeHolding,Ltd.近年收入保持較高速增長，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入1.50億英鎊，同比增長16.37%。盈利能力方面，公司2015、2016年綜合毛利率分別達50.20%、50.51%，保持在穩(wěn)定的高水平。然而受前股東大額借款發(fā)生的利息、長期激勵計劃獎金的確認和家化集團收購時的交易費用影響，2016年的財務(wù)費用和管理費用（包括行政管理費用和例外行政管理費用）分別高達2174.7、6542.4萬英鎊，導(dǎo)致2016年發(fā)生3746.6萬英鎊的虧損。

2.乘二胎紅利緊跟消費升級，享協(xié)同效應(yīng)強化品牌布局（1）國內(nèi)嬰童行業(yè)快速增長，細分喂哺用品市場潛力大。

2016年二胎放開后，我國全年新生兒數(shù)量同比增長11.5%至1846萬人，而80/90父母作為消費升級主力，推動了嬰童市場的持續(xù)高速發(fā)展，2016年行業(yè)規(guī)模預(yù)計達70億元，同比增長18.64%。

而喂哺用品市場在中國尚處早期發(fā)展階段，雖然0-3歲嬰幼兒數(shù)量龐大，但每年在喂哺用品上的人均支出（201元）不及歐美國家平均水平（709元）的三分之一，市場潛力巨大。

（原標題：上海家化：全方位調(diào)整待起航）