剛剛宣布業(yè)績預虧的美特斯邦威（以下簡稱“美邦服飾”）近日發(fā)布了主體與相關債項公告，根據(jù)公告披露的內(nèi)容顯示，美邦服飾負債總額高達數(shù)十億元，目前扣除投資、賣子公司等收益的利潤總額仍為虧損。在持續(xù)未能盈利的情況下，美邦不僅要面對快速發(fā)展的市場和眾多休閑服裝品牌的激烈競爭，還要面對轉型以及償還巨額債務的壓力。

高負債

業(yè)績下滑，利潤虧損、關店自救似乎成為了服裝行業(yè)的標簽。美邦服飾也同樣面臨著以上的諸多問題。

6月14日，美邦服飾發(fā)布了主體與相關債項2017年度報告，2016年末美邦服飾負債總額高達30.45億元，其中，短期有息債務為9.7億元，截至2017年3月末，美邦服飾資產(chǎn)負債率高達43.94%。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，美邦服飾自2016年以來資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降，存貨規(guī)模較大且貨品的周轉效率較低，受此影響美邦服飾主營業(yè)務盈利能力仍較弱，目前扣除投資收益的利潤總額仍為虧損。此外，記者發(fā)現(xiàn)為了償還到期債務，美邦服飾還抵押了公司旗下的多處房產(chǎn)。截至2017年3月末美邦服飾抵押用固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)分別為12.09億元、0.15億元和0.46億元。

數(shù)據(jù)顯示，門店方面，2013年美邦服飾有近5000家門店，至2016年底，直營店和加盟店合計3900多家。同時，美邦服飾的庫存壓力也依然沉重。年報顯示，2016年上半年美邦服飾的存貨跌價損失達1.18億元，同比增加約68%，存貨周轉天數(shù)也從去年同期的149天上漲到2016年上半年的185.26天。

另類扭虧

今年一季度，美邦服飾收入和凈利潤再次下降，期內(nèi)美邦服飾實現(xiàn)營業(yè)收入16.74億元，同比下降12.89%；凈利潤2893.5萬元，較上年同期下降43.68%。同時，美邦服飾預計今年上半年凈利潤或?qū)⑻潛p，虧損擴大至0-6000萬元。

在公司業(yè)績持續(xù)走低的情況下，美邦服飾希望運用其他手段為上市公司謀取更多利潤增長點。2016年11月19日，美邦服飾與上?？禈?qū)崢I(yè)發(fā)展集團有限公司簽訂股權轉讓協(xié)議，以9.83億元出售其所持有的上海美特斯邦威企業(yè)發(fā)展有限公司的100%股權。2016年末，美邦服飾確認獲得的投資收益為5.5億元，這成為美邦服飾2016年扭虧的關鍵因素。由于2015年美邦服飾已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，這筆投資收益實際上也讓美邦服飾避免了因連續(xù)兩年虧損而被“披星戴帽”的局面。

此外，大公國際資信評估有限公司日前對美邦服飾的信用狀況進行跟蹤評級，確定美邦服飾主體長期信用等級維持AA，評級展望維持負面。報告顯示，等級維持AA級表明美邦償還債務的能力強，受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大，違約風險低。信用評級展望維持負面表明美邦發(fā)展存在不利因素，一般情況下，未來信用等級下調(diào)的可能性較大。

轉型困局

廣州藍奧零售咨詢首席顧問、服裝營銷專家閔光亞在接受記者采訪時表示，面對競爭的加劇以及電商的劇烈沖擊，作為一個有20年服裝經(jīng)驗的品牌，美邦服飾仍然是一家積極探索轉型的傳統(tǒng)服裝企業(yè)。美邦服飾早在2010年就踏上互聯(lián)網(wǎng)轉型之路。相比較其他同類服裝品牌，美邦服飾可謂是行業(yè)的“先驅(qū)”，但轉型效果卻并不理想。

記者了解到，2010年底，美邦上線電商平臺邦購網(wǎng)，消費者通過這一平臺可以在實體店內(nèi)掃碼消費，線上線下互通。但是曾經(jīng)被眾人看好的邦購網(wǎng)，因為沒有良好的運營，直到現(xiàn)在也沒有挑起業(yè)績的重擔。美邦服飾重金打造的高端服飾品牌ME&CITY，也由于品牌定位過于模糊，開店太過激進，很快讓這個新品牌陷入了困境。

閔光亞坦言美邦服飾無論是在向互聯(lián)網(wǎng)轉型的過程中還是其他策略方面，輕視了商品研發(fā)，本末倒置是造成美邦服飾當下業(yè)績的重要原因之一。未來美邦服飾應該回歸零售業(yè)本質(zhì)，潛心研究顧客和產(chǎn)品，以顧客為中心。研發(fā)出更好的產(chǎn)品去滿足顧客需求，才是服裝企業(yè)惟一出路，沒有這種“顧客中心化”意識和戰(zhàn)略實施的服裝企業(yè)，必將被市場淘汰。

另有分析人士指出，隨著服裝整體市場的萎縮，ZARA、H&M等國際快時尚加大了在中國的發(fā)展力度，還有國內(nèi)競爭對手的不斷超越，這些都壓縮了森馬的成長空間。森馬品牌已經(jīng)產(chǎn)生了印象性老化，早期以“70后”、“80后”為主要客群的它，現(xiàn)在要面臨的是更難討好的“90后”年輕消費者，對于其品牌軟實力上的弱項，需要一個長期建設的過程。

（原標題：美邦變招乏力：持續(xù)未能盈利 債臺高筑）