剛剛宣布業(yè)績預(yù)虧的美特斯邦威（以下簡(jiǎn)稱“美邦服飾”）近日發(fā)布了主體與相關(guān)債項(xiàng)公告，根據(jù)公告披露的內(nèi)容顯示，美邦服飾負(fù)債總額高達(dá)數(shù)十億元，目前扣除投資、賣子公司等收益的利潤總額仍為虧損。在持續(xù)未能盈利的情況下，美邦不僅要面對(duì)快速發(fā)展的市場(chǎng)和眾多休閑服裝品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還要面對(duì)轉(zhuǎn)型以及償還巨額債務(wù)的壓力。

高負(fù)債

業(yè)績下滑，利潤虧損、關(guān)店自救似乎成為了服裝行業(yè)的標(biāo)簽。美邦服飾也同樣面臨著以上的諸多問題。

6月14日，美邦服飾發(fā)布了主體與相關(guān)債項(xiàng)2017年度報(bào)告，2016年末美邦服飾負(fù)債總額高達(dá)30.45億元，其中，短期有息債務(wù)為9.7億元，截至2017年3月末，美邦服飾資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)43.94%。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，美邦服飾自2016年以來資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降，存貨規(guī)模較大且貨品的周轉(zhuǎn)效率較低，受此影響美邦服飾主營業(yè)務(wù)盈利能力仍較弱，目前扣除投資收益的利潤總額仍為虧損。此外，記者發(fā)現(xiàn)為了償還到期債務(wù)，美邦服飾還抵押了公司旗下的多處房產(chǎn)。截至2017年3月末美邦服飾抵押用固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)分別為12.09億元、0.15億元和0.46億元。

數(shù)據(jù)顯示，門店方面，2013年美邦服飾有近5000家門店，至2016年底，直營店和加盟店合計(jì)3900多家。同時(shí)，美邦服飾的庫存壓力也依然沉重。年報(bào)顯示，2016年上半年美邦服飾的存貨跌價(jià)損失達(dá)1.18億元，同比增加約68%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從去年同期的149天上漲到2016年上半年的185.26天。

另類扭虧

今年一季度，美邦服飾收入和凈利潤再次下降，期內(nèi)美邦服飾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.74億元，同比下降12.89%；凈利潤2893.5萬元，較上年同期下降43.68%。同時(shí)，美邦服飾預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤或?qū)⑻潛p，虧損擴(kuò)大至0-6000萬元。

在公司業(yè)績持續(xù)走低的情況下，美邦服飾希望運(yùn)用其他手段為上市公司謀取更多利潤增長點(diǎn)。2016年11月19日，美邦服飾與上?？禈?qū)崢I(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以9.83億元出售其所持有的上海美特斯邦威企業(yè)發(fā)展有限公司的100%股權(quán)。2016年末，美邦服飾確認(rèn)獲得的投資收益為5.5億元，這成為美邦服飾2016年扭虧的關(guān)鍵因素。由于2015年美邦服飾已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，這筆投資收益實(shí)際上也讓美邦服飾避免了因連續(xù)兩年虧損而被“披星戴帽”的局面。

此外，大公國際資信評(píng)估有限公司日前對(duì)美邦服飾的信用狀況進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)，確定美邦服飾主體長期信用等級(jí)維持AA，評(píng)級(jí)展望維持負(fù)面。報(bào)告顯示，等級(jí)維持AA級(jí)表明美邦償還債務(wù)的能力強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)低。信用評(píng)級(jí)展望維持負(fù)面表明美邦發(fā)展存在不利因素，一般情況下，未來信用等級(jí)下調(diào)的可能性較大。

轉(zhuǎn)型困局

廣州藍(lán)奧零售咨詢首席顧問、服裝營銷專家閔光亞在接受記者采訪時(shí)表示，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及電商的劇烈沖擊，作為一個(gè)有20年服裝經(jīng)驗(yàn)的品牌，美邦服飾仍然是一家積極探索轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)服裝企業(yè)。美邦服飾早在2010年就踏上互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之路。相比較其他同類服裝品牌，美邦服飾可謂是行業(yè)的“先驅(qū)”，但轉(zhuǎn)型效果卻并不理想。

記者了解到，2010年底，美邦上線電商平臺(tái)邦購網(wǎng)，消費(fèi)者通過這一平臺(tái)可以在實(shí)體店內(nèi)掃碼消費(fèi)，線上線下互通。但是曾經(jīng)被眾人看好的邦購網(wǎng)，因?yàn)闆]有良好的運(yùn)營，直到現(xiàn)在也沒有挑起業(yè)績的重?fù)?dān)。美邦服飾重金打造的高端服飾品牌ME&CITY，也由于品牌定位過于模糊，開店太過激進(jìn)，很快讓這個(gè)新品牌陷入了困境。

閔光亞坦言美邦服飾無論是在向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的過程中還是其他策略方面，輕視了商品研發(fā)，本末倒置是造成美邦服飾當(dāng)下業(yè)績的重要原因之一。未來美邦服飾應(yīng)該回歸零售業(yè)本質(zhì)，潛心研究顧客和產(chǎn)品，以顧客為中心。研發(fā)出更好的產(chǎn)品去滿足顧客需求，才是服裝企業(yè)惟一出路，沒有這種“顧客中心化”意識(shí)和戰(zhàn)略實(shí)施的服裝企業(yè)，必將被市場(chǎng)淘汰。

另有分析人士指出，隨著服裝整體市場(chǎng)的萎縮，ZARA、H&M等國際快時(shí)尚加大了在中國的發(fā)展力度，還有國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷超越，這些都?jí)嚎s了森馬的成長空間。森馬品牌已經(jīng)產(chǎn)生了印象性老化，早期以“70后”、“80后”為主要客群的它，現(xiàn)在要面臨的是更難討好的“90后”年輕消費(fèi)者，對(duì)于其品牌軟實(shí)力上的弱項(xiàng)，需要一個(gè)長期建設(shè)的過程。

（原標(biāo)題：美邦變招乏力：持續(xù)未能盈利 債臺(tái)高筑）