繼上周五股價暴跌之后，美股上市公司紅黃藍教育或將面臨美國律所的集體訴訟。昨天下午，有律師向記者指出，無論之后是和解還是情況繼續(xù)惡化，紅黃藍很可能迎來巨額賠款。而記者從此前紅黃藍提交的IPO招股書發(fā)現，其自身仍存在不少經營風險問題。

面臨美律所集體訴訟

上周五晚美股開盤后，處在風波中心的幼教機構紅黃藍遭遇股價暴跌，盤中一度下跌超過40%，而盤前一度下跌接近50%。至股市收盤，該股跌破了18.5美元的上市發(fā)行價，報收16.46美元，跌幅為38%。截至北京時間11月26日，紅黃藍總市值跌破5億美元。不過，從昨日盤前的情況來看，紅黃藍股價略有回升。

除了股價暴跌，記者了解到，目前紅黃藍在美國將面臨當地律所的集體訴訟。知名IT與知識產權律師趙占領告訴記者，“在美國集體訴訟傷害力比較大，主要體現在兩方面，集體訴訟是社會各界關注度比較高，紅黃藍可能國內外關注度比較高，對企業(yè)的聲譽影響比較大。第二，集體訴訟，一旦判紅黃藍敗訴，這個賠償金額會比較高。”

不過，趙占領也指出，就算以和解結案，仍要面臨頗高的賠償金額，“對剛剛扭虧的紅黃藍來說，會是一個沉重的打擊，不管是和解還是其它，紅黃藍因為這個集體訴訟很可能都要賠償很高的金額。”

行業(yè)高度分散

紅黃藍在招股書中自稱是“中國最大早教服務提供商”，旗下?lián)碛屑t黃藍親子園、紅黃藍幼兒園、竹兜育兒三大教育品牌，打造形成針對0-6歲群體的一體化早期教育模式。根據紅黃藍招股書顯示，截至今年6月底，紅黃藍旗下直屬幼兒園80家、加盟幼兒園175家。從教師資源來看，紅黃藍旗下?lián)碛?942名教師，注冊學員超過2萬名。即便如此，由于幼教行業(yè)發(fā)展的分散狀態(tài)，行業(yè)集中度低，紅黃藍在招股書中提到，其目前所占有的市場份額不超過0.5%。

紅黃藍的上市，被認為是近年來幼教行業(yè)高速發(fā)展的一個縮影。由于二胎和中產階級崛起帶來的紅利，近兩年來幼教領域進入高速發(fā)展階段，有第三方調查數據指出，截至2015年末，國內共有幼兒園超過20萬所，較此前一年增加超過1萬所。

21世紀教育研究院副院長熊丙奇告訴記者，實際上幼教行業(yè)的競爭是很小的，總體來說，幼兒園的資源有限，審批門檻不低，社會資金進入有限，市場上現有的幼兒園數量仍處在供不應求的狀態(tài)，家長選擇有限。“家長覺得你不好，我不選你，把孩子送去哪呢？沒辦法。”熊丙奇告訴記者，正是前述種種情況，讓現有幼教企業(yè)面臨經營空間、競爭空間都比較小的情況，難以有動力進行質量提升。

行業(yè)師資高流動性

當下幼教行業(yè)最明顯的問題還有一線幼教老師的高流動性、人員不穩(wěn)定帶來的教學質量不穩(wěn)定。

2013年畢業(yè)于廣州市某中職類幼兒師范學校的劉小姐便是其中一個典型。畢業(yè)之后，劉小姐和她班上55名同學大多數都留在廣州成為幼教老師。劉小姐當時就職于天河區(qū)一所高檔私立幼兒園，3個月實習期工資1800元，轉正后2000多元。之后三年，劉小姐輾轉廣州和老家三所幼兒園，工資保持在2000元-3000元的水平。之后劉小姐轉行電信行業(yè)，而她同班55名同學，現在也只剩下不到10人仍繼續(xù)從事幼師職業(yè)。

紅黃藍的IPO招股書中，對于風險做了超過30頁的介紹，其中一項便是留存人才。分析認為，作為質量敏感型的教育行業(yè)，師資對于招生起著至關重要的作用，而招生帶來的學費提升，則是紅黃藍等教育機構的最主要營收來源。

劉小姐還留在幼教行業(yè)的同學，同樣是幼師專業(yè)中職學歷，工資雖然較畢業(yè)時有所提升，但還是3500元左右，“有些連鎖品牌幼兒園，幼師工資最高也就是5000-6000元，已是非常高了。”

公立幼兒園工資相對高不少，但進入公立幼兒園不是一件容易的事情，據劉小姐透露至少要有本科學歷，且有諸多考核、門檻要求。劉小姐認為，工資低是導致幼師行業(yè)人員流動性“很大”的最主要原因，“有些私立幼兒園，一個學期換四五個老師都有可能。”

幼師工資和學費之間的差距

與幼師工資相比，學員學費卻有巨大差距。以廣州為例，目前中檔幼兒園學費每月1500元-3500元，保育員的工資往往更低，而一線幼師的工資普遍3000元左右，一個班25名學生一般配2-3名老師，再加1名保育員。

廣州某中檔幼兒園中層管理老師何老師（化名）告訴記者，目前其所在幼兒園一個班有25名學生，會配備3名老師加1名保育員，此外還有兩名兼職外教老師不定期上課。以此來計算，學員和教師配比約為5：1。若回到紅黃藍的情況來看，以2萬名學員、2942名教師來計算，學員和教師比約為6.80，也就是說，6.8名學生配備1名老師，在市面上這樣的配比并不算高，人員成本并不高。

“1個孩子一個月的學費相當于老師一個月工資。”劉小姐感嘆，學生學費日漲，但幼師工資仍是如此。以何老師所在的幼兒園為例，目前“學費+伙食費”為每月將近3000元。而紅黃藍招股書提到，其學費大部分在900元-5000元之間，更高檔的則在5000元-10000元左右。“雖然快速擴張，貌似學費很高，但是老師的待遇實際上并不高，很多錢拿去擴張，就很難注重質量的發(fā)展。”熊丙奇表示。

可以看到，學費目前是紅黃藍最大營收來源。其招股書顯示，2014年到2016年，來自學費的營收分別占總營收比例達到78.6%、75.4%、72.1%。這三年期間，紅黃藍的營收分別為6510萬美元、8290萬美元、1.08億美元。從利潤上來看，紅黃藍2014、2015年都處在虧損狀態(tài)，直到2016年才扭虧為盈，當年度實現凈利潤588萬美元，2017年上半年則實現盈利490萬美元。

（原標題：幼教行業(yè)在中國野蠻生長 因供需失衡競爭?。?/p>