美贊臣奶粉最新事件2014：達能欲并購美贊臣

“不知道誰先"捅"出來的，但是今年3~4月的時候就聽說了，兩家企業(yè)一直在談，不一定是全資并購，有可能是入股。”對于近日外媒報道的法國達能擬收購美贊臣的消息，一位乳業(yè)資深人士昨日告訴記者。

日前有外媒援引知情人士的話稱，達能已經(jīng)做了內(nèi)部策略評估，決定將美國嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商美贊臣作為首選收購目標。昨日，達能和美贊臣在華公關(guān)負責人在接受記者采訪時的口徑一致，“作為上市公司，我們對于市場傳聞和動向性的東西，不予置評。”

不過，即便是尚未得到官方證實的“傳聞”，也足以讓嬰幼兒配方奶粉企業(yè)感到顫抖。

乳業(yè)專家宋亮向記者分析稱，如果達能和美贊臣成功合作，國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場將會形成三大系：達能系、雀巢系和恒天然系。“通過與蒙牛、中糧合作，加上旗下多美滋等強勢奶粉品牌助力，達能系很有可能實現(xiàn)對雀巢系的反超。”

并購虛實

上述報道稱，達能一直苦于應對獲利下降，而且面對更強大的對手雀巢和聯(lián)合利華，投資者也開始質(zhì)疑該公司以目前結(jié)構(gòu)能否成功。因此，該公司正試圖降低對相對穩(wěn)定的歐洲市場的依賴，最近在中國和非洲市場做了一些交易。

2013年5月20日，蒙牛與達能簽訂框架協(xié)議，合并重組雙方在中國的低溫乳制品業(yè)務；2014年2月12日，通過51.53億港元認購蒙牛乳業(yè)增發(fā)的股份，達能持有的蒙牛股本由4.0%增至經(jīng)擴大后股本的9.9%，成為蒙牛的第二大股東。

乳業(yè)專家王丁棉認為，達能此前跟光明和蒙牛多次分手，后來又與蒙牛重歸于好，一系列動作可以看得出，在國內(nèi)市場的產(chǎn)品開拓這塊始終沒有打開局面，更多的是一種戰(zhàn)略投資行為。

他介紹，兩三年前美贊臣就有意愿尋找下家，所以這個傳聞也有可能成為現(xiàn)實，就看美贊臣開出的價碼了。

東方艾格乳業(yè)首席分析師陳渝則認為，與其他乳企比，達能在華通過資本完成版圖擴張的特點更加明顯。目前達能奶粉版圖已擁有多美滋，如果再拿下美贊臣，那么其在洋奶粉領(lǐng)域的話語權(quán)將空前提高。

不過，美贊臣的盤子確實不小，達能想“吞并”還需要很大的力氣。

雀巢2012年以20倍的營業(yè)利潤價格收購輝瑞嬰幼兒配方奶粉業(yè)務，達能2007年也以22倍的營業(yè)利潤收購Numico嬰幼兒食品業(yè)務。據(jù)此，有分析稱，美贊臣不會以低于營業(yè)利潤20倍的價格出售。

按截至7月17日的美贊臣流通股計算，這意味著交易價格可能在240億~260億美元。

“三大系”漸成形

根據(jù)市場調(diào)研公司歐睿的數(shù)據(jù)，截至今年7月，雀巢（惠氏）在全球營養(yǎng)品的市場份額達到了22.5%，位居首位，美贊臣以及達能分別以14.5%和13.8%的市場份額緊隨其后。

而在中國市場，根據(jù)AC尼爾森的監(jiān)測，截至今年2月，美贊臣在國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場排名第二，市占率為11.2%，達能旗下多美滋為3.5%；雀巢和惠氏的市場份額分別為4.7%、13.4%；引入恒天然的貝因美的市場份額為8%。

宋亮向記者分析稱，事實上，目前國內(nèi)市場集中度已經(jīng)進一步提升，基本上形成了三大系：達能系、雀巢系和恒天然系。雀巢去年收購惠氏后，不排除在大中華區(qū)進一步擴張，但僅僅目前就能夠看到惠氏對雀巢的貢獻，令雀巢系在華的話語權(quán)得到明顯提高；貝因美與恒天然合作后，不排除進一步向更廣泛的領(lǐng)域整合。

“不過，與蒙牛、中糧展開合作后，如果再牽手美贊臣，達能系很有可能超越雀巢系。”宋亮如是預言道。

不過他認為全資收購的可能性很小，因為這需要通過美國、中國等國的反壟斷調(diào)查，難度是非常大的。另外，對于不差錢的達能而言，這也將是一大筆投入，對資金流的控制來說也是壓力。

據(jù)親貝網(wǎng)了解，當前嬰幼兒配方奶粉行業(yè)處于轉(zhuǎn)型和集中度提升的階段，而這也符合政府的意愿。另有業(yè)內(nèi)人士分析稱“但在這個過程中，有一些中小品牌乳企還有單槍匹馬打拼天下的想法，其實這是很困難的，與其在激烈競爭下被淘汰出局，不如現(xiàn)在行情好的時候選擇"傍大款"，而這對于長遠發(fā)展來說是有幫助的。”