森馬服飾上市定位分析

一、基本信息

森馬服飾首次公開發(fā)行價格為67.00元/股，公司本次發(fā)行7000萬股，其中網(wǎng)上發(fā)行的5600萬股將于3月11日上市交易。

二、公司簡介

公司是休閑裝與童裝市場的龍頭企業(yè)，近年來呈現(xiàn)高速成長的態(tài)勢。擁有森馬和巴拉巴拉兩大品牌，分別是休閑裝與童裝市場的第二大品牌與第一大品牌。2010年公司收入61.45億元，毛利潤22.4億元，凈利潤10億元，是A股品牌服裝公司中凈利率最高的企業(yè)。公司近三年來凈利潤復(fù)合增長率為88%，森馬收入復(fù)合增速為46%，巴拉巴拉為67%。

三、所屬證監(jiān)會行業(yè)分類：零售業(yè)

四、機構(gòu)定位分析

五、公司優(yōu)勢

公司依靠輕資產(chǎn)、重加盟模式搶占細(xì)分市場。公司生產(chǎn)全部外包，只專注于高附加值的產(chǎn)品設(shè)計和渠道管理。由于產(chǎn)品定位于二三線城市，公司十分注重加盟市場，加盟比例達(dá)到90%以上。截止2010年底，森馬品牌共有門店4007家，其中，直營店145家，加盟店3862家；巴拉巴拉品牌共有門店2676家，其中，直營店125家，加盟店2551家。

公司未來將以“渠道拓展”和“品牌開發(fā)”兩條腿走路，進(jìn)一步做大做強。

目前國內(nèi)二三線城市休閑服飾發(fā)展正勁，而童裝市場也正處于跑馬圈地的藍(lán)海時代。公司未來2-3年將通過開新店、開分店、擴店面、店鋪升級四大舉措齊頭并進(jìn)拓展渠道。同時公司還將通過原有的成功經(jīng)驗，培植新品牌，逐步成為國內(nèi)和世界領(lǐng)先的多品牌服飾集團。公司本次擬發(fā)行7000萬股，擬募集20.56億元用于購買63個店鋪和信息化建設(shè)，其中51家合作加盟店（其中森馬28家，巴拉巴拉23家）將借助加盟商的力量來充分整合資源，加強對渠道的控制力和對品牌的影響力，提高公司品牌在兩大細(xì)分市場的份額。