去年收購了3家醫(yī)院后，康美藥業(yè)又再度出手收購兩家醫(yī)院，短短3個(gè)月內(nèi)，投資規(guī)模已超過7億元。與其他藥企熱衷收購民營醫(yī)院不同，康美藥業(yè)青睞買公立醫(yī)院。業(yè)內(nèi)稱公立醫(yī)院既可以獲得地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼，還有雄厚的醫(yī)療實(shí)力。

而在頻繁出手之余，康美藥業(yè)發(fā)展前景也被看好，1月10日，包括副董事長許冬瑾在內(nèi)的6名高管增持了156.8萬股。

公立醫(yī)院地域優(yōu)勢明顯

根據(jù)康美藥業(yè)公告顯示，已與通化縣人民政府簽訂了《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，將對通化縣人民醫(yī)院和通化縣中醫(yī)院進(jìn)行整體收購。并且，康美藥業(yè)承諾后續(xù)在上述兩家醫(yī)院之基建、科室建設(shè)、設(shè)備購置和人才培養(yǎng)等方面的資金應(yīng)用規(guī)模原則上不少于2億元。

加上3個(gè)月前整體收購的梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院和中醫(yī)院3家醫(yī)院，當(dāng)時(shí)康美藥業(yè)承諾，后續(xù)對這3家醫(yī)院在基建、科室建設(shè)、設(shè)備購置和人才培養(yǎng)等方面投入至少5億元。至此，康美藥業(yè)對這5家醫(yī)院投入的金額將不少于7億元。

值得一提的是，去年收購3家公立醫(yī)院時(shí)，康美藥業(yè)并不改變公立醫(yī)院的性質(zhì)，并獲得地方政府的專項(xiàng)資金扶持。此次其又收購公立醫(yī)院，業(yè)內(nèi)稱，康美藥業(yè)或意在公立醫(yī)院可以獲得地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼，同時(shí)避免醫(yī)務(wù)人員對民營醫(yī)院身份的抵觸。此外，在我國醫(yī)療服務(wù)業(yè)中，公立醫(yī)院數(shù)量居多，部分公立醫(yī)院技術(shù)實(shí)力雄厚、沉淀大量當(dāng)?shù)乜蛻糍Y源。

管理層近日大筆增持顯露信心

就算康美藥業(yè)看上公立醫(yī)院的優(yōu)勢，但如此頻繁收購還是讓人吃驚。有分析師表示，之所以急于擴(kuò)展上下游產(chǎn)業(yè)鏈，原因在于藥企面臨藥品毛利率連年下降的困境，急需尋找新的利潤來源。而在國內(nèi)藥品銷售渠道中，醫(yī)院占據(jù)的份額極大，也正因如此，藥品制造企業(yè)都渴望打通醫(yī)院渠道。

公開資料顯示，盡管康美藥業(yè)的營業(yè)收入仍然在大幅增長，然而凈利潤的增幅卻沒有相應(yīng)跟上。2012年康美藥業(yè)醫(yī)藥板塊毛利率為24.92%，比2011年下降5.28個(gè)百分點(diǎn)；而2011年康美藥業(yè)中藥產(chǎn)品毛利下滑9.57個(gè)百分點(diǎn)。

或?yàn)榱硕嘁粭l“財(cái)路”，康美藥業(yè)熱衷收購。而且，在此次收購醫(yī)院前，包括公司副董事長許冬瑾在內(nèi)的6名高管在1月10日增持了公司156.8萬股。按最低成交價(jià)格16.42元計(jì)算，上述高管共耗資2574.66萬元。

此前所投醫(yī)院開業(yè)超時(shí)超預(yù)算

但一片看好背后，康美藥業(yè)投資醫(yī)院曾有不太成功的先例，還是讓人擔(dān)心。資料顯示，早在2007年底，康美藥業(yè)就宣布投資建設(shè)普寧康美醫(yī)院，但直到2013年6月19日才取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱，康美藥業(yè)曾經(jīng)測算，普寧康美建成后預(yù)計(jì)年收入為3億元，年利潤總額為1.23億元。然而，對于普寧康美是否能達(dá)到預(yù)期收入，業(yè)內(nèi)也有不少質(zhì)疑之聲。公開資料顯示，截至2013年三季度末，康美醫(yī)院工程已累計(jì)投入8.56億元，較此前預(yù)算的投入6億元已超出42%。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，時(shí)隔6年才試業(yè)，且投入金額嚴(yán)重超標(biāo)，普寧康美能否達(dá)到預(yù)期并不明了。不過，康美藥業(yè)還是比較自信。其一個(gè)參與增持的高管就在接受相關(guān)媒體記者采訪時(shí)表示，“公司近期直銷業(yè)務(wù)獲批，北京飲片基地投產(chǎn)，亳州中藥材市場開業(yè)，布局醫(yī)院和香料市場，全產(chǎn)業(yè)鏈得到了夯實(shí)，我們覺得目前二級市場的股價(jià)已經(jīng)低估了公司實(shí)際的價(jià)值。”

昨日康美藥業(yè)報(bào)收16.77元，跌0.06%，現(xiàn)價(jià)高于高管的增持價(jià)格，后者增持區(qū)間在16.42元至16.73元之間。