面對可以說旗下日子過得最慘淡的歐洲迪士尼，華特迪士尼（DIS）選擇狠下重手，甚至打算全面購回其股份。這將是重蹈覆轍或是涅槃重生？

燙手山芋

歐洲迪士尼的經(jīng)營一直是令華特頭疼的問題，無數(shù)主題公園的“后來者們”將其視作反面教材，而如今華特似乎想要徹底改變這一現(xiàn)狀。

近日，據(jù)外媒報道，華特迪士尼收購了歐洲迪士尼股東沙特王子阿爾瓦利德所持有的9%股份，將其自身持股比例增至85.7%，并提出以2歐元每股價格收購剩余的所有股份。

消息傳出當(dāng)日，歐洲迪士尼（Euro Disney SCA）收獲了67%的驚人漲幅，報收2歐元。不過，對于一心準(zhǔn)備全面接盤的華特迪士尼來說，股價已經(jīng)失去了意義，歐洲迪士尼業(yè)績的急速下滑才是關(guān)注的重點。

1992年，耗資27億美元投建的歐洲迪士尼在法國巴黎正式開園，然而，盡管承載著無數(shù)美好期盼，其經(jīng)營狀況卻與華特當(dāng)初的想象大相徑庭。

開園當(dāng)年，歐洲迪士尼收入4.7億法郎，虧損超1億法郎，而1993年收入更是僅有2.7億法郎，虧損高達(dá)1.7億法郎。高額的虧損背后是迎面而來的歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，以及迪士尼文化與歐洲文化的沖突。

據(jù)當(dāng)時的外媒報道，歐洲迪士尼的土地是華特低價從巴黎政府購買的，且大部分來源于農(nóng)田，這導(dǎo)致了法國當(dāng)?shù)厝说牟粷M，他們認(rèn)為這樣的行為是一種侵略。

同時，經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致了歐洲人并不熱衷于購買迪士尼昂貴的紀(jì)念品，更不愿意在定價高達(dá)340美元的迪士尼酒店入住。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)時的巴黎樂園酒店平均入住率不到50%，園內(nèi)紀(jì)念品銷售收入同樣低的驚人。

華特很快意識到了歐洲迪士尼面臨的困境，并做出了一系列改變，其中最重要的是通過引入大量當(dāng)?shù)匾约皣H資本，維持樂園內(nèi)的運營，并加強(qiáng)項目創(chuàng)新。

然而，這樣的方法并不能根治歐洲迪士尼的痛點。至2010年3月，歐洲迪士尼凈虧損再次達(dá)到1.14億歐元。最為糟糕的是，在巴黎遭遇恐怖襲擊的2015年，歐洲迪士尼凈虧損達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8.58億歐元。

全面接盤

就在這樣節(jié)節(jié)下跌的途中，出人意料的是，華特迪士尼似乎從未動過放棄的念頭。據(jù)迪士尼資深投資人Julian透露，本次華特迪士尼的增持與其在2012年的增持手法幾乎如出一轍。

“當(dāng)時傳聞持有歐洲迪士尼股份39.8%的華特將增持，隨后華特通過現(xiàn)金增持、債轉(zhuǎn)股、換股等方式，逐步達(dá)到了目前的76.7%占股。”

此外，據(jù)Julian介紹，2014年華特迪士尼曾宣布將對歐洲迪士尼再度注資10億歐元以期紓緩其超過20億美元的負(fù)債。而這次華特方面提出的15億歐元資本重組計劃則有可能徹底解決歐洲迪士尼囤積了二十余年的負(fù)債問題。

數(shù)十億美元的資本投入，這幾乎相當(dāng)于再造一個嶄新的迪士尼樂園所需的費用。據(jù)不久前迪士尼發(fā)布的財報顯示，耗資55億美元打造的上海迪士尼大獲成功，幾乎成為了迪士尼財報的“救星”。對于華特迪士尼來說，重金接盤這個燙手山芋或許還有些許無奈。

據(jù)知情人士透露，歐洲迪士尼在建設(shè)之初就與法國政府以及巴黎政府簽訂了合作協(xié)議，而這一協(xié)議將維持到2030年。“對于政府而言，歐洲迪士尼意味著數(shù)萬的就業(yè)崗位，不可能輕易放棄。”協(xié)議是一方面，迪士尼2017財年的第一份財報或許也為其全盤接手增添了些許信心。

據(jù)迪士尼2016年10月至12月財報顯示，歐洲迪士尼的運營收入增加5%至3.54億歐元，其中游樂園收入增長3個百分點，相關(guān)酒店及迪士尼村的收入也增加了4%。

歐洲迪士尼首席執(zhí)行官凱瑟琳·鮑威爾表示，“經(jīng)過一年多的努力，目前巴黎迪士尼經(jīng)營狀況有所改觀，游樂園與酒店的客人雙雙增長。”不過，凱瑟琳對于歐洲旅游業(yè)的未來依舊心存疑慮。

Julian則有著相對樂觀的看法，他認(rèn)為，盡管已不復(fù)當(dāng)年的輝煌，但歐洲經(jīng)濟(jì)的體量依舊可觀，旅游業(yè)更是歐洲一直以來的經(jīng)濟(jì)支柱之一。

盤踞在這樣一個龐大的市場之中，如果完全擺脫了過去的負(fù)債，歐洲迪士尼能夠繼續(xù)保持這樣的增長勢頭，想要真正實現(xiàn)涅槃，或許也并非不可能。