日前，國(guó)內(nèi)最大自主品牌電子電動(dòng)玩具企業(yè)之一廣東群興玩具，尷尬陷入上市前的“瞞報(bào)門”——3月8日，該企業(yè)被曝5批次7產(chǎn)品不合格，但招股說(shuō)明書卻很完美，保薦人平安證券對(duì)此只字未提。3月9日，這家有“瞞報(bào)”嫌疑的企業(yè)順利過(guò)會(huì)，引起輿論嘩然。質(zhì)量不合格企業(yè)卻過(guò)會(huì)，對(duì)消費(fèi)者和投資者意味著什么？若保薦人瞞報(bào)會(huì)承擔(dān)什么責(zé)任？“準(zhǔn)上市”企業(yè)頻出瑕疵，原因何在？“3·15”之際，壹財(cái)經(jīng)記者就這些問(wèn)題追蹤調(diào)查。

據(jù)報(bào)道，廣東群興玩具股份有限公司是國(guó)內(nèi)最大自主品牌電子電動(dòng)玩具企業(yè)之一，主要產(chǎn)品提供給8歲以下兒童，其上市保薦人為平安證券。據(jù)3月9日晚間證監(jiān)會(huì)公告，該企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)，順利過(guò)會(huì)。

但就在公司過(guò)會(huì)前的3月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》等媒體曝出：這家企業(yè)及保薦人存在“瞞報(bào)”產(chǎn)品不合格可能。隨后《群興玩具陷“瞞報(bào)門”》、《群興玩具IPO驚險(xiǎn)過(guò)會(huì)平安證券保薦模式引質(zhì)疑》、《群興玩具瞞天過(guò)海成功過(guò)會(huì)資本騰挪再演造富神話》等多篇報(bào)道將當(dāng)事雙方推到風(fēng)口浪尖。據(jù)報(bào)道，群興玩具共7個(gè)產(chǎn)品出現(xiàn)在5份質(zhì)檢“黑名單”上，曾分別被成都市工商局、廣東省工商局、東莞市工商局、國(guó)家質(zhì)檢總局等檢查為“不合格”，包括遙控車、玩具手機(jī)等，不合格原因?yàn)?ldquo;玩具標(biāo)識(shí)和使用說(shuō)明”或“可觸及的銳利尖端”等。

幾項(xiàng)不合格中，“規(guī)格”最高的當(dāng)屬2010年國(guó)家質(zhì)檢總局的一次專項(xiàng)抽查，群興玩具規(guī)格型號(hào)為“QX-3618”的“越野車系列響尾蛇玩具(生產(chǎn)日期批號(hào)2010-03-04)”，因“合理濫用項(xiàng)目(危險(xiǎn)銳利尖端)”被認(rèn)為“不合格”。但讓人不解的是，上述諸多“不合格”，招股說(shuō)明書一字未提。

昨日，壹財(cái)經(jīng)記者登錄國(guó)家質(zhì)檢局網(wǎng)站進(jìn)行核實(shí)，在“產(chǎn)品質(zhì)量信用”項(xiàng)目搜索欄中輸入“群興玩具”，立刻清晰跳出上述被查不合格條目。根據(jù)常理，“準(zhǔn)上市”公司大多是消費(fèi)者心目中“門門功課拔尖”的業(yè)內(nèi)翹楚，群興玩具產(chǎn)品多次被查不合格，原因是什么？對(duì)此保薦人是真不知情，還是事先知情卻“瞞報(bào)”？雙方有何解釋？昨日，帶著這些疑問(wèn)，壹財(cái)經(jīng)記者試圖采訪當(dāng)事雙方。遺憾的是，截至昨天下午6點(diǎn)均未獲回應(yīng)。其中，群興玩具給出一個(gè)證券部鄭姓工作人員的手機(jī)號(hào)碼，但多次撥打未接聽(tīng)；平安證券方面，接線員稱采訪必須先發(fā)傳真，但記者發(fā)了采訪提綱的傳真后，未得回復(fù)。

壹財(cái)經(jīng)記者同時(shí)也就群興玩具在南京的銷售情況進(jìn)行調(diào)查：從新街口幾大商場(chǎng)中央、新百、大洋、金鷹、東方來(lái)看，均未見(jiàn)到該品牌玩具的蹤影；玩具銷售人員表示，對(duì)這個(gè)品牌比較陌生。而記者隨后通過(guò)淘寶檢索發(fā)現(xiàn)，有多家賣家銷售群興玩具產(chǎn)品，但被國(guó)家質(zhì)檢總局查處不合格的“QX-3618”沒(méi)有看到，“QX-3616”和“QX-3620”玩具車都有銷售。

對(duì)群興玩具“瞞報(bào)門”事件，不少消費(fèi)者和投資者表示不滿。如南京一新媽媽劉女士認(rèn)為，兒童玩具是家庭最關(guān)心的消費(fèi)品之一，快要上市的企業(yè)如果明知道有問(wèn)題還“涂脂抹粉”，會(huì)讓消費(fèi)者信心喪失。

網(wǎng)友“冰封熔巖”在新浪微博留言：“平安證券保薦群興玩具時(shí)瞞報(bào)質(zhì)量不合格報(bào)告，說(shuō)明了保薦券商和上市公司的勾結(jié)之深，證券監(jiān)管執(zhí)行之不力。至今多少上市公司保薦后出現(xiàn)問(wèn)題，但保薦證券商從無(wú)受過(guò)處分。強(qiáng)烈要求連帶責(zé)任考核，取消不合格保薦商的保薦資格。”成都市網(wǎng)友“tpyz”甚至以“咆哮體”留言：“造假還是瀆職，難道不處罰嗎？？股市不是提款機(jī)?。。。。?！”

而據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，如果上市掛牌交易成功，則群興玩具將上演“造富神話”：按2月份新股平均市盈率55倍計(jì)，其發(fā)行價(jià)或?yàn)?2元左右，2009年11月13日增資為股東的5名自然人會(huì)在不到兩年時(shí)間獲得20倍投資回報(bào)，分享上市帶來(lái)的6.4億財(cái)富盛宴。有媒體懷疑，“瞞報(bào)”背后，是否有平安證券和群興玩具利益輸送的嫌疑？

“我相信這件事證監(jiān)會(huì)還會(huì)查。”壹財(cái)經(jīng)維權(quán)律師、江蘇涂勇律師事務(wù)所主任律師涂勇介紹，若查明是嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題，則肯定會(huì)影響其上市；若是個(gè)別問(wèn)題，經(jīng)整改后還將有可能上市。

他介紹，由于發(fā)審委人員精力有限，所以大多數(shù)審查過(guò)會(huì)的時(shí)候是看材料。也正因此，現(xiàn)在的招股說(shuō)明書、保薦書做得越來(lái)越完美，背后卻未必經(jīng)得起推敲。涂勇介紹，券商、律師、會(huì)計(jì)事務(wù)所等對(duì)保薦上市要做出法律承諾，如發(fā)現(xiàn)企業(yè)有嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題卻瞞報(bào)，則屬涉嫌虛假陳述中的重大遺漏。“虛假陳述一般分三種：第一、發(fā)布誤導(dǎo)性信息；二、發(fā)布虛假信息；三、有重大遺漏。”

涂勇介紹，近年來(lái)上市“臨門一腳”前被媒體曝光的“準(zhǔn)上市”公司不在少數(shù)，歸根結(jié)底原因還在于虛假陳述處罰太輕。國(guó)外虛假陳述會(huì)受到嚴(yán)懲——以美國(guó)為例，會(huì)認(rèn)為是欺騙全體國(guó)民，起訴主體都是“美國(guó)訴”，判刑也在10年以上。

具體到群興玩具,因?yàn)檫€沒(méi)有正式上市，因此股民利益還未受侵害。但證監(jiān)會(huì)從程序上講也有必要對(duì)媒體頻頻曝光的這家公司進(jìn)行調(diào)查：“過(guò)會(huì)了不等于萬(wàn)事大吉，接下來(lái)還要接受監(jiān)管層和公眾監(jiān)督。如果沒(méi)問(wèn)題，則進(jìn)入‘內(nèi)核封卷程序’，將資料封卷移交上市所在交易所。如監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，就不會(huì)讓其上市。”

財(cái)經(jīng)快評(píng) 成“華美”的“虱子” “生命是一襲華美的袍子，上面爬滿了虱子”。有投資者表示：張愛(ài)玲形容人生的這句話，如今拿來(lái)比喻當(dāng)下的一些招股說(shuō)明書，恐怕再合適不過(guò)——一些“準(zhǔn)上市”公司招股說(shuō)明書非常華美，但經(jīng)不起查，被媒體一曝光，存在這樣那樣的問(wèn)題。

據(jù)介紹，這主要是因?yàn)椋覈?guó)目前的上市制度學(xué)習(xí)國(guó)外，比如過(guò)會(huì)與否很大程度上基于保薦人、律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的推薦，一旦出了問(wèn)題他們承擔(dān)連帶責(zé)任。但在引入國(guó)外制度時(shí)，我們的違規(guī)違法懲罰力度大打折扣——有的上市公司、保薦人出了紕漏帶來(lái)幾千萬(wàn)上億元的損失，卻只罰幾十萬(wàn)元，刑事處罰只有2年，震懾力不夠。而在國(guó)外，一旦上市公司、保薦人出現(xiàn)虛假陳述，最起碼是坐牢10年以上，企業(yè)可能破產(chǎn)一蹶不振，保薦人則在行業(yè)內(nèi)混不下去。

不過(guò)，讓人欣喜的是，隨著近年來(lái)管理層、媒體、投資者監(jiān)督力度的加強(qiáng)，一些有瑕疵的“準(zhǔn)上市”公司也停在“臨門一腳”，比如去年年底因曝出數(shù)據(jù)涉嫌造假，上市前被緊急叫停的勝景山河等。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資市場(chǎng)是公司和投資者共同參與的市場(chǎng)，只有誠(chéng)信守則才能贏得最長(zhǎng)遠(yuǎn)的信任。隨著監(jiān)督越來(lái)越給力，太陽(yáng)越來(lái)越強(qiáng)，相信投資者能看到更多真正華美的“袍子”，而上面沒(méi)有虱子。