乳企并購重組受政府力推 乳業(yè)股“漲”聲響起(親貝網(wǎng)qinbei.com配圖)

乳業(yè)整合即將拉開序幕?！锻苿?dòng)?jì)胗變号浞饺榉坌袠I(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》在投資圈內(nèi)盛傳，其目標(biāo)是五年后，國內(nèi)企業(yè)整合為50家左右，前十大國產(chǎn)品牌奶粉集中度超過80%。

在政策力推乳企并購重組的同時(shí)，國內(nèi)乳品價(jià)格創(chuàng)三年新高。分析認(rèn)為，新一輪乳業(yè)整合將對行業(yè)起到積極作用，乳業(yè)股有望“漲聲”響起。

奶業(yè)重組方案：只留50家配方奶粉企業(yè)

據(jù)知名媒體從乳業(yè)行業(yè)人士處獲得一份工信部編制的《推動(dòng)?jì)胗變号浞饺榉坌袠I(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》顯示，國內(nèi)嬰幼兒奶粉行業(yè)重組方案顯示，其目標(biāo)是五年后，國內(nèi)企業(yè)整合為50家左右，前十大國產(chǎn)品牌奶粉集中度超過80%。

該方案規(guī)劃為，第一階段為摸底調(diào)查；第二階段培育10家年銷售收入超過20億元人民幣的大型企業(yè)，前10家國內(nèi)品牌集中度達(dá)到65%；到2018年底第三階段工作完成，形成3至5家銷售額超過50億元的企業(yè)，最終配方奶粉企業(yè)整合到50家左右。

工信部在方案中推出稅收優(yōu)惠、財(cái)政扶持、金融綜合授信、發(fā)行股票和債券和被兼并企業(yè)土地開發(fā)收益5項(xiàng)政策措施和保障。稅收優(yōu)惠政策方面，對符合《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)所得稅處理若干問題的通知》規(guī)定條件的重組業(yè)務(wù)，取得的收益或者資產(chǎn)評估增值涉及的企業(yè)所得稅、按規(guī)定給予遞延納稅優(yōu)惠、對契稅、增值稅等則予以減征或免征。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國有嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)127家，目前國內(nèi)奶粉品牌有500多個(gè)，年產(chǎn)配方奶粉60萬噸，年產(chǎn)量在3萬噸以上的企業(yè)僅3家，市場占有率在45%左右。誠如工信部所言，確實(shí)存在產(chǎn)業(yè)集中度低、自主品牌競爭力弱、高端市場有效供應(yīng)不足、消費(fèi)者質(zhì)量信心缺乏等諸多問題。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在政府的推動(dòng)下，奶粉行業(yè)兼并重組的步伐將進(jìn)一步加快，產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

國內(nèi)乳品價(jià)格創(chuàng)三年新高

秋冬季節(jié)是液態(tài)奶的消費(fèi)旺季，但叫乳企頭疼的是，今年乳企或要面臨奶源緊缺的窘境。農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，生鮮乳收購價(jià)格的不斷上漲，到10月份已經(jīng)漲至3.72元/公斤，創(chuàng)三年來新高。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部定點(diǎn)監(jiān)測，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳平均價(jià)格在近幾個(gè)月一直呈上漲趨勢。其中，7月份為3.55元/公斤，8月份為3.6元/公斤，9月份為3.72元/公斤，到10月份繼續(xù)上漲。截至10月15日，錄得3.77元/公斤的三年歷史新高，同比上漲14.2%。

往年，每到11月、12月份市場都會迎來一波乳品企業(yè)的集體漲價(jià)潮，但今年因?yàn)樵虄r(jià)格的上漲，原本應(yīng)在年底乳品消費(fèi)旺季才出現(xiàn)的漲價(jià)潮，也提早到8月份出現(xiàn)。今年7月底8月初，有超市陸續(xù)收到蒙牛和伊利兩大乳業(yè)巨頭的漲價(jià)通知。其中，蒙牛的產(chǎn)品從7月底開始漲價(jià)，大部分產(chǎn)品的漲幅在5%-13%之間。

對于奶源緊缺的原因，乳品行業(yè)資深行業(yè)分析師宋亮表示，從短期來看，主要是7、8月份高溫天氣導(dǎo)致奶牛減產(chǎn)。另外，去年、今年出現(xiàn)的一些疫情，造成養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)殺牛，奶牛數(shù)量減少。

宋亮認(rèn)為，剛經(jīng)過一輪漲價(jià)后，年底會否還會出現(xiàn)漲價(jià)潮目前還不好說，但馬上到年底，尤其是春節(jié)前后，都是乳品消費(fèi)最旺的時(shí)候，奶源不足的情況會進(jìn)一步加劇，所以供求情況更加緊張。“如果明年奶荒情況還不好轉(zhuǎn)，估計(jì)會有進(jìn)一步漲價(jià)的可能。” 乳業(yè)股“漲聲”再起

雖然奶業(yè)重組方案的出臺時(shí)間暫不明確，但是該方案出臺后將對整個(gè)乳品行業(yè)起到積極作用。受消息面影響，最近幾日乳業(yè)板塊二級市場走勢相對較好，這也驗(yàn)證了方案出臺將會給行業(yè)帶來利好。

招商證券分析，從當(dāng)前市場看，國內(nèi)存在產(chǎn)業(yè)集中度低、自主品牌競爭力弱、高端市場有效供應(yīng)不足、消費(fèi)者對國內(nèi)品牌缺乏信心等問題依然突出，質(zhì)量安全存在隱患。隨著乳制品行業(yè)集中度不斷提升，食品安全逐步受到國家重視，國外品牌奶粉企業(yè)品牌力在下降，國家對國產(chǎn)嬰幼兒奶粉品牌扶持力度加大，而放開“二胎”政策，在未來5-10年內(nèi)，我國將會形成一個(gè)規(guī)模適度的嬰兒潮，這將進(jìn)一步刺激乳業(yè)加速發(fā)展。另外，今年乳企或要面臨奶源緊缺的窘境，生鮮乳收購價(jià)格的不斷上漲，到9月份已經(jīng)漲至3.69元，這從另一個(gè)側(cè)面證明乳業(yè)發(fā)展?jié)摿Σ蝗莸凸馈?/p>

乳制品行業(yè)整合牽涉部分相對較多，大多數(shù)與政策扶持相關(guān)，招商證券預(yù)計(jì)國家將從五方面進(jìn)行推動(dòng)。一是落實(shí)稅收優(yōu)惠政策，按規(guī)定給予遞延納稅優(yōu)惠及部分稅種減征或免征；二是加強(qiáng)財(cái)政投入，安排工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金對實(shí)施兼并重組企業(yè)貸款貼息，淘汰落后產(chǎn)能可享受財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策；三是金融支持，國開行等適當(dāng)放寬貸款條件，并購貸款期限由5年延長至7年；四是發(fā)揮資本市場作用，支持符合條件企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)債、可轉(zhuǎn)債等融資，允許上市公司發(fā)行優(yōu)先股籌資；五是土地政策支持。

伊利股份

繼蒙牛收購雅士利之后，乳業(yè)另一巨頭伊利股份也有新動(dòng)作。伊利股份日前公告，將通過香港的全資子公司伊利國際發(fā)展有限公司投資輝山乳業(yè)，投資金額約3.1億元。

在乳業(yè)專家看來，二者的合作將是互贏的。一方面伊利股份通過長期供奶合同，將獲得穩(wěn)定的奶源供應(yīng)；另一方面輝山乳業(yè)搭上伊利股份這棵大樹，也能在其產(chǎn)品開發(fā)、渠道構(gòu)建等方面受益。

招商證券認(rèn)為，未來3-5 年伊利的競爭力會更加突出，乳業(yè)將從蒙牛的時(shí)代重回伊利時(shí)代，這是一個(gè)戰(zhàn)略性的買入因素。1 年內(nèi)目標(biāo)價(jià)49 元，對應(yīng)1000 億市值。

光明乳業(yè)

國際化并購，已是光明食品集團(tuán)在新時(shí)期的戰(zhàn)略“集結(jié)號”。

之前，旗下光明乳業(yè)收購新西蘭新萊特乳業(yè)公司，是中國乳企在海外的第一起并購案。

近日，光明乳業(yè)意欲收購以色列最大食品生產(chǎn)商Tunva的消息，像一顆重磅炸彈瞬間吸引了所有人的目光，兩家的“牽手費(fèi)”更被傳至約100億元人民幣。但是，9月6日晚，光明乳業(yè)隨即發(fā)布澄清公告稱，光明食品集團(tuán)與Tnuva公司僅初步接觸，該事項(xiàng)目前與上市公司無直接關(guān)系，目前該項(xiàng)目相關(guān)的調(diào)查工作尚未開始。盡管這次收購的結(jié)果還不得而知，但對于光明乳業(yè)來說，其國際化征程才剛剛開始。