雀巢集團（Nestle）總部位于瑞士日內(nèi)瓦湖畔小鎮(zhèn)韋威（Vevey）。跟俯瞰這座小鎮(zhèn)的瑞士山脈一樣，長久以來雀巢的表現(xiàn)以穩(wěn)定和一致著稱。

作為一家主要面向消費者的公司，雀巢嬰兒谷類產(chǎn)品的歷史長達146年，雀巢咖啡的歷史是75年，美極（Maggi）固體濃縮湯料的生產(chǎn)歷史超過65年，即便是1988年才歸到雀巢旗下的奇巧（KitKak）巧克力的歷史也超過了70年。

對于雀巢高于平均水準的業(yè)績表現(xiàn)，投資者們都已經(jīng)習以為常。每年5-6%的銷售有機增長是雀巢強勁業(yè)績的保證，去年它的銷售增長達到了5.9%。

但今年雀巢模式受到很大壓力。銷售放緩，利潤率降到了跟業(yè)內(nèi)平均水平相符的16%。以前雀巢的利潤率都高于這個水平。

雷德本（Redburn）分析師杰瑞米•菲阿爾科（JeremyFialko）警告稱，雀巢今年連續(xù)幾個季度的業(yè)績未能給人留下深刻印象，導(dǎo)致外界對于雀巢業(yè)務(wù)引發(fā)的根本性問題表示擔憂。

市場已經(jīng)體現(xiàn)出了這種變化。三年前，雀巢的交易股價要比主要競爭對手聯(lián)合利華（Uniever）溢價10%，現(xiàn)在兩家公司的股價相當，明年的市盈率都約為18倍。

在一次接受英國《金融時報》的采訪中，雀巢精通多國語言的比利時籍首席執(zhí)行官保羅•巴爾克（PaulBulcke）承認，雙方的差距正在縮小，但他簡稱，在做出“更好的工作”少犯錯誤方面雀巢模式更好。

雀巢的規(guī)模讓它達到銷售目標變得更難。百事和可口可樂分別是全球第二和第三大食品和飲料公司。按照去年雀巢銷售額920億瑞士法郎計算，雀巢是百事的1.5倍，可口可樂的2倍。

一些分析師表示，要重奪優(yōu)勢，雀巢需要更加專注于高利潤機遇。

野村證券分析師大衛(wèi)•海耶斯（DavidHayes）表示，過去10年，提升效率和地理擴張讓雀巢成功。但目前在這兩方面，雀巢都遇到了瓶頸，因此進入其他領(lǐng)域進行多元化經(jīng)營是順理成章的。

巴爾克默認了雀巢8月份的業(yè)績不佳，他表示，他將廉價出售苦苦掙扎的業(yè)務(wù)，并更加努力地經(jīng)營雀巢資產(chǎn)。

今年11月，第一個掉隊的業(yè)務(wù)減肥公司詹寧•克萊格（JennyCraig）已經(jīng)虧本出售給了一家美國私募集團。但諷刺的是，詹寧•克萊格以及業(yè)績不佳的瘦身特餐LeanCuisine和運動營養(yǎng)能量棒PowerBar等部門非常符合雀巢的理念：“營養(yǎng)、保健和健康”。

巴爾克表示，瘦身業(yè)務(wù)不是集團的“DNA”，但又辯護稱，這個業(yè)務(wù)是7年前收購來的。“我們嘗試的新產(chǎn)品有很多，這是我們這樣公司的實力，在嘗試方面公司不會退縮。”

巴爾克希望推動雀巢在健康科學(xué)領(lǐng)域的實驗，他認為除了食品，健康業(yè)務(wù)是集團的“第二條腿”。

作為此項遠景的一部分，雀巢未來十年將向它的健康科學(xué)機構(gòu)投資5億瑞士法郎，這個機構(gòu)去年在瑞士洛桑成立，距離日內(nèi)瓦湖畔20公里遠。它主要開發(fā)的是適合糖尿病、肥胖癥和心血管疾病病人的產(chǎn)品。

59歲的巴爾克坐在辦公室大會議桌后面，俯瞰著日內(nèi)瓦湖的湖水表示，公司正在獨立建造這一部分，假以時日如果做的正確的話，它將成為集團非常重要的部分。“多大？我不知道。我們有150年歷史了。我們正在為下一個150年打造產(chǎn)品。”

海耶斯表示，目前這個領(lǐng)域到底有多大機遇還很難說，因為相對來說這還是個新領(lǐng)域。不過他說，盡管如此，向高利潤方向轉(zhuǎn)移的做法是正確的。

花旗分析師羅伯特•迪金斯（Robertdickinson）也持類似觀點。“鑒于雀巢的規(guī)模和資源，它有能力這么做。雖然德國費森尤斯（Fresenius）和法國達能（Danone）等公司也有類似的業(yè)務(wù)，但醫(yī)療食品市場碎片化嚴重。因此發(fā)展的空間非常大，利潤也會很可觀。”

由于雀巢的銷售額依賴于巧克力、披薩、咖啡和熟食，因此有人指責雀巢并不是自己所標榜的保健和健康公司，為了反駁這一點，巴克爾變得滔滔不絕。“我們是要向人們提供更加美味和健康的食品和飲料。我們知道人們吃巧克力、披薩等等食物……像我們這樣有研發(fā)能力的公司在如何消除反式脂肪酸，如何去除鹽中的鈉離子方面具有重大意義。對于這類事情我非常地積極。”

談到雀巢試圖收購意大利巧克力制造商費列羅（Ferrero）的報道時，巴爾克稱“這么多說法，有時候我對于報紙的創(chuàng)造力感到吃驚。”此外，對于雀巢怎么處置手中持有的法國歐萊雅（L’Oreal）29%的股份，巴爾克也是守口如瓶。他表示，有些新方針，會適時公布。

現(xiàn)在看來，雀巢似乎無法達到今年5-6%的銷售增長目標，這是自2009年以來的首次。

巴爾克表示：“我們不會因為每個季度或全年的業(yè)績表現(xiàn)而緊張不安。”今年頭9個月，雀巢的銷售增長為4.4%，因此他仍堅持全年銷售增長會“保持在”5%左右。“我們是一家擁有34萬全球雇員的公司，公司運行不靠這幾個零點幾的數(shù)字變化，我對此非常放松。隨著時間推移，我們的表現(xiàn)將和之前一致……我非常確信并保證，我們將再一次達到銷售增長5-6%。”