中期業(yè)績預告扭虧無望，再次將三元推向了風險邊緣。關鍵時刻，被其視為巨大包袱的河北三元(原三鹿)賣地救主。然而，賣掉其15.1萬㎡的土地，三元最終的結局依然待定。能否力轉乾坤，三元悄然將長期砝碼加在了奶粉業(yè)務上。

土地得失

以4.6億元價格賣掉河北三元四個廠區(qū)的土地、共15.1萬㎡，被看做是三元自救的手段。

6月12日，三元發(fā)布公告稱，依據(jù)石家莊市整體城市規(guī)劃，石家莊市政府擬對公司全資子公司河北三元食品有限公司(簡稱“河北三元”)四宗土地進行收儲，對象包括河北三元乳品二廠、乳品三廠、乳品六廠、包裝裝潢廠。

河北三元在石家莊只有這四處在生sa產(chǎn)的工廠，石家莊市土地儲備中心對這四宗土地實施一攬子收儲、一攬子補償。

三元方面表示，根據(jù)石家莊市企業(yè)搬遷政策計算辦法和土地規(guī)劃用途的市場價格評估測算，此次對三元的補償金額總款項為人民幣4.61億元，約合人民幣3000元/㎡。

時光回到5年前，2009年3月4日，在剛剛因為三聚氰胺事件倒下的三鹿資產(chǎn)包競購中，北京三元和河北三元組成聯(lián)合競拍體以6.165億元的落槌價競得三鹿資產(chǎn)包。在此次拍賣落槌之前，相關機構對三鹿的估值是7.26億元。這其中，包括三鹿集團的土地使用權、房屋建筑物、機器設備等可持續(xù)經(jīng)營的有效資產(chǎn)，以及三鹿所持有的新鄉(xiāng)林鶴、唐山三鹿、石家莊君樂寶等乳業(yè)公司的股權。

如今，土地使用權易主，機器設備陳舊需要更新?lián)Q代。唐山三鹿因為在2011年國家審核乳制品生產(chǎn)資質時未提起申請且長期停產(chǎn)；新鄉(xiāng)林鶴已更名為新鄉(xiāng)市三元食品有限公司，2013年虧損643萬元；君樂寶在三元完成交易之前，就從三鹿手中回購了股權。

完成對三鹿的收購之后，三元從2009年至今，業(yè)績一直不好。財報數(shù)據(jù)顯示，三元在2009年、2011年、2013年均虧損，在2010、2012年份凈利潤僅有幾千萬。

從其財報信息可以看出，近5年中三元奇數(shù)年都虧損，雙數(shù)年勉強盈利。

根據(jù)境內股票上市規(guī)則，上市公司連續(xù)兩年虧損，將被進行特別處理，公司股票代碼前加上ST標志，三元每到雙數(shù)年即面臨這個風險。

資深乳業(yè)分析師陳連芳曾告訴記者，三元在2010年、2012年能勉強盈利，主要是靠其投資的麥當勞收益。其2010年麥當勞收益為6000萬元、2012年為8954萬元。而三元股份2010年和2012年的凈利潤分別為5146.46萬元和3280.18萬元。若扣除麥當勞收益和補助，三元股份當年仍會出現(xiàn)虧損。

2014年一季度，麥當勞又為三元帶來1100萬元的收入，較去年同期增長近32%。但是年終收益未知，三元必須要規(guī)避被戴ST的風險，所以外界將這次土地交易形容為“三鹿遺產(chǎn)成三元救命稻草”。

其公開資料顯示，石家莊土地儲備中心完成此次土地收儲之后，將會分4次將土地補償支付給三元。分別是2014年9月30日前支付1.2億元；2015年9月30日前支付2.21億元；2016年12月31日前支付1億元；四宗土地全部交付后，剩余尾款2000萬元一次性付清。

三元方面表示，本次土地收儲補償事項將給公司帶來一定收益，影響公司當年損益。

對于三元來說，除2009年凈利潤虧損1.28億元，其余年份虧損均沒有超過1億元。所以，2014年的1.2億元土地補償款很有可能幫助三元渡過難關。

搬遷計劃

6月18日，已經(jīng)與石家莊市土地儲備中心達成相關土地交易協(xié)議的河北三元，四個廠區(qū)還在正常運轉。

河北省奶業(yè)協(xié)會秘書長袁運生告訴記者，三元將現(xiàn)在的四宗土地賣出后，會陸續(xù)搬遷至石家莊新樂市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。

4月，三元第五屆董事會第八次會議審議通過了《關于河北三元年產(chǎn)4萬噸乳粉、25萬噸液態(tài)奶搬遷改造項目的議案》(以下簡稱《搬遷議案》)，該議案中所涉內容，正是袁運生提到的此次搬遷計劃。

該《搬遷議案》顯示，三元擬整合全資子公司河北三元現(xiàn)有加工廠(包括乳品二廠、乳品三廠、乳品六廠、紙箱廠等)，進行產(chǎn)業(yè)升級、搬遷改造。建設一個日處理鮮奶能力1000噸的乳品加工、研發(fā)、物流中心，可生產(chǎn)系列乳粉、常溫奶、巴氏奶、酸奶等。計劃年產(chǎn)乳粉4萬噸，各類液態(tài)奶25萬噸。

袁運生表示，此次搬遷計劃制定過程中，三元母公司北京首農(nóng)集團相關負責人曾多次來到石家莊，與當?shù)卣枭掏恋厥乱?。這個過程中也談到現(xiàn)有土地的處理問題，即上述土地收儲計劃。

“當?shù)卣脖容^重視他們，給予了不少支持。”袁運生說。

最終搬遷地址定為石家莊新樂市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，該項目建設預期為2年6個月，計劃投資16億元人民幣。

值得注意的是，16億元的計劃投資中，土建費用約4.6億元，與當前石家莊市政府收儲河北三元土地補償款項一致。不過，重新規(guī)劃土地面積為600余畝，相當于40萬㎡，三元為土地使用權購置費用約為1.5億元。

三元方面預估此項目的投資回收期為6年，并表示，此項目建設資金來源為公司自籌。項目建成后，將進一步提高公司乳粉及液態(tài)奶生產(chǎn)加工的現(xiàn)代化程度。

在河北三元一正在生產(chǎn)的工廠內，從外面看安安靜靜，但是里面的工人卻在忙碌著。其多數(shù)員工對其所在工廠的土地動向一無所知，也不知道未來兩年，他們所在的生產(chǎn)線將搬遷到一個遠離市區(qū)的地方。

“我沒有什么想法，到時候再說吧。”一位在該工廠工作近20年的男子笑笑說。他目前的薪資水平為2000元左右(基本工資+計件收入)，他說，無論工廠搬到哪里都無所謂，最看重的是三金(河北三元給員工的福利).

記者曾就此次搬遷計劃多次聯(lián)系三元方面，始終沒有得到回復。

有業(yè)內人士分析，河北三元的搬遷計劃對于三元來說是一個不小的挑戰(zhàn)。資金問題、人的問題，搬遷之后如何實現(xiàn)收益等等。畢竟，三元入主河北以來，這邊的業(yè)務始終虧損。

不過，“換個地方換個地氣，也許是好事。”他說。

從長遠來看，“我覺得總體是樂觀的。”袁運生說。

競爭壓力加劇

在三元相關的一些討論里，近來被提及較多的是與其旗下河北三元同城的君樂寶。

令大家感到遺憾的是，在三元收購三鹿之前，君樂寶僅僅是石家莊一個相對較小的乳品企業(yè)，三鹿曾占有其部分股份。

但現(xiàn)在的君樂寶已經(jīng)今非昔比，被蒙牛收購之后，君樂寶液奶趁勢拓展全國市場。此一步讓三元望塵莫及。因為一心想要拓展全國乳品業(yè)務的三元，至今仍然固守在北京、石家莊等個別北方城市。

上半年，君樂寶高調進入嬰幼兒配方奶粉領域，并且因為銷售全部采用線上，一炮而紅。

三元沒有這么幸運。跟君樂寶一樣，三元最初的優(yōu)勢也是液態(tài)奶，尤其是其巴氏奶，在北京有深厚的消費者基礎。但是，在陳連芳看來，其國企性質大大牽制了其乳品事業(yè)的發(fā)展。因為，在10年前，當蒙牛、伊利開始以強勢的態(tài)度形成全國圍剿之勢時，特別需要一個區(qū)域性的企業(yè)靈活應對，而不是墨守成規(guī)。

“國企調動資源速度太慢。”他說，所以很快，北京市場被來自內蒙古的蒙牛、伊利和來自上海的光明乳業(yè)所侵占。

不僅只有上述三家業(yè)內巨頭。近幾年，多數(shù)有實力的乳品企業(yè)都想沖破地域的限制，分享全國市場。如今的京津冀乳業(yè)市場上，處處可見來自東北的完達山、輝山、新希望等地方品牌的產(chǎn)品。即便在全國市場，這些品牌的液奶也逐漸站穩(wěn)自己的位置。

強勢品牌的競爭和蠶食往往讓三元力不從心。一位不愿具名的業(yè)內分析師認為，液奶市場上，去年三元致力于開發(fā)新品，在高端奶領域頗有收獲，但是相比于外界激烈競爭的市場氛圍，仍然缺乏貼近消費需求的產(chǎn)品。

尤其是去年下半年，乳品行業(yè)出現(xiàn)“奶荒”，三元率先漲價。雖然三元解釋因為原材料價格上漲、成本增加不得不漲價，但是也可以看出，其在這場競爭中壓力頗大。

“最先漲價就是抗壓能力較弱者，后來光明等跟漲，不過是跟風而已。”他說。

液奶競爭陷入泥潭，奶粉市場中的三元境遇同樣不容樂觀。

在收購三鹿之初，三元就打定心思要進軍嬰幼兒配方奶粉領域，還因為其國企性質，自詡“國粉”。2010年9月，三元為了拓展全國奶粉業(yè)務，專門成立奶粉事業(yè)部，從事奶粉小包粉的生產(chǎn)加工銷售。其實，此次整合主要針對的便是河北三元，先是對河北三元進行了一次營銷渠道上的整合，把河北三元的銷售業(yè)務并入北京三元，其主要負責方就是這個新成立的奶粉事業(yè)部。

不過，如今的君樂寶奶粉等后起之秀已經(jīng)漸成規(guī)模，4年過去，三元的系列奶粉依然不溫不火。

三元奶粉事業(yè)部相關工作人員告訴記者，三元走的是穩(wěn)健的路，不會貿然進軍一線城市。

“我們量力而行，一步步走。”她說。

搭上奶粉末班車

在袁運生看來，三元眼下的奶粉市場其實已經(jīng)有所好轉，“但這是因為大環(huán)境的變化。”

他所指的大環(huán)境變化，是指從去年6月份以來，相關政府部門對嬰幼兒乳粉市場一系列的整頓。針對進口超高價奶粉的反壟斷調查、嚴格進口奶粉準入門檻、重新審核國內正在生產(chǎn)的乳粉企業(yè)。

5月底，國家食品藥品監(jiān)督管理總局根據(jù)嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查和再審核工作的結果，公布了最新拿到生產(chǎn)許可證的82家嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)，三元于3月底順利通過審查，拿到生產(chǎn)許可證。

“對于三元來說，這就是他們發(fā)展奶粉事業(yè)的末班車。”袁運生說。對于所有的國產(chǎn)奶粉企業(yè)來說，這一輪整頓為現(xiàn)存的國內乳粉企業(yè)的發(fā)展掃除了一些障礙。三元跟所有國內乳粉企業(yè)一樣，都面臨新一輪機遇，能否抓住這個機遇，只能看三元自身的運作了。

三元對此做出的回應是積極的。在其河北分公司，也是其奶粉生產(chǎn)主力，拋棄設備陳舊的老廠，投巨資建設新廠，新廠計劃年產(chǎn)乳粉4萬噸。

除此之外，三元在去年9月還有一個關于奶粉的巨額投入。在北京市大興瀛海工業(yè)區(qū)投資15億元，建設一個年產(chǎn)5萬噸的現(xiàn)代化乳粉加工廠。據(jù)了解，該項目用于生產(chǎn)系列乳粉，包括嬰幼兒配方乳粉、中老年乳粉，項目分兩期建設。

發(fā)展奶粉業(yè)務除了順應局勢，也是三元未來扭虧的一個機會。三元2013年報顯示，其2013年液態(tài)奶收入30.15億元，同比增長4.99%，固態(tài)奶收入7.30億元，同比增長13.69%，其中配方奶粉業(yè)務收入大幅增長。2013年公司營業(yè)毛利率21.51%，同比減少0.98個百分點，但是固態(tài)奶毛利率則同比增加14.25個百分點，主要因為配方奶粉收入占比上升。

而三元給出的關于2013年業(yè)績虧損的原因中，除了成本上漲、毛利率下降、麥當勞收益下降等，還提到“配方奶粉業(yè)務已經(jīng)成為公司戰(zhàn)略核心，2013年圍繞配方奶粉銷售費用投入增加，營銷費用上升”。

相關分析師認為，相比伊利、貝因美等國內配方奶粉龍頭公司，三元在品牌塑造和渠道建設方面還有較大差距。但是依賴北京綠荷牧場的優(yōu)質奶源以及產(chǎn)業(yè)政策積極引導，三元也有機會成為國內配方奶粉行業(yè)的黑馬。