因“重大事項”停牌一個月的貝因美今年可能不太順。先是奶粉牌照問題令市場擔憂，接著業(yè)績不斷下滑，股價又已不止腰斬。值得注意的是，期望擺脫嚴重依賴嬰幼兒配方奶粉的貝因美上半年宣布推出兒童奶產品，稱下半年在浙江、江蘇等多地的部分區(qū)域銷售，但記者在南京多家主流超市調研時并未見到蹤影。分析人士指出，貝因美主營業(yè)務正遭遇困境，而業(yè)務轉型、流程再造前景并不明朗。

未與阿里澳優(yōu)等公司洽談合作

7月19日，離貝因美停牌正好一個月。6月19日，貝因美發(fā)布臨時停牌公告，稱擬披露重大事項，根據相關規(guī)定當日起臨時停牌。之后在6月26日、7月3日和7月10日，貝因美三次發(fā)布繼續(xù)停牌公告。

有不愿具名的券商行業(yè)研究員18日表示，由于國家監(jiān)管加強、洋奶粉不斷沖擊，國產奶粉品牌普遍受影響，加上貝因美自身進行了一些調整，今年來業(yè)績下滑比較明顯，這次停牌給了市場貝因美可能引合作者或者業(yè)務上重大舉措的遐想，尤其是前者。

市場傳言，貝因美停牌可能與阿里巴巴有意戰(zhàn)略入股有關，之后傳與美國亨氏洽談重大合作，還有消息稱在與娃哈哈進行接觸。

7月16日晚間，貝因美宣布了重大事項的方向，稱本次擬披露的重大事項是為推進戰(zhàn)略發(fā)展，抓住行業(yè)整合的戰(zhàn)略性機遇，積極推進實施戰(zhàn)略性舉措，正與相關方洽談開展戰(zhàn)略合作事宜，并不排除資產及股權層面的合作。

不過，大眾證券報和財信網記者從接近貝因美的可靠渠道獲得消息，上述傳言均不屬實。之后，貝因美在深交所平臺上回答投資者問題時，也否認了與阿里巴巴、美國亨氏、娃哈哈在進行洽談。

還有消息稱貝因美可能與香港上市的澳優(yōu)進行合作。但7月18日貝因美回復記者時稱，公司未與澳優(yōu)公司洽談相關合作事項。

業(yè)績大滑坡股價腰斬

在市場關注貝因美與相關方洽談開展戰(zhàn)略合作事宜的背后，是貝因美今年業(yè)績明顯滑坡。

4月9日，貝因美才交出營業(yè)收入、凈利潤雙雙兩位數增長的2013年財報，4月29日發(fā)布的今年一季報就令人大吃一驚。今年一季度，貝因美營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤均大幅下滑35%左右，扣非凈利潤更猛降57.27%；而且期末經營性現金流凈額為-2.20億元，這個數字去年底是4.30億元。

同時，貝因美預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變下滑15%-65%。然而，7月15日貝因美對上半年業(yè)績預期向下調整，稱修正后預計凈利潤同比下降65%至75%，凈利潤盈利9656.61萬元至13519.25萬元。這意味著，貝因美二季度盈利環(huán)比將再度下滑。

對于業(yè)績下滑，貝因美在公告中這樣解釋：“公司正在進行業(yè)務轉型和流程再造，致重點產品嬰幼兒奶粉短期內銷量下降；上年同期業(yè)績處于高峰期，且2013年7月起公司下調嬰幼兒奶粉標準出廠價，致毛利率同比下降；公司加大對市場開拓等的投入，致費用率同比增長。”

而上述券商研究員表示，貝因美一季報顯示的營收和利潤已經低于預期，中報預告下修后同樣如此。雖然影響貝因美銷售收入波動的因素有政策、行業(yè)整體等，但公司本身因素不容忽視。嬰幼兒奶粉行業(yè)過去是高投入高產出，現在市場出現變化，貝因美的經營模式調整并不及時，加上洋品牌降價沖擊，又高度依賴嬰幼兒配方奶粉，一旦無法維持高投入，銷售和業(yè)績快速出現下滑在所難免。

與今年業(yè)績滑坡“齊飛”的是貝因美股價已不止“腰斬”。截至停牌，貝因美今年來股價跌幅高達53.22%，5月21日盤中12.60元更創(chuàng)上市以來最低。如果對比去年10月22日的近兩年高點45.40元，以停牌時14.36元計算，累計跌幅已達68.37%。(上述股價均未復權)

南京調研無兒童奶身影

事實上，貝因美也意識到了經營和盈利嚴重依賴嬰幼兒配方奶粉的不足。有媒體報道，貝因美集團董事局副主席陳惠湘曾公開表示，“近幾年公司業(yè)務局限在嬰幼兒配方奶粉上，而不是整體嬰童食品，才造成目前的業(yè)績瓶頸。”

貝因美2013年財報也顯示，當年營收為61.17億元，嬰童業(yè)中的奶粉類產品營收為57.19億元，占比高達93.49%。分析人士稱，嬰幼兒配方奶粉是貝因美目前營收的絕對主力。

去年11月，貝因美宣布3.5億元投資設立全資子公司，從事兒童奶業(yè)務，經營兒童乳制品和含乳飲料和植物蛋白飲料的研發(fā)、生產及銷售等。今年上半年，有公開報道顯示，貝因美稱兒童奶產品預計下半年上市，而且不是單品將是一個大品類。

記者登錄貝因美官網，看到旗下產品分為四大類：奶粉、媽咪食品、輔食、兒童奶。用鼠標點擊兒童奶，出現兩種產品，即紙盒裝的貝因美“兒童牛奶”以及罐裝的貝因美 “牛奶飲品”，為200ml或245ml的液態(tài)奶。

7月16日，貝因美在回復提問時稱，“目前我公司兒童奶產品已經在浙江、江蘇、安徽、江西以及河南部分區(qū)域市場進行投放銷售，在不久的將來亦會全渠道操作。”

不過，記者從江蘇省會南京主城、郊區(qū)的多個主流超市實地調研發(fā)現，并無貝因美兒童奶產品。記者先走訪了南京市區(qū)和郊區(qū)的多個最主流中型超市蘇果社區(qū)店，并未看到貝因美兒童奶產品。在主城區(qū)一家蘇果社區(qū)店的液態(tài)奶區(qū)域尋找無果后，記者詢問一位促銷員，該促銷員頓時愣住，然后很奇怪的看著記者搖搖頭，“貝因美兒童奶？沒聽過，不是賣奶粉的么？”

考慮到千平左右的中型超市品牌可能不夠豐富，記者還走訪了南京主城人氣最旺之一的大型倉促超市金潤發(fā)瑞金路店，在有數十種國內國外、本地外地品牌的液態(tài)奶區(qū)域，也未看到貝因美兒童奶。

對于貝因美上半年業(yè)績下滑，兒童奶投放和銷售等問題，貝因美負責媒體的整合營銷中心工作人員18日通過電郵進行了回復，但回答與財報和深交所平臺上的表述完全一致。