葵花藥業(yè)及同行業(yè)上市公司償債能力指標(biāo)

據(jù)葵花藥業(yè)招股說(shuō)明書(shū)披露，其在2011年末至2013年末資產(chǎn)負(fù)債率分別65.10%、59.97%、58.59%，而同期同行業(yè)平均值分別為48.96%/、43.99%、47.03%.可見(jiàn)葵花藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于行業(yè)平均水平。然而其流動(dòng)比率及速動(dòng)比率卻遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，葵花藥業(yè)的流動(dòng)比率分別為1.12、1.07、0.97，速動(dòng)比率僅分別為0.75、0.72、0.63.同期同行業(yè)上市公司的流動(dòng)比率平均值達(dá)到1.43、1.63、1.58，速動(dòng)比率平均值也達(dá)到0.99、1.20、1.17.這表明了葵花藥業(yè)負(fù)債壓力大的同時(shí)償債能力也較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

除公司資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占比較高外，其居高不下的短期借款，也給公司帶來(lái)了沉重的財(cái)務(wù)壓力。招股書(shū)顯示，葵花藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)的短期借款分別高達(dá)5.45億元、5.87億元、5.55億元。公司的解釋是，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，資金需求迫切，但受制于單一的融資渠道，銀行貸款在其負(fù)債中占了較大比例。

隨著短期借款的高企，其利息支出也較大，葵花藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)的利息支出分別為4229.35萬(wàn)元、4157.38萬(wàn)元、3877.98萬(wàn)元，并且利息支出占同期凈利潤(rùn)比例分別達(dá)到21.1%、17%、13.8%，也就是說(shuō)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的效益中每年將有四千萬(wàn)左右的凈利潤(rùn)是在為銀行打工。利息支出對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果的影響不容小視。

綜上所述，高企的資產(chǎn)負(fù)債率和居高不下的短期借款成為葵花藥業(yè)經(jīng)營(yíng)的沉重負(fù)擔(dān)，加上其自身償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，望廣大投資者予以警惕。親貝網(wǎng)將持續(xù)跟蹤葵花藥業(yè)IPO后續(xù)進(jìn)展。