貝因美最新事件2014:恒天然收購(gòu)貝因美20%股權(quán)

恒天然讓貝因美的“緋聞”故事終于有了結(jié)局。記者在8月27日上午第一時(shí)間獲悉，這家新西蘭乳業(yè)巨頭將收購(gòu)貝因美（002570.SZ）20%的股權(quán)，雙方還計(jì)劃在澳大利亞收購(gòu)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)用于嬰幼兒配方奶粉的相關(guān)生產(chǎn)。

2013年，由國(guó)家工信部牽頭的新一輪乳業(yè)兼并重組拉開(kāi)序幕，在當(dāng)年8月初工信部召開(kāi)的閉門會(huì)議上，工信部消費(fèi)品工業(yè)司司長(zhǎng)王黎明便向127家嬰配企業(yè)表示，希望當(dāng)天成為嬰幼兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)的“相親日”。

此后，貝因美的“相親緋聞”就接連不斷，先后與光明乳業(yè)（600597.SH）、華潤(rùn)集團(tuán)等多家公司的名字聯(lián)系在一起，但最終均無(wú)下文。與此同時(shí)，貝因美的業(yè)績(jī)卻一路下滑。2014上半年財(cái)報(bào)顯示，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.05 億元，同比減少25.24%，凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降72.09%；凈利潤(rùn)率4.48%，同比下降7.53%。

而恒天然方面則曾先后與伊利、蒙牛嘗試過(guò)多輪合作談判，但由于雙方對(duì)于相關(guān)事項(xiàng)的分歧較大，最終也并未談攏。而這也使得恒天然在經(jīng)歷了三鹿三聚氰胺事件后，始終無(wú)法再找到一個(gè)理想的“中國(guó)合伙人”。

北京資深乳業(yè)專家宋亮向表示：“貝因美和恒天然的聯(lián)姻可謂各取所需，二者的資源正是彼此目前最需要的。”

來(lái)自新西蘭的“金主”

8月27日，自2014年6月19日停牌的貝因美終于在2個(gè)多月后發(fā)出重大事項(xiàng)公告稱，公司與恒天然集團(tuán)的下屬子公司恒天然有限公司（簡(jiǎn)稱“恒天然有限”）及恒天然乳品（香港）有限公司（簡(jiǎn)稱“恒天然香港”）正式簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

資料顯示，恒天然香港成立于1982年5月14日，而恒天然有限成立于1988年8月25日，二者均為恒天然100%控股的全資子公司。根據(jù)合約，恒天然香港將通過(guò)向貝因美所有股東發(fā)出部分要約收購(gòu)的方式進(jìn)行股權(quán)投資，以購(gòu)買至多204，504，000股貝因美的普通股，占貝因美所有已發(fā)行股票20%。

交易雙方都未透露該筆收購(gòu)的具體金額，如果根據(jù)貝因美在6月18日的收盤價(jià)為14.36元/股計(jì)算，交易總價(jià)約為29.37億元左右，不過(guò)目前有新西蘭媒體的報(bào)道稱，收購(gòu)費(fèi)用為6.15億紐元（折合約31.6億元人民幣）。

目前，該筆交易仍需獲得貝因美股東大會(huì)和中國(guó)政府部門的批準(zhǔn)，而恒天然集團(tuán)向表示，首先恒天然將盡快啟動(dòng)部分要約，收購(gòu)貝因美20%的股份。而一旦獲得相關(guān)部門批準(zhǔn)以及恒天然成功收購(gòu)貝因美20%股份之后，雙方將成立合資公司，收購(gòu)恒天然在澳大利亞的達(dá)潤(rùn)（Darnum）工廠。

根據(jù)雙方的約定，一旦完成要約收購(gòu)，雙方會(huì)通過(guò)其各自的全資控股子公司在澳大利亞共同組建一個(gè)合資實(shí)體，購(gòu)買恒天然集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方在澳大利亞所擁有的達(dá)潤(rùn)嬰幼兒配方奶粉廠，為恒天然集團(tuán)和貝因美制造嬰幼兒配方奶粉、基粉等營(yíng)養(yǎng)粉，預(yù)計(jì)總投資為2億澳元，其中貝因美控股51%，而恒天然集團(tuán)持股49%。

而這也將繼愛(ài)爾蘭之后，成為貝因美在海外的第二個(gè)生產(chǎn)基地。此前的2013年2月，貝因美出資2000萬(wàn)歐元（約合1.7億元人民幣）在愛(ài)爾蘭設(shè)立子公司用于嬰兒奶粉的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

宋亮表示，和恒天然的合作可以最大限度的保證原料供應(yīng)穩(wěn)定和價(jià)格低廉，使得貝因美在后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)中具有成本優(yōu)勢(shì)。“國(guó)內(nèi)嬰兒奶粉價(jià)格即將步入下行通道，未來(lái)1~2年會(huì)進(jìn)入一個(gè)價(jià)格戰(zhàn)時(shí)期，到時(shí)比拼的就是企業(yè)的供應(yīng)鏈。”

據(jù)悉，恒天然集團(tuán)目前年產(chǎn)逾200萬(wàn)噸乳品原料、增值原料、特殊原料和消費(fèi)乳品，在新西蘭擁有26個(gè)生產(chǎn)基地，在澳大利亞設(shè)有12個(gè)生產(chǎn)基地，在世界其它地區(qū)還有50個(gè)生產(chǎn)基地，憑借龐大的生產(chǎn)能力，年收奶量高達(dá)200億升左右。

恒天然的后三鹿時(shí)代

作為與雀巢、達(dá)能并駕齊驅(qū)的全球乳業(yè)巨頭，恒天然一貫以來(lái)對(duì)奶粉市場(chǎng)的策略都是：尋找一家大型的、本土的、具有充分渠道經(jīng)驗(yàn)的乳企，然后戰(zhàn)略入股+資源扶持，以本土品牌來(lái)對(duì)抗各路諸侯，分得中國(guó)市場(chǎng)的一杯羹。

2006年恒天然集團(tuán)與三鹿結(jié)盟，注資8.64億元獲得后者43%的股份，成為三鹿的第二大股東。

但是，“三聚氰胺”事件不期而至。2008年，恒天然通過(guò)時(shí)任新西蘭總理Helen Clark向中央政府交涉，并由此掀開(kāi)了三鹿奶粉三聚氰胺丑聞的一角。但這不僅重重?fù)舻沽?ldquo;三鹿”這個(gè)名聲在外的知名奶企，也讓花重金購(gòu)入三鹿股權(quán)的恒天然損失慘重。據(jù)悉，受“三聚氰胺”重創(chuàng)，恒天然集團(tuán)曾宣布對(duì)三鹿的投資直接損失達(dá)9500萬(wàn)美元。

不過(guò)，時(shí)任恒天然中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理的菲利普·特納卻表示：“恒天然從來(lái)沒(méi)有后悔主動(dòng)將三鹿事件曝光。”

2008年后的光景里，恒天然在中國(guó)奶粉市場(chǎng)的爭(zhēng)奪中難有起色，旗下的安怡、安佳、安滿三款奶粉至今在中國(guó)市場(chǎng)上仍只是邊緣化的“小角色”。

“雖然對(duì)三鹿的投資是失敗的，但并不代表恒天然在華奶粉策略的失敗。”宋亮認(rèn)為，作為全球最大的乳制品原料供應(yīng)商，恒天然很難像品牌商那樣在中國(guó)市場(chǎng)自由廝殺。在推廣方面恒天然做了十幾年的嘗試，但效果依然并不理想。銷售模式不夠本土化，市場(chǎng)和渠道做的不夠靈活都是這家新西蘭巨頭的顯著短板。

而新西蘭的放牧面積和恒天然的乳業(yè)產(chǎn)量畢竟有限，未來(lái)想要持續(xù)提升營(yíng)收，就必須要完成下游布局。在這種背景下，恒天然與急于尋求外部資源的貝因美的聯(lián)姻幾乎是一拍即合。

據(jù)悉，恒天然和貝因美已在探討在中國(guó)共建牧場(chǎng)事宜。目前，恒天然正在對(duì)其在中國(guó)的牧場(chǎng)進(jìn)行規(guī)劃；而貝因美正在黑龍江擴(kuò)展其牧場(chǎng)基地，并考慮在中國(guó)其他省份的牧場(chǎng)投資機(jī)會(huì)；雙方都將進(jìn)一步審查對(duì)方各自的牧場(chǎng)資產(chǎn)和發(fā)展規(guī)劃，以確定是否可以在牧場(chǎng)經(jīng)營(yíng)方面進(jìn)行聯(lián)合投資或者合作，包括前述提及的牧場(chǎng)。

與此同時(shí)，雙方表示，還將在產(chǎn)品的總代理協(xié)議、未來(lái)的合作擴(kuò)展、優(yōu)先合作權(quán)、新西蘭/澳大利亞供應(yīng)鏈的發(fā)展、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面展開(kāi)合作。

貝因美方面稱，恒天然集團(tuán)不謀求貝因美的控制權(quán)，貝因美集團(tuán)以及謝宏作為控股股東、實(shí)際控制人地位不變，貝因美的戰(zhàn)略方向不變。