我們統(tǒng)計(jì)了食品飲料行業(yè)66家上市公司年報(bào),并按照申萬(wàn)二級(jí)分類分析了白酒(16家)、啤酒(8家)、軟飲料(4家)、葡萄酒(5家)、黃酒(2家)、乳制品(6家)、肉制品(5家)、調(diào)味品(8家)和綜合食品(12家)九個(gè)細(xì)分子行業(yè)。

核心要點(diǎn)

整體概述:上半年行業(yè)整體收入1,808億元,同比增長(zhǎng)1%,增速與13年下半年持平,行業(yè)利潤(rùn)271億,同比增速為-11%,增速較13年下半年的-25%明顯收窄;其中2014年2季度行業(yè)收入885億元,同比增長(zhǎng)4%,較1季度的-2%改善,行業(yè)利潤(rùn)118億元,同比增速-10%,較1季度的-12%有所改善。

收入增速分行業(yè)看,綜合食品、乳制品、調(diào)味品增長(zhǎng)領(lǐng)先,葡萄酒、白酒增速改善:分子行業(yè)看,上半年收入增速為:綜合食品(16%)>乳制品(15%)>調(diào)味品(10%)>啤酒(8%)>肉制品(4%)>葡萄酒(-9%)>軟飲料(-13%)>白酒(-15%)>黃酒(-17%)。其中,2季度各行業(yè)收入增速分別為:乳制品(17%)>調(diào)味品(13%)>食品綜合(12%)>葡萄酒(12%)>啤酒(7%)>肉制品(3%)>軟飲料(0%)>白酒(-12%)>黃酒(-18%);其中2季度收入增速較上半年整體增速提升的有:葡萄酒+21%;軟飲料+13%、白酒+4%、乳制品+3%、調(diào)味品+2%。

利潤(rùn)增速分行業(yè)看,肉制品、乳制品、綜合食品和調(diào)味品增長(zhǎng)領(lǐng)先,葡萄酒利潤(rùn)增速明顯改善:上半年各行業(yè)利潤(rùn)增速分別為:肉制品(27%)>乳制品(25%)>食品綜合(20%)>調(diào)味品(15%)>啤酒(-4%)>軟飲料(-7%)>葡萄酒(-15%)>白酒(-21%)>黃酒(-28%);其中2季度利潤(rùn)增速分別為:食品綜合(23%)>肉制品(21%)>葡萄酒(8%)>調(diào)味品(5%)>啤酒(0%)>乳制品(0%)>白酒(-20%)>軟飲料(-73%)>黃酒(-86%);其中2季度利潤(rùn)增速較上半年整體增速提升的有:葡萄酒+23%;啤酒+4%;食品綜合+3%;白酒+1%;

白酒:2014年上半年/2季度收入增速-15%/-12%,利潤(rùn)增速-21%/-20%;行業(yè)收入經(jīng)歷連續(xù)5個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng),2季度收入下滑收窄,收入正增長(zhǎng)公司增加;利潤(rùn)改善不明顯。

乳制品:2014年上半年/2季度收入增速15%/17%,利潤(rùn)增速25%/0%;受原奶成本下降影響,上半年行業(yè)盈利較去年下半年明顯改善,2季度收入增長(zhǎng)較1季度加速。

肉制品:2014年上半年/2季度收入增速4%/3%,利潤(rùn)增速27%/21%:上半年收入增長(zhǎng)較去年有所收窄,利潤(rùn)增長(zhǎng)依然良好。

調(diào)味品:2014年上半年/2季度收入增速10%/13%,利潤(rùn)增速15%/5%;隨著“三公”消費(fèi)對(duì)高端餐飲影響邊際效應(yīng)減少,加之上市公司產(chǎn)能逐漸釋放,2季度行業(yè)收入增速提升較明顯。利潤(rùn)增速放緩主要由于星湖科技虧損加大,剔除星湖,行業(yè)利潤(rùn)增速在20%以上。

啤酒:2014年上半年/2季度收入增速8%/7%,利潤(rùn)增速-4%/0%;行業(yè)收入保持穩(wěn)健,盈利較去年差但2季度環(huán)比改善。

葡萄酒:2014年上半年/2季度收入增速-9%/12%,利潤(rùn)增速-15%/8%;收入和利潤(rùn)經(jīng)歷2年以上調(diào)整后首次實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)雙升。

軟飲料:2014年上半年/2季度收入增速-15%/-18%,利潤(rùn)增速-28%/-86%;行業(yè)收入連續(xù)幾個(gè)季度下滑后首次持平,利潤(rùn)大幅下滑。

黃酒:2014年上半年/2季度收入增速-17%/-18%,利潤(rùn)增速-21%/-20%;行業(yè)收入利潤(rùn)繼續(xù)下滑,行業(yè)整體景氣度較差,主要公司收入和利潤(rùn)表現(xiàn)趨同。

綜合食品:2014年上半年/2季度收入增速16%/12%,利潤(rùn)增速20%/23%;行業(yè)盈利改善較為明顯。