瑞銀指出，2月3日全球乳品貿(mào)易指數(shù)的最新全脂及脫脂奶價(jià)格為每公噸2,874及2,598美元，分別較1月20日反彈20%及9%。而期貨市場(chǎng)預(yù)期下半年可回復(fù)到每公噸3,900元，與該行去年12月預(yù)期2016年復(fù)蘇至每公噸4,000美元的預(yù)期相近，但是仍較2014年平均原奶價(jià)格跌13%。該行預(yù)期，由於內(nèi)地奶價(jià)與國(guó)際奶價(jià)過(guò)去一般有半年滯后，相信較低的國(guó)際奶價(jià)會(huì)在今年次季起將開(kāi)始影響內(nèi)地奶業(yè)，令價(jià)格有負(fù)面反應(yīng)。

該行認(rèn)為，近期國(guó)際乳粉價(jià)格反彈，主要因?yàn)楹闾烊唤谝蚋珊到档托挛魈m奶產(chǎn)量3%及內(nèi)地季節(jié)性需求復(fù)蘇。該行留意到自2014年12月起進(jìn)口乳粉量已經(jīng)穩(wěn)定，但是并不預(yù)期國(guó)際奶價(jià)可以反彈至超出歷史平均之每公噸4,000美元，因飼料價(jià)格疲弱、歐元貶值及歐美加大生產(chǎn)。

該行相信，現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)的盈利能力在2014年已經(jīng)到頂，因其受到高資金成本拖累，加上在2015年奶價(jià)疲弱，其現(xiàn)金流會(huì)受到負(fù)面影響。該行重申公司“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)1.76元。