光明業(yè)績低于預(yù)期 良友入贅能夠改變頹勢（親貝網(wǎng)qinbei.com配圖）

近日，光明乳業(yè)母公司光明食品集團(tuán)將良友集團(tuán)“納入麾下”，加速其市場化進(jìn)程。同時(shí)，光明乳業(yè)先后發(fā)布了2014年年報(bào)和2015年一季度財(cái)報(bào)，機(jī)構(gòu)分析普遍認(rèn)為一季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期，專家稱其優(yōu)勢產(chǎn)品面臨增長瓶頸。

一季度業(yè)績未達(dá)預(yù)期

光明乳業(yè)日前發(fā)布的2014年年報(bào)和2015年第一季度報(bào)顯示：2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入203.85億元，同比增長25.13%。實(shí)現(xiàn)凈利潤5.68億元，同比增長39.87%。其中，2014年莫斯利安常溫酸奶實(shí)現(xiàn)銷售收入59.6億元，同比增長85%；2015年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.91億元，同比增長8.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.98億元，同比增長39.25%。

分析普遍認(rèn)為光明乳業(yè)一季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期，高端奶銷售也沒有預(yù)期那么好。平安證券此前對光明乳業(yè)今年一季度業(yè)績的預(yù)期是80%，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為主要是光明乳業(yè)常溫酸奶、低溫奶增長不達(dá)預(yù)期。

對于部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為“光明乳業(yè)第一季度表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期”的說法，光明乳業(yè)公關(guān)總監(jiān)賁敏認(rèn)為，機(jī)構(gòu)可能對于光明乳業(yè)的莫斯利安產(chǎn)品給予了較高期望值。第一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，莫斯利安增長率為30%，雖然沒有公布單品的量，但比券商期望值略低。加上公司收購新西蘭乳企新萊特后，由于新西蘭乳業(yè)大形勢不好，包括恒天然在內(nèi)的乳企業(yè)績均有下跌，因此收購后合并報(bào)表，第一季度沒有達(dá)到預(yù)期。賁敏稱，光明乳業(yè)今年將重點(diǎn)對莫斯利安等產(chǎn)品做推廣，配套的奶源問題會根據(jù)整體規(guī)劃配套解決。

中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬認(rèn)為，光明集團(tuán)的諸多板塊中，乳業(yè)的板塊表現(xiàn)最強(qiáng)勁，其中冷鏈產(chǎn)品是強(qiáng)項(xiàng)，但又遇到蒙牛、伊利、養(yǎng)樂多等搶奪酸奶、活性菌的市場，原本占優(yōu)勢的項(xiàng)目也面臨增長瓶頸，因此從業(yè)務(wù)板塊到盈利板塊顯得有些單薄。從整個(gè)光明食品集團(tuán)來說，其海外并購項(xiàng)目比如新西蘭的乳企新萊特，也沒有帶來值得期待的市場表現(xiàn)。

“光明乳業(yè)今年拿不出太多新的利潤增長點(diǎn)，調(diào)低今年業(yè)績預(yù)期是合乎情理的。但這并不代表整個(gè)乳業(yè)今年的預(yù)期調(diào)低，伊利今年的主要增長點(diǎn)將是冷鏈酸奶、核桃露等，蒙牛則在是常溫奶和奶粉上發(fā)力。”朱丹蓬認(rèn)為。

談到去年殺牛倒奶之勢會否延續(xù)時(shí)，朱丹蓬表示，原奶持續(xù)價(jià)格下跌是受到乳業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，加上國外的原奶進(jìn)口量大，將價(jià)格拉低。近期歐盟全面放開原奶出口配額，對全球原奶價(jià)格必然產(chǎn)生影響，中國原奶價(jià)格有下探空間，但不會太大。

良友并入光明市場化加速

坊間外傳的上海光明食品集團(tuán)與上海良友集團(tuán)重組一事昨日終于得到了官方確認(rèn)，董勤出任光明集團(tuán)總裁、黨委副書記，但重組的具體方案和細(xì)節(jié)目前尚未披露。

光明食品集團(tuán)宣傳部部長潘建軍告訴中國網(wǎng)消費(fèi)頻道記者，7日下午雙方聯(lián)合召開了重組工作會議，上海國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人宣讀了通知，上海良友集團(tuán)資產(chǎn)整體歸入上海光明食品集團(tuán)管理。至于重組細(xì)節(jié)，潘建軍表示，集團(tuán)將用一定時(shí)間進(jìn)一步調(diào)研，從而確定重組方式，但目標(biāo)很明確，一定要達(dá)到1+1>2的效果。

公開資料顯示，光明集團(tuán)是集現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、食品加工制造、食品分銷為一體的綜合食品集團(tuán)，去年?duì)I業(yè)收入超過1200億元。而良友集團(tuán)則是上海最大的從事糧食經(jīng)營的國有企業(yè)集團(tuán)，承擔(dān)政府委托或指定的職能，為保障上海糧食安全和供給穩(wěn)定服務(wù)。與良友重組后，光明乳業(yè)的業(yè)績是否會得到新的增長動力尚需觀察。朱丹蓬認(rèn)為，良友暫時(shí)沒有高度市場化，屬于半壟斷渠道運(yùn)營，合并的結(jié)果是雙方都把盤子做大，資源整合，借光明推動良友市場化加速。

潘建軍則對雙方的重組寄予厚望。他表示，兩家合并將對于雙方的業(yè)務(wù)均有推動作用。目前，雙方在糧油方面業(yè)務(wù)相似，通過重組整合，將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，尤其是銷售渠道上將會形成互補(bǔ)，拓展更大銷售網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)悉，光明集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃早已清晰：未來8+2板塊中，每個(gè)板塊有一家A股上市公司。盡管其目前已經(jīng)擁有了4家上市公司，但旗下仍然有大量非上市資產(chǎn)。潘建軍透露，集團(tuán)資產(chǎn)證券化的戰(zhàn)略目標(biāo)是資產(chǎn)證券化率達(dá)到50%以上。具體將按以下步驟進(jìn)行：平穩(wěn)過渡，調(diào)查研究如何讓并購的資產(chǎn)更好的融入光明；對于并購的海外企業(yè)，目標(biāo)是IPO，復(fù)制新萊特(光明乳業(yè)收購的新西蘭牛奶公司，打響其海外上市第一槍)模式；另外借助已有國內(nèi)上市平臺，通過重組，達(dá)到資產(chǎn)證券化；對沒有實(shí)現(xiàn)證券化的資產(chǎn)，通過股份制改造實(shí)現(xiàn)證券化。