在業(yè)內(nèi)人士看來，國內(nèi)奶粉行業(yè)競爭激烈，價(jià)格下行已經(jīng)趨勢。雅士利收購多美滋可以增強(qiáng)蒙牛奶粉業(yè)務(wù)實(shí)力，而達(dá)能在通過蒙牛拓展整個(gè)中國市場的同時(shí)，獲得中糧的庇護(hù)。

奶粉價(jià)格下行已經(jīng)是大勢所趨，面對(duì)行業(yè)的激烈競爭，不少奶粉企業(yè)開始了自救。

近日，達(dá)能擬將旗下品牌多美滋的全部股權(quán)賣給雅士利的消息無疑是奶粉行業(yè)的一大新聞，昔日的進(jìn)口奶粉“老大”多美滋，如今要投入國產(chǎn)奶粉雅士利的懷抱，而這樁買賣的背后是欲實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”，還是兩個(gè)業(yè)績?nèi)找嫦禄钠放谱咴谝黄鸨F(tuán)取暖呢？

在業(yè)內(nèi)人士看來，多美滋賣給雅士利，并未脫離達(dá)能的掌控。兩者如果將優(yōu)勢資源互換，減少費(fèi)用支出，對(duì)雙方在未來的競爭中都是有利的。另外，蒙牛通過雅士利整合多美滋后也增強(qiáng)了奶粉業(yè)務(wù)的實(shí)力。而達(dá)能通過增持蒙牛股份，更為其開拓中國市場獲得了中糧的庇護(hù)。

達(dá)能出售多美滋

7月24日，蒙牛乳業(yè)、雅士利及達(dá)能簽訂了一份諒解備忘錄：達(dá)能有意向蒙牛旗下雅士利公司轉(zhuǎn)讓達(dá)能持有的全部多美滋中國的股權(quán)。與此同時(shí)，達(dá)能將使用轉(zhuǎn)讓多美滋中國股權(quán)所得收益，通過中糧乳業(yè)投資有限公司認(rèn)購蒙牛乳業(yè)定向增發(fā)的股份。

值得一提的是，于公告日期，蒙牛乳業(yè)持有雅士利51.04%權(quán)益，達(dá)能亞洲持有雅士利25%股權(quán)。而多美滋為達(dá)能在中國專門做嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)的載體。如果將多美滋成功賣給雅力利，達(dá)能旗下紐迪希亞家族在華的產(chǎn)品品牌將剩下諾優(yōu)能、愛他美和可瑞康三個(gè)奶粉品牌。

對(duì)于此次雅士利整合多美滋一事，蒙牛方面給《證券日?qǐng)?bào)》記者的回應(yīng)是，此次雅士利全資收購達(dá)能多美滋中國的合作計(jì)劃，將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)蒙牛與達(dá)能的資源整合和優(yōu)勢互補(bǔ)。

乳業(yè)總裁孫伊萍說：“蒙牛和達(dá)能在低溫酸奶業(yè)務(wù)領(lǐng)域有成功合作的基礎(chǔ)，不久前達(dá)能也成為了蒙牛旗下雅士利公司的股東，此次雅士利全資收購達(dá)能多美滋中國的合作計(jì)劃，將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)蒙牛與達(dá)能的資源整合和優(yōu)勢互補(bǔ)，使蒙牛乳業(yè)在中國所擁有的市場優(yōu)勢與達(dá)能在世界嬰幼兒乳粉領(lǐng)域的專長更好地結(jié)合。”

多美滋方面也向《證券日?qǐng)?bào)》記者確認(rèn)了達(dá)能出售多美滋股份給雅士利并增持蒙牛乳業(yè)股份一事。

在達(dá)能看來，計(jì)劃將多美滋中國并入雅士利，以建立一個(gè)更強(qiáng)大的本土嬰兒配方奶粉品牌業(yè)務(wù)平臺(tái)；公司擬調(diào)整并加強(qiáng)在華的早期生命營養(yǎng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式，在成功發(fā)展旗下國際品牌的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化與蒙牛乳業(yè)及雅士利的合作關(guān)系。

達(dá)能中國區(qū)主席秦鵬表示：“達(dá)能非?？春醚攀坷鳛橐粋€(gè)中國本土成功的專業(yè)嬰幼兒營養(yǎng)食品品牌的實(shí)力，希望通過整合雙方的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，更好地發(fā)展多美滋品牌，為中國的媽媽們提供更好的產(chǎn)品。同時(shí)，達(dá)能也將繼續(xù)在中國大力發(fā)展我們旗下其他國際品牌的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)。”

抱團(tuán)取暖？

眾所周知，2013年，多美滋受恒天然肉毒桿菌事件（后來證實(shí)為烏龍事件）影響較大，其在華業(yè)務(wù)急劇下滑。后來，多美滋又被爆出用金錢收買醫(yī)護(hù)人員，用奶粉喂養(yǎng)出生嬰兒，使之對(duì)“第一口奶”的奶粉產(chǎn)生依賴。受多種因素影響，多美滋在中國業(yè)務(wù)自此一蹶不振，當(dāng)年中國市場份額從第一跌至第七。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年多美滋市場份額由年初的3.5%下滑至2.9%。

盡管多美滋在華采取了多種救市舉措，市場份額也逐漸的恢復(fù)，但是，今年以來，在電商的沖擊下，傳統(tǒng)的奶粉銷售渠道遭遇變革，市場競爭激烈、利潤率變低已經(jīng)讓不少奶粉品牌感受到了行業(yè)寒冬的到來。

而雅士利在2013年被蒙牛正式收購后，公司組織變革一直在進(jìn)行業(yè)，包括引入達(dá)能。但事實(shí)上，從雅士利的業(yè)績報(bào)告可以看出，公司近兩年來的業(yè)績逐漸下滑是不爭的事實(shí)。

據(jù)雅士利國際2014年業(yè)績報(bào)告顯示，雅士利集團(tuán)去年收入減少27.6%至28.16億元，凈利潤減少43.1%至2.49億元，連續(xù)兩年凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長。

如今，雅士利將多美滋“吃下”，兩者融合是否會(huì)實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”呢？

對(duì)此，乳業(yè)資深分析師宋亮表示，雅士利和多美滋近年來市場份額在下滑，兩者整合能夠極大的把優(yōu)勢資源互換，把費(fèi)用降低下來，整合后可能面臨裁員問題。

宋亮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“對(duì)于蒙牛來說，整合多美滋后把奶粉業(yè)務(wù)全部集中在雅士利這里，而達(dá)能增持蒙牛的股份，為了與蒙牛更深入合作，在通過蒙牛來拓展整個(gè)中國市場的同時(shí)，也獲得了中糧的庇護(hù)”。

而在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，達(dá)能與蒙牛此次的交易，更多是在雙方戰(zhàn)略合作框架下的資產(chǎn)整合。

沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，達(dá)能此前幾次進(jìn)入中國市場都遇到麻煩、與光明乳業(yè)和娃哈哈的合作都算不上成功，而再與蒙牛合作顯示出達(dá)能難以割舍龐大的中國市場。在達(dá)能入股蒙牛后，若自己再與蒙牛子公司發(fā)生直接的業(yè)務(wù)競爭，那么就很難平衡彼此的合作關(guān)系，而將多美滋賣給雅士利，只不過是將自己的直接子公司轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接子公司，并未脫離達(dá)能體系，但卻可以理順自己與蒙牛之間的資產(chǎn)關(guān)系，更有助于雙方合作中“勁往一處使”的最高原則，也更有利于降低合作成本。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中國嬰幼兒奶粉市場競爭已經(jīng)提前進(jìn)入“紅海”階段，未來將面臨產(chǎn)能過剩及價(jià)格下行帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)，中國奶粉的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)全面打響。