2017年3月24日早上，在香港掛牌的東北乳品企業(yè)輝山乳業(yè)(6863.HK)蹊蹺暴跌，至0.42港元/股，較前一日收盤價跌85%，蒸發(fā)將近300億港元的市值而平安銀行占輝山乳業(yè)25%左右的股份，也在一天之內(nèi)損失了90%左右。

下面我們來看一下大陸的三板市場，在監(jiān)管層的管理下新三板沒有了一分錢股價，但依然有些機構(gòu)利用三板市場來進行高額套現(xiàn)，只不過手法做了些變通。

我們看看下面的例子：

據(jù)悉，張先生通過德豐利達投資了兩年，計劃投資德豐影業(yè)股票（839797.OC），但通過德豐利達購買德豐影業(yè)的股票的價格是15元，按照2016年年報計算，德豐影業(yè)（839797.OC）的每股收益為0.11元，市盈率為136，而在A股上市的華誼兄弟的市盈率僅為28左右。

而按照2017年3月份德豐影業(yè)定增后的每股收益，以個人投資者每股15元的接盤價計算，市盈率為250。如此高的市盈率，如果投資者通過分紅來回本的話，需要250年。

在目前新三板定增不太容易的市場前提下，新三板企業(yè)如果要完成定增也要下一番苦功夫。據(jù)公開資料顯示，德豐影業(yè)（839797.OC）和德豐利達的實際控制人皆為李紀豐，下面分析一下德豐系統(tǒng)的運作過程。德豐影業(yè)（839797.OC）通過德豐利達全部拿到定增份額后，再通過德豐利達分散給個人投資者，若以德豐利達1.3元每股的成本賣給個人投資者15元，德豐利達此次盈利高達11.54倍。 而這些利潤的兌現(xiàn)取決于個人投資者的接盤速度。

像這些企業(yè)的高泡沫狀態(tài)能夠堅持多久，會不會成為下一個輝山乳業(yè)(6863.HK)，也是值得人們深思的問題。

(原標題：大陸市場有多少輝山乳業(yè)的影子)